রেফটিনস্কায়া জলবিদ্যুৎ কেন্দ্রের বিক্রয় এনেল রাশিয়া - ভেলেস ক্যাপিটালের শেয়ারের বৃদ্ধিকে উস্কে দেবে। তিনটি কোম্পানি রেফটিনস্কায়া জিপিপি কেনার আগ্রহ দেখিয়েছে।

Enel রাশিয়া 2017 একটি ভাল লাভের ফলাফলের সাথে শেষ হয়েছে - প্রায় 8.5 বিলিয়ন রুবেল। IFRS অনুযায়ী, যা 2016 সালের তুলনায় প্রায় 100% বেশি। এই গতিশীলতা CSA প্রোগ্রামের অধীনে ক্ষমতার জন্য বর্ধিত অর্থ প্রদানের পাশাপাশি খরচ এবং ঋণ পোর্টফোলিও অপ্টিমাইজেশনের কারণে।

শেয়ারহোল্ডারদের 60% লাভের উপর ভিত্তি করে লভ্যাংশ গণনা করার অধিকার রয়েছে - 0.14493 রুবেল, যা প্রায় 10% লভ্যাংশ প্রদান করে। পরের বছর থেকে 2020 পর্যন্ত, সহগ আরও বেশি হবে - লাভের 65%।

2018-2019 সালে ব্যবস্থাপনার দ্বারা পূর্বাভাসিত মুনাফা হ্রাস সত্ত্বেও, বিনিয়োগের ক্ষেত্রে নেতিবাচক বলা যাবে না, তবে এর সূক্ষ্মতা রয়েছে। কোম্পানিটি দীর্ঘদিন ধরে তাপীয় কয়লা উৎপাদনে তার প্রধান সম্পদ বিক্রি করার চেষ্টা করছে - রেফটিনস্কায়া জিআরইএস। এটি সবুজ প্রজন্মের বিকাশের দিকে প্রবণতা নিয়ে পরিচালনা পর্ষদের সিদ্ধান্তের পরিণতি। এছাড়াও, একটি মতামত রয়েছে যে এই কয়লা স্টেশনটির আধুনিকীকরণ এবং পরিবেশগত বন্ধুত্ব বৃদ্ধির জন্য খুব বড় মূলধন ব্যয় প্রয়োজন।

2021 সালের শেষ নাগাদ, কোম্পানিটি আনুমানিক 405 মিলিয়ন ইউরো (29.5 বিলিয়ন রুবেল) এর জন্য 291 মেগাওয়াট এর মোট ইনস্টল ক্ষমতা সহ রাশিয়ায় বায়ু খামার তৈরি করার পরিকল্পনা করেছে। পূর্বে, কোম্পানিটি বলেছিল যে বেশিরভাগ বিনিয়োগ কর্মসূচি ধার করা তহবিল থেকে অর্থায়ন করা হবে।

এটি লক্ষণীয় যে এই ক্যাপেক্সগুলি পুনর্নবীকরণযোগ্য শক্তি ডিএমপি প্রোগ্রামের অধীন, যা সক্ষমতার জন্য অতিরিক্ত অর্থ প্রদানের মাধ্যমে প্রতি বছর 12% রিটার্ন সহ 15 বছরের জন্য বিনিয়োগের উপর রিটার্ন গ্যারান্টি দেয়। সুতরাং, এই সিদ্ধান্তটি কোম্পানির প্রোফাইলকে বৈচিত্র্যময় করবে এবং 2020 এর পরে অতিরিক্ত আয় প্রদান করবে।

এটি বেশ কয়েকটি প্রশ্ন উত্থাপন করে। বিদ্যুৎ কেন্দ্রের বিক্রয় থেকে প্রাপ্ত আয়ের কত টাকা নতুন বায়ু উৎপাদন প্রকল্পে মূলধন ব্যয়ের জন্য ব্যবহার করা হবে এবং বিশেষ লভ্যাংশ প্রদানের জন্য কতটা ব্যবহার করা হবে, যদি থাকে? এটা কি সম্ভব যে একটি অনুপাতে বা অন্য অনুপাতে তহবিল অবশিষ্ট তাপ প্রজন্মের আধুনিকীকরণের জন্য ব্যবহার করা হবে?

মূল কার্যক্রম সম্পর্কিত লভ্যাংশ নীতির ক্ষেত্রে, এটি পরিবর্তন করা উচিত নয়। কোম্পানিটি 2020 পর্যন্ত IFRS এর অধীনে লাভের 65% পরিমাণে লভ্যাংশ প্রদানের পূর্বাভাসে অন্তর্ভুক্ত করেছে। কোম্পানির পূর্বাভাস অনুযায়ী, Reftinskaya GRES বিক্রয় বাদ দিয়ে, Enel রাশিয়া 14.8 বিলিয়ন রুবেল প্রদান করার ইচ্ছা ছিল। লভ্যাংশ, যা সত্যিকার অর্থে নেতিবাচক নগদ প্রবাহের দিকে পরিচালিত করা উচিত ছিল এবং সেই অনুযায়ী, নেট ঋণ 38.4 বিলিয়ন রুবেলে বৃদ্ধি পেয়েছে। 2020 এর শেষের দিকে

কঠোরভাবে বলতে গেলে, বর্তমানে এই বেশিরভাগ প্রশ্নের কোন উত্তর নেই। যাইহোক, প্রথমে, রেফটিনস্কায়া জিআরইএস (আরজিআরইএস) আসলে কী এবং এনেল রাশিয়ার অন্যান্য সম্পদের মধ্যে এর স্থানটি দেখার মতো।

মূল সম্পদ

এটি লক্ষণীয় যে এটি রাশিয়ার বৃহত্তম কয়লা চালিত বিদ্যুৎ কেন্দ্র। বিদ্যুৎ উৎপাদনে, আরজিআরইএস এনেল রাশিয়ার মোট আয়তনের প্রায় অর্ধেক। 2017 সালে, এর উৎপাদন 2016 এর তুলনায় 1.5% বৃদ্ধি পেয়ে 19,648 GWh-এ পৌঁছেছে।

2017 সালে তাপ শক্তি সরবরাহ বৃদ্ধি পেয়েছে। 9.8% বেড়ে 459 হাজার Gcal হয়েছে। স্টেশনটি উৎপন্ন মোট তাপের প্রায় 10% এর জন্য দায়ী।

রেফটিনস্কায়া জিআরইএস এর ইনস্টল করা বৈদ্যুতিক ক্ষমতার জন্য, এটি 3,800 মেগাওয়াট। এই দৃষ্টিকোণ থেকে, স্টেশন বিক্রয় এবং নতুন বায়ু খামার (291 মেগাওয়াট) চালু হওয়ার পরে, Enel রাশিয়া তার ইনস্টল করা ক্ষমতার একটি উল্লেখযোগ্য অংশ হারাবে, যা পরবর্তী উত্পাদন এবং আর্থিক সূচকগুলিকে গুরুতরভাবে প্রভাবিত করবে।

সম্ভাবনা কি?

অনেক বিশেষজ্ঞের মতে, রেফটিনস্কায়া জিআরইএস প্রায় 7 বিলিয়ন রুবেল আয় করে। প্রতি বছর EBITDA। যদি আমরা EBITDA-এর জন্য ম্যানেজমেন্টের পূর্বাভাস গ্রহণ করি, যা 16.4 বিলিয়ন রুবেল। 2018 সালে এবং 16.9 বিলিয়ন রুবেল। 2019 সালে, তারপর Reftinskaya GRES-এর শেয়ার বিয়োগ করলে, আমরা কর, সুদ এবং অবচয়র আগে আয়ের নিষ্পত্তির প্রায় 40% পাব।

একটি মূল সম্পদ বিক্রির পর লভ্যাংশ মূল্যায়ন করার সময় প্রায় একই চিত্র একটি নির্দেশিকা হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে। এর মানে হল RGRES বিক্রির লেনদেন 2018 সালের শেষের আগে সম্পন্ন হলে, 2019 সালে লভ্যাংশের পরিমাণ 0.08-0.09 রুবেল হতে পারে। এবং 2018 এর শেষে, ব্যবস্থাপনা শেয়ারহোল্ডারদের প্রায় 0.13 রুবেল প্রদান করার পরিকল্পনা করেছিল।

এইভাবে, এর মূল সম্পদ বিক্রির ক্ষেত্রে, ব্যবস্থাপনাকে উৎপাদন এবং লাভের জন্য তার পূর্বাভাস আমূল সংশোধন করতে বাধ্য করা হবে। লভ্যাংশের অনুপাত 60-65% বজায় রাখা সত্ত্বেও, বর্তমান বাজার মূল্যে শেয়ারগুলিকে অত্যন্ত আকর্ষণীয় করতে এটি যথেষ্ট হবে না।

Reftinskaya GRES খরচ কত?

বিভিন্ন বিশেষজ্ঞদের মতে, এই সম্পদের দাম 25 থেকে 35 বিলিয়ন রুবেল হতে পারে। SPIEF 2018-এ, Enel রাশিয়ার প্রধান, ফ্রান্সেস্কো স্টারেস, তিনি কার বিষয়ে কথা বলছেন তা উল্লেখ না করেই ক্রেতাদের তালিকা কমিয়ে এক করা হয়েছে বলে ঘোষণা করেছেন। কমার্স্যান্ট সংবাদপত্রের মতে, এটি সাইবেরিয়ান জেনারেটিং কোম্পানি (এসজিকে)। মিডিয়া 21 বিলিয়ন রুবেল কাছাকাছি একটি ক্রয় মূল্য উল্লেখ করেছে. Enel রাশিয়ার এক শেয়ারের পরিপ্রেক্ষিতে, এটি প্রায় 0.59 রুবেল। এছাড়াও, Enel রাশিয়ার প্রধান বলেছেন যে বিক্রয় লেনদেন 2018 সালের শেষ নাগাদ বন্ধ হয়ে যেতে পারে।

টাকা দিয়ে কি হবে

সুতরাং, আপনি যদি Kommersant এর উত্সগুলি বিশ্বাস করেন, Enel রাশিয়া তার প্রধান সম্পদের জন্য প্রায় 21 বিলিয়ন রুবেল উপার্জন করতে পারে। এই অর্থ ঋণ পরিশোধ করতে ব্যবহার করা যেতে পারে, যা সাধারণত খারাপ নয়। 2018 সালের প্রথম ত্রৈমাসিকের শেষে, কোম্পানির নিট ঋণ প্রায় 17.5 বিলিয়ন রুবেল ছিল। নেট ঋণ/EBITDA অনুপাত প্রায় 1x।

কিন্তু কোম্পানি এখনও প্রায় 29.5 বিলিয়ন রুবেল খরচ আছে. বায়ু খামার নির্মাণের জন্য। অর্থায়ন ধার করার কথা ছিল, তাই ঋণ পুরোপুরি পরিশোধ করা সম্ভব হবে না।

আমি কি বিশেষ লভ্যাংশ গণনা করতে পারি?

এই প্রশ্নের কোন স্পষ্ট উত্তর নেই। খুব সম্ভবত, লেনদেন শেষ হওয়ার কাছাকাছি, এই সমস্যাটি PFR পার্টনারস ফান্ড I লিমিটেড এবং সমৃদ্ধি ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্ট লিমিটেড সহ সংখ্যাগরিষ্ঠ এবং প্রধান সংখ্যালঘু শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে আলোচনা করা হবে। এটা সম্ভব যে ক্রয় থেকে আয়ের একটি নির্দিষ্ট অংশ বিশেষ লভ্যাংশের আকারে পরিশোধ করা যেতে পারে। চুক্তিটি ঘোষণা করার পরে, এই মুহূর্তটি হবে মূল ট্রিগারগুলির মধ্যে একটি যা বিনিয়োগকারীদের দেখা উচিত।

একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় যা মনোযোগ দিতে হবে তা হল নিম্নলিখিত: একটি বড় সম্পদ বিচ্ছিন্নকরণ লেনদেন সম্পন্ন হওয়ার পর, ইস্যুকারীকে অবশ্যই ভিন্নমত পোষণকারী শেয়ারহোল্ডারদের কাছে একটি প্রস্তাব দিতে হবে। রিডেম্পশন মূল্য সম্ভবত গত 6 মাসের ওজনযুক্ত গড় মূল্য হবে। বর্তমানে এটি প্রায় 1.52 রুবেল।

এছাড়াও, CSA2 প্রোগ্রামের অধীনে আধুনিকীকরণের প্রয়োজন এমন অবশিষ্ট তাপ উৎপাদনকারী সম্পদগুলি সম্পর্কে ভুলবেন না।

স্পষ্টতই, রেফটিনস্কায়া জিআরইএস বিক্রির বিষয়ে আলোচনা চূড়ান্ত পর্যায়ে রয়েছে। Enel রাশিয়া থেকে এই সম্পদের নিষ্পত্তি ব্যবস্থাপনার উত্পাদন এবং আর্থিক পূর্বাভাস একটি আমূল পুনর্মূল্যায়নের দিকে পরিচালিত করবে। একই সময়ে, 2019 থেকে লভ্যাংশ প্রদানগুলি প্রতি শেয়ার 8-9 kopecks হ্রাস করা যেতে পারে, এমনকি লাভের 65% এর সহগ সংরক্ষণের বিষয়টি বিবেচনায় নিয়ে। 3,800 মেগাওয়াট কয়লা উৎপাদন বন্ধ করার পরিবর্তে, কোম্পানিটি শুধুমাত্র 300 মেগাওয়াট বায়ু উৎপাদনের পরিকল্পনা করেছে। অধিকন্তু, বায়ু টারবাইন নির্মাণের খরচ রেফটিনস্কায়া জিআরইএস বিক্রির জন্য লেনদেনের আনুমানিক পরিমাণের চেয়েও বেশি। পুনর্নবীকরণযোগ্য শক্তি সেক্টরে CSA প্রোগ্রাম থেকে একটি প্রশমিত কারণ হবে অতিরিক্ত আয়।

তবে ইতিবাচক দিকও রয়েছে। প্রথমত, যদি 2018 সালের শেষ নাগাদ বিক্রয় লেনদেন বন্ধ হয়ে যায়, বিনিয়োগকারীদের আরও 0.13 রুবেল গণনা করার অধিকার রয়েছে। লভ্যাংশ দ্বিতীয়ত, কোম্পানি যদি RGRES বিক্রয় থেকে প্রাপ্ত তহবিল ব্যবহার করে বায়ু খামার নির্মাণ এবং অবশিষ্ট তাপীয় প্রজন্মের আধুনিকায়নের জন্য অর্থায়ন করে, তাহলে ঋণের বোঝা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পাবে না। এছাড়াও, বিশেষ লভ্যাংশ প্রদানের সম্ভাবনা রয়েছে।

কনস্ট্যান্টিন কার্পভ

© ভ্লাদিমির Zhabrikov/TASS

ইতালীয় এনার্জি হোল্ডিং Enel থেকে Reftinskaya GRES কেনার জন্য আবেদনগুলি গ্রিগরি বেরেজকিনের ইউনিফাইড সোশ্যাল নেটওয়ার্ক গ্রুপ সহ তিনটি কোম্পানি জমা দিয়েছে, শক্তি সেক্টরের একটি সূত্র TASS কে জানিয়েছে।

এজেন্সির কথোপকথন বলেন, "তিনটি কোম্পানি স্টেশনে আগ্রহ দেখিয়েছে।"

ESN গ্রুপের প্রেস সার্ভিস TASS কে নিশ্চিত করেছে যে গ্রুপ Reftinskaya GRES কেনার জন্য Enel কে একটি অফার পাঠিয়েছে।

“ইউএসটি গ্রুপ রেফটিনস্কায়া জিআরইএস কেনার জন্য একটি প্রস্তাব দিয়েছে, আমাদের বিশেষজ্ঞ এবং বিষয় বিশেষজ্ঞরা এই কাজের ফলাফলের ভিত্তিতে একটি বাণিজ্যিক প্রস্তাব প্রণয়ন করেছেন Enel এবং কোম্পানির সংখ্যালঘু শেয়ারহোল্ডারদের সিদ্ধান্ত,” প্রেস সার্ভিস বলেছে .

একটি TASS সূত্র উল্লেখ করেছে যে ইউএসটি গ্রুপের প্রস্তাবটি "বিড জমা দেওয়া অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে দামের দিক থেকে সেরা।"

Enel রাশিয়া Reftinskaya GRES বিক্রয়ের জন্য লেনদেনের প্রক্রিয়া সম্পর্কে মন্তব্য করে না।

ইউএসটি গ্রুপ 2003 সাল থেকে এনেলের সাথে সহযোগিতা করছে। প্রথম বাস্তবায়িত প্রকল্পটি ছিল উত্তর-পশ্চিম সিএইচপিপি পরিচালনার প্রকল্প। বর্তমানে, Enel এবং ESN গ্রুপের মধ্যে একটি যৌথ উদ্যোগ, Rusenergosbyt, রাশিয়ায় কাজ করছে।

স্টেশন সম্পর্কে

রিপোর্ট অনুযায়ী, Enel 2017 সালের গ্রীষ্মে Reftinskaya GRES বিক্রয় নিয়ে আলোচনা পুনরায় শুরু করেছে। 2016 সালে যখন Enel রাশিয়া প্রথমবারের মতো রাজ্য জেলা পাওয়ার প্ল্যান্ট বিক্রির জন্য রেখেছিল, তখন ইন্টার RAO, সাইবেরিয়ান জেনারেটিং কোম্পানি (SGK) এবং চীনা হুয়াডিয়ান এটি কিনতে আগ্রহী ছিল। এই সময়, Gazprom Energoholding, SGK এবং ESN গ্রুপ স্টেশনে আগ্রহের কথা জানিয়েছে।

Gazprom Energoholding 2018 সালের জানুয়ারীতে TASS কে বলেছিল যে এটি স্টেশনটি কেনার জন্য Enel এর কাছে একটি আবেদন জমা দেয়নি। সংস্থার প্রধান ডেনিস ফেডোরভের মতে, সংস্থাটি বিশ্বাস করে যে স্টেশনটির দাম খুব বেশি। স্টেশনটি কেনার প্রস্তাব ছিল কিনা সে প্রশ্নের উত্তর দেয়নি এসজিকে।

Enel CEO ফ্রান্সেস্কো স্টারেস বলেছেন যে 2017 সালের শেষ নাগাদ কোম্পানি Reftinskaya GRES কেনার জন্য বাধ্যতামূলক আবেদনের গ্রহণযোগ্যতা সম্পূর্ণ করার পরিকল্পনা করছে। স্টেশনটি বিক্রি করার চুক্তিটি 2018 সালের মাঝামাঝি সময়ে বন্ধ হওয়ার কথা রয়েছে। লেনদেনের আনুমানিক পরিমাণ তাদের কাছে প্রকাশ করা হয়নি।

Reftinskaya GRES 3.8 GW ক্ষমতার Sverdlovsk অঞ্চলে অবস্থিত, স্টেশনটি কাজাখস্তানে অবস্থিত Ekibastuz ডিপোজিট থেকে কয়লা দ্বারা কাজ করে।

Enel রাশিয়া বৈদ্যুতিক এবং তাপ শক্তির একটি রাশিয়ান পাইকারি উৎপাদনকারী। রাশিয়ান সংস্থার চারটি উত্পাদন শাখা রয়েছে: উরাল অঞ্চলে - রেফটিনস্কায়া এবং স্রেডনিউরালস্কায়া জিআরইএস, উত্তর ককেশাসে - নেভিনোমিস্কায়া জিআরইএস, মধ্য রাশিয়ায় - কোনাকভস্কায়া জিআরইএস।

সাইবেরিয়ান জেনারেটিং কোম্পানি (SGK, Andrey Melnichenko's SUEK-এর অংশ) এবং Enel রাশিয়া কয়লা চালিত রেফটিনস্কায়া GRES কেনার চুক্তির শর্তাবলীতে সম্মত হওয়ার ক্ষেত্রে এখনও খুব বেশি অগ্রগতি করতে পারেনি। কমার্স্যান্টের মতে, মূল বাধা হল সম্পদের খরচ। Kommersant এর সূত্র বলছে, Enel রাশিয়া প্রায় 27 বিলিয়ন রুবেল পেতে চায়, আধুনিকীকরণ প্রোগ্রামে তার অংশগ্রহণ থেকে ভবিষ্যতের আয় রাজ্য জেলা বিদ্যুৎ কেন্দ্রের খরচ যোগ করে। এসজিকে এখনও বিশ্বাস করে যে স্টেশনটির দাম 21 বিলিয়ন রুবেলের বেশি নয়।

Enel রাশিয়া এখনও Reftinskaya GRES এর সম্ভাব্য বিক্রয়ের জন্য একটি স্পষ্ট সময়সীমা নির্ধারণ করেনি (ক্রেতা সাইবেরিয়ান জেনারেটিং কোম্পানি - "কমার্স্যান্ট"), কোম্পানির আর্থিক পরিচালক, Yulia Matyushova, 1 নভেম্বর বিশ্লেষকদের সাথে একটি টেলিফোন সম্মেলনে বলেন. "বাহ্যিক কারণগুলির কারণে, সিদ্ধান্ত নিতে আরও সময় লাগবে," তিনি স্পষ্ট করে বলেছিলেন।

রেফটিনস্কায়া জিআরইএসের বিক্রয় খুব বিলম্বিত হয়েছে: এনেল রাশিয়া 2016 সাল থেকে ক্রেতাদের সন্ধান করছে এবং বেসরকারী তথ্য অনুসারে, প্রাথমিকভাবে 35 বিলিয়ন রুবেল লাভের পরিকল্পনা করেছিল, কিন্তু কেউই সেই দামের প্রস্তাব দেয়নি। বিভিন্ন সময়ে, ইন্টার RAO এবং চীনা হুয়াডিয়ান রাজ্য জেলা পাওয়ার প্ল্যান্ট ক্রয় করতে আগ্রহী ছিল; পরে গ্রিগরি বেরেজকিনের ইউনিফাইড সোশ্যাল নেটওয়ার্ক গ্রুপ এবং ওলেগ দেরিপাস্কা-এর একটি কাঠামোর দ্বারাও বাইন্ডিং বিড জমা দেওয়া হয়েছিল, কিন্তু তারপরে তারা আলোচনার প্রক্রিয়া থেকে সরে আসে।

সেপ্টেম্বরে, এসজিকে জেনারেল ডিরেক্টর মিখাইল কুজনেটসভ বলেছিলেন যে সংস্থাটি বছরের শেষ নাগাদ রাজ্য জেলা পাওয়ার স্টেশন কেনার বিষয়ে সিদ্ধান্ত নেবে: “আমি মনে করি আমরা নভেম্বরে ত্বরান্বিত করব। এবং বছরের শেষ নাগাদ আমরা এটি কিনব কি না তা পরিষ্কার হবে। আমরা একসাথে (এনেল রাশিয়ার সাথে) - "কমার্স্যান্ট") একটি চুক্তি হবে কিনা সে সম্পর্কে সমস্ত প্রশ্ন মুছে ফেলা উচিত,” তখন SGK এর শীর্ষ ব্যবস্থাপক ব্যাখ্যা করেছিলেন। তার মতে, আলোচনার মধ্যে পার্থক্য থেকে যায়, যার সারাংশ তিনি ব্যাখ্যা করতে অস্বীকার করেন। বৃহস্পতিবার, কমার্স্যান্টকে এসজিকে বলেছিল যে আলোচনা এখনও চলছে এবং তাদের বিশদ এখনও প্রকাশ করার জন্য প্রস্তুত নয়।

কমার্স্যান্টের মতে, এনেল রাশিয়া এখন রেফটিনস্কায়া জিআরইএস-এর জন্য প্রায় 27 বিলিয়ন রুবেল পেতে চায়, যা এসজিকে-এর সাথে খাপ খায় না, যা কমার্স্যান্ট পূর্বে রিপোর্ট করেছে, সম্পদের জন্য 21 বিলিয়ন রুবেল দেওয়ার পরিকল্পনা করে না।

Enel রাশিয়া TPP আধুনিকীকরণ প্রোগ্রামে Reftinskaya GRES-এর সম্ভাব্য অংশগ্রহণের মাধ্যমে চুক্তির মূল্য বাড়ানোর চেষ্টা করছে (বিনিয়োগের উপর রিটার্নের গ্যারান্টি সহ পুরানো সরঞ্জামগুলিকে নতুন দিয়ে প্রতিস্থাপন করার জন্য সরকারে আলোচনা করা একটি প্রোগ্রাম)। আধুনিকীকরণের পর, নতুন মালিক পাইকারি জ্বালানি বাজার থেকে বিদ্যুতের জন্য বর্ধিত অর্থপ্রদান পাবেন।

VTB ক্যাপিটাল থেকে ভ্লাদিমির Sklyar বিশ্বাস করে যে 27 বিলিয়ন রুবেল মূল্যায়ন. রাশিয়ায় সম্পদ তৈরির জন্য গড়ে 3-এর বিপরীতে 4.1-এর একটি EV/EBITDA মাল্টিপল বোঝায় (এবং Enel রাশিয়ার জন্য 3.5)। এই মূল্যায়ন, বিশেষজ্ঞের মতে, "বেশ উচ্চাভিলাষী এবং অর্জন করা কঠিন বলে মনে হচ্ছে," এই সম্পদের সমস্ত ঝুঁকি - জ্বালানী, কর্মক্ষম, পরিবেশগত এবং অন্যান্য বিবেচনা করে।

কমার্স্যান্টের তথ্য অনুসারে, রেফটিনস্কায়া রাজ্য জেলা বিদ্যুৎ কেন্দ্রে কয়লা সরবরাহের সমস্যাটিও সমাধান করা হয়নি। Kommersant 25 মে রিপোর্ট করেছে, SGK কাজাখ সামরুক-এনেরগোর সাথে Bogatyr-Komir যৌথ উদ্যোগে মার্কিন-অনুমোদিত অ্যালুমিনিয়াম কোম্পানির 50% শেয়ার কেনার জন্য রুসালের সাথে আলোচনা করছে। যৌথ উদ্যোগটি Ekibastuz এর কাছে Bogatyr কয়লা জমার উন্নয়ন করছে, যা রেফটিনস্কায়া রাজ্য জেলা পাওয়ার প্ল্যান্টের কাঁচামালের ভিত্তি। আলোচনার অগ্রগতির সাথে পরিচিত একটি কমার্স্যান্ট সূত্রের মতে, এই ক্রয়ের সম্ভাব্যতা এখনও অধ্যয়ন করা হচ্ছে, তবে বিকল্পটি প্রধান নয়। তার মতে, এখন পর্যন্ত দুটি স্কিম রয়েছে: হয় কাজাখস্তানে কয়লা কেনা চালিয়ে যান, বা রাশিয়া থেকে জ্বালানীতে স্যুইচ করুন, তবে দ্বিতীয় বিকল্পের জন্য স্টেশনটির পুনরায় সরঞ্জামের প্রয়োজন হবে এবং এর কার্যকারিতা স্পষ্ট নয়।

ACRA থেকে ম্যাক্সিম খুদালভ নোট করেছেন যে বোগাতির কয়লা অত্যন্ত সস্তা এবং প্রয়োজনে এটির দ্রুত বিতরণে কোনও সমস্যা নেই। রাশিয়ান কয়লায় রূপান্তরের জন্য রাজ্যের আঞ্চলিক বিদ্যুৎ কেন্দ্রগুলিতে বয়লার এবং মিলগুলির প্রতিস্থাপনের প্রয়োজন হবে এবং সাইবেরিয়া থেকে পরিবহন দূরত্ব হবে 3.5-4 হাজার কিলোমিটার। "কিন্তু রাশিয়ান কয়লা আরো পরিবেশগতভাবে বন্ধুত্বপূর্ণ এবং, সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণভাবে, ছাই ডাম্পের প্রয়োজনীয়তা হ্রাস করে," বিশ্লেষক নোট করে। একটি বিকল্প হতে পারে ক্রাসনোয়ার্স্ক টেরিটরিতে SUEK-এর বেরেজোভস্কি ওপেন-পিট খনি - এটি নিম্ন-গ্রেডের কয়লা, কিন্তু বৈশিষ্ট্যে একিবাস্তুজ কয়লার মতো, মিঃ খুদালভ স্পষ্ট করেন।

সাইবেরিয়ান জেনারেটিং কোম্পানি (SGK, Andrey Melnichenko's SUEK-এর অংশ) এবং Enel রাশিয়া কয়লা চালিত Reftinskaya GRES কেনার চুক্তির শর্তাবলীতে সম্মত হওয়ার ক্ষেত্রে এখনও খুব বেশি অগ্রগতি করতে পারেনি। মূল বাধা হল সম্পদের খরচ। সূত্র অনুযায়ী, Enel রাশিয়া প্রায় 27 বিলিয়ন রুবেল পেতে চায়, আধুনিকীকরণ প্রোগ্রামে তার অংশগ্রহণ থেকে ভবিষ্যতের আয় যোগ করে রাজ্য জেলা বিদ্যুৎ কেন্দ্রের খরচে। এসজিকে এখনও বিশ্বাস করে যে স্টেশনটির দাম 21 বিলিয়ন রুবেলের বেশি নয়।

Enel রাশিয়া এখনও Reftinskaya GRES (ক্রেতা হল SGK) এর সম্ভাব্য বিক্রয়ের জন্য একটি সুস্পষ্ট সময়সীমা নির্ধারণ করেনি, কোম্পানির আর্থিক পরিচালক ইউলিয়া মাতিউশোভা 1 নভেম্বর বিশ্লেষকদের সাথে একটি টেলিফোন সম্মেলনে বলেছিলেন। "বাহ্যিক কারণগুলির কারণে, সিদ্ধান্ত নিতে আরও সময় লাগবে," তিনি স্পষ্ট করে বলেছেন।

রেফটিনস্কায়া জিআরইএসের বিক্রয় খুব বিলম্বিত হয়েছে: এনেল রাশিয়া 2016 সাল থেকে ক্রেতাদের সন্ধান করছে এবং বেসরকারী তথ্য অনুসারে, প্রাথমিকভাবে 35 বিলিয়ন রুবেল লাভের পরিকল্পনা করেছিল, কিন্তু কেউই সেই দামের প্রস্তাব দেয়নি। বিভিন্ন সময়ে, ইন্টার RAO এবং চীনা হুয়াডিয়ান রাজ্য জেলা পাওয়ার প্ল্যান্ট ক্রয় করতে আগ্রহী ছিল; পরে গ্রিগরি বেরেজকিনের ইউনিফাইড সোশ্যাল নেটওয়ার্ক গ্রুপ এবং ওলেগ দেরিপাস্কা-এর একটি কাঠামোর দ্বারাও বাইন্ডিং বিড জমা দেওয়া হয়েছিল, কিন্তু তারপরে তারা আলোচনার প্রক্রিয়া থেকে সরে আসে।

সেপ্টেম্বরে, এসজিকে জেনারেল ডিরেক্টর মিখাইল কুজনেটসভ বলেছিলেন যে সংস্থাটি বছরের শেষ নাগাদ রাজ্য জেলা পাওয়ার স্টেশন কেনার বিষয়ে সিদ্ধান্ত নেবে: “আমি মনে করি আমরা নভেম্বরে ত্বরান্বিত করব। এবং বছরের শেষ নাগাদ আমরা এটি কিনব কি না তা পরিষ্কার হবে। আমরা, একসাথে (এনেল রাশিয়া - এড.) একটি চুক্তি হবে কিনা সে সম্পর্কে সমস্ত প্রশ্ন মুছে ফেলতে হবে,” তখন SGK-এর শীর্ষ ব্যবস্থাপক ব্যাখ্যা করেছিলেন। তার মতে, আলোচনার মধ্যে পার্থক্য থেকে যায়, যার সারাংশ তিনি ব্যাখ্যা করতে অস্বীকার করেন। 1 নভেম্বর, SGC জানিয়েছিল যে আলোচনা এখনও চলছে এবং তাদের বিবরণ এখনও প্রকাশ করার জন্য প্রস্তুত নয়।

অনানুষ্ঠানিক তথ্য অনুযায়ী, Enel রাশিয়া এখন Reftinskaya GRES-এর জন্য প্রায় 27 বিলিয়ন রুবেল পেতে চায়, যা SGK-এর সাথে মানানসই নয়, যা সম্পদের জন্য 21 বিলিয়ন রুবেলের বেশি দেওয়ার পরিকল্পনা করে না।

Enel রাশিয়া TPP আধুনিকীকরণ প্রোগ্রামে Reftinskaya GRES-এর সম্ভাব্য অংশগ্রহণের কারণে চুক্তির মূল্য বাড়ানোর চেষ্টা করছে (বিনিয়োগের উপর রিটার্নের গ্যারান্টি সহ পুরানো সরঞ্জামগুলিকে নতুন দিয়ে প্রতিস্থাপন করার জন্য সরকারে আলোচনা করা একটি প্রোগ্রাম)। আধুনিকীকরণের পর, নতুন মালিক পাইকারি জ্বালানি বাজার থেকে বিদ্যুতের জন্য বর্ধিত অর্থপ্রদান পাবেন।

VTB ক্যাপিটাল থেকে ভ্লাদিমির স্ক্লিয়ার বিশ্বাস করেন যে 27 বিলিয়ন রুবেলের মূল্যায়ন 4.1 এর EV/EBITDA গুণফলকে বোঝায় এবং রাশিয়ায় সম্পদ তৈরির জন্য 3 এর গড় (এবং Enel রাশিয়ার জন্য 3.5)। এই মূল্যায়ন, বিশেষজ্ঞের মতে, "বেশ উচ্চাভিলাষী এবং অর্জন করা কঠিন বলে মনে হচ্ছে," এই সম্পদের সমস্ত ঝুঁকি - জ্বালানী, কর্মক্ষম, পরিবেশগত এবং অন্যান্য বিবেচনা করে।

উপলব্ধ তথ্য অনুসারে, রেফটিনস্কায়া রাজ্য জেলা পাওয়ার প্ল্যান্টে কয়লা সরবরাহের সমস্যা অমীমাংসিত রয়ে গেছে। কাজাখ সামরুক-এনেরগোর সাথে বোগাতির-কোমির যৌথ উদ্যোগে মার্কিন-অনুমোদিত অ্যালুমিনিয়াম কোম্পানি থেকে 50% শেয়ার কেনার জন্য SGK রুসালের সাথে আলোচনা করছিল। যৌথ উদ্যোগটি Ekibastuz এর কাছে Bogatyr কয়লা জমার উন্নয়ন করছে, যা রেফটিনস্কায়া রাজ্য জেলা পাওয়ার প্ল্যান্টের কাঁচামালের ভিত্তি। আলোচনার সাথে পরিচিত একটি সূত্রের মতে, এই ক্রয়ের সম্ভাব্যতা এখনও অধ্যয়ন করা হচ্ছে, তবে বিকল্পটি প্রধান নয়। তার মতে, এখন পর্যন্ত দুটি স্কিম রয়েছে: হয় কাজাখস্তানে কয়লা কেনা চালিয়ে যান, বা রাশিয়া থেকে জ্বালানীতে স্যুইচ করুন, তবে দ্বিতীয় বিকল্পের জন্য স্টেশনটির পুনরায় সরঞ্জামের প্রয়োজন হবে এবং এর কার্যকারিতা স্পষ্ট নয়।

ACRA থেকে ম্যাক্সিম খুদালভ নোট করেছেন যে বোগাতির কয়লা অত্যন্ত সস্তা এবং প্রয়োজনে এটির দ্রুত বিতরণে কোনও সমস্যা নেই। রাশিয়ান কয়লায় রূপান্তরের জন্য রাজ্যের আঞ্চলিক বিদ্যুৎ কেন্দ্রগুলিতে বয়লার এবং মিলগুলির প্রতিস্থাপনের প্রয়োজন হবে এবং সাইবেরিয়া থেকে পরিবহন দূরত্ব হবে 3.5-4 হাজার কিমি। "কিন্তু রাশিয়ান কয়লা আরো পরিবেশগতভাবে বন্ধুত্বপূর্ণ এবং, সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণভাবে, ছাই ডাম্পের প্রয়োজনীয়তা হ্রাস করে," বিশ্লেষক নোট করেছেন। একটি বিকল্প হতে পারে ক্রাসনয়ার্স্ক টেরিটরিতে SUEK-এর বেরেজোভস্কি ওপেন-পিট খনি - এটি নিম্ন-গ্রেডের কয়লা, কিন্তু বৈশিষ্ট্যে একিবাস্তুজ কয়লার মতো, মিঃ খুদালভ স্পষ্ট করেন।