MRSK مرکز و منطقه ولگا همچنان یک داستان سود سهام است. "MRSK مرکز و منطقه ولگا" - پتانسیل حتی بیش از میلیارد روبل شده است، مگر اینکه خلاف آن مشخص شده باشد

MRSK مرکز و منطقه ولگا همچنان یک داستان سود سهام است.
MRSK مرکز و منطقه ولگا همچنان یک داستان سود سهام است. "MRSK مرکز و منطقه ولگا" - پتانسیل حتی بیش از میلیارد روبل شده است، مگر اینکه خلاف آن مشخص شده باشد
06.03.2024

سود تجمعی در 12 میلیون بعدی: 0.0311 روبل.(پیش بینی)
میانگین نرخ رشد سود سهام 3 ساله: 87.15%
سود سهام آینده: 0.0311 روبل. (12.04% ) 25.06.2020 (پیش بینی)

کل پرداخت ها بر اساس سال

سال سود سهام (RUB) تغییر دادن به قبلی سال
مسیر 12 متری (پیش بینی) 0.0311 -23.78%
2019 0.0407 +1.24%
2018 0.0402 +241.28%
2017 0.0118 +41%
2016 0.0083636 +169.79%
2015 0.0031 -44.94%
2014 0.00563 +32.47%
2013 0.00425 +51.79%
2012 0.0028 +123.8%
2011 0.0012511 n/a
2010 0 n/a
2009 0 n/a
2008 0 n/a

تمام پرداخت ها

تاریخ بسته شدن رجیستری تاریخ پرداخت سود سهام (RUB) % رسید
2020/06/25 (پیش‌بینی) 0.0311
25.06.2019 0.0407
12.06.2018 0.0402
16.06.2017 0.0118
27.06.2016 0.0083636
29.06.2015 0.0031
11.07.2014 0.00563
08.05.2013 0.00425
14.05.2012 0.0028
06.05.2011 0.0012511

پیش بینی سود بعدی 12 متر: 7000 میلیون روبل.
تعداد سهام موجود: 112697.82 میلیون واحد.
ثبات پرداخت ها: 1
ثبات رشد: 0.86

یک نظر:

سیاست تقسیم سود IDGC مرکز و منطقه ولگا فرمول زیر را برای محاسبه حجم سود ارائه می دهد: DIV = (سود خالص) - (کسرهای اجباری) - (بخشی از سود تخصیص یافته به سرمایه گذاری ها) - (بخشی از سود تخصیص یافته به بازپرداخت زیان سالهای گذشته). همچنین داشتن سود خالص و نسبت بدهی/EBITDA (در پایان سال) کمتر از سه ضروری است. به طور کلی، این شرکت سودآور است و سود سهام خوبی پرداخت می کند. طبق RAS معمولاً 25٪ سود را پرداخت می کند. بر اساس نتایج سال 2015، آنها 100 درصد سود را طبق RAS توصیه کردند. در پایان سال 2016، تنها حدود 43 درصد از RAS یا 36 درصد از IFRS تصمیم به توصیه سود سهام گرفتند. جریان نقدی آزاد شرکت برای حفظ سطح سود کمتر از سال های گذشته کافی است. بر اساس نتایج سال 2018، IDGC مرکز و منطقه ولگا پرداخت سود سهام را به میزان 50 درصد سود طبق RAS توصیه کرد.


شرکت سرمایه گذاری دوخد، شرکت سهامی (از این پس شرکت نامیده می شود) بازده سرمایه گذاری ها را قول و تضمین نمی کند. تصمیمات توسط سرمایه گذار به طور مستقل اتخاذ می شود. در تهیه مطالب مندرج در این صفحه از اطلاعات منابعی استفاده شده است که به نظر متخصصان شرکت قابل اعتماد هستند. با این حال، این اطلاعات صرفاً برای مقاصد اطلاعاتی در نظر گرفته شده است، حاوی توصیه هایی نیست و بیان نظر خصوصی متخصصان خدمات تحلیلی شرکت است. علیرغم مراقبت متخصصان شرکت در گردآوری این صفحه، شرکت هیچ تضمینی در خصوص صحت یا کامل بودن اطلاعات مندرج در اینجا نمی دهد. هیچ کس نباید تحت هیچ شرایطی این اطلاعات را به عنوان پیشنهادی برای انعقاد توافقنامه در بازار اوراق بهادار یا سایر اقدامات الزام آور قانونی، چه از طرف شرکت و چه از طرف متخصصان آن در نظر بگیرد. نه شرکت و نه نمایندگان یا شرکت های وابسته آن هیچ مسئولیتی در قبال خسارات یا هزینه های ناشی از استفاده از این اطلاعات به طور مستقیم یا غیرمستقیم نمی پذیرند. اطلاعات مندرج در صفحه در زمان انتشار معتبر است و شرکت حق دارد در هر زمان تغییراتی در اطلاعات ایجاد کند. شرکت، نمایندگان، کارمندان و شرکت های وابسته آن ممکن است در مواردی در معاملات اوراق بهادار ذکر شده در این صفحه شرکت کنند یا با ناشران آن اوراق بهادار رابطه داشته باشند. نتایج سرمایه گذاری در گذشته درآمد آتی را تعیین نمی کند، دولت بازگشت سرمایه در اوراق بهادار را تضمین نمی کند. شرکت هشدار می دهد که معامله در اوراق بهادار خطرات مختلفی را در بر دارد و نیاز به دانش و تجربه مناسب دارد.

هنگام تشکیل شاخص های محاسبه شده، از آخرین قیمت های رسمی بسته شدن اوراق بهادار مربوطه موجود تا تاریخ انتشار اطلاعات ارائه شده توسط بورس مسکو استفاده می شود.

ایده سرمایه گذاری

IDGC مرکز و منطقه ولگا یک شرکت شبکه ای است که 9 منطقه را با مساحت 408 هزار کیلومتر مربع پوشش می دهد. با 12.8 میلیون نفر جمعیت. تجارت اصلی انتقال برق است. سهام کنترلی متعلق به Rosseti (50.4٪) است.

  • این شرکت افزایش 26 درصدی سود سهامداران را به 10.3 میلیارد روبل گزارش داد. به لطف تعرفه های بالاتر، تلفات کمتر و برخی موارد غیر تکراری. این شرکت از ابتدای سال تاکنون ۷ درصد نسبت به سال گذشته کاهش زیان داشته است.
  • سود در پایان سال می تواند به رکورد 12.4 میلیارد روبل برسد. (+10% سالانه)، انتظار می رود جریان نقدی قابل توجهی باشد، حدود 7 میلیارد روبل.
  • ما معتقدیم که سهام MRKP در بین پیشتازان سود سهام در صنعت شبکه برق در سال‌های 2018-2019 باقی خواهد ماند. سود پیش‌بینی‌شده و تولید جریان نقدی مثبت، شرکت را قادر می‌سازد تا بدهی‌ها را بیشتر کاهش دهد و پرداخت‌های قوی به سهامداران را حفظ کند. نرخ پرداخت در سطحی قابل مقایسه با سال های گذشته است. سود پیش بینی شده ما برای سال 2018 0.041 روبل است. با DY 14.8٪ به قیمت فعلی.
  • سهام در مضرب‌های پیش‌رو نسبت به مجتمع شبکه برق 55 درصد کمتر از ارزش‌گذاری شده‌اند که با توجه به نرخ‌های بالای پرداخت سود سهام، ایجاد جریان نقدی قابل‌توجه و حفظ سودآوری عملیاتی بالا، آن را غیرقابل توجیه می‌دانیم. سطوح فعلی برای باز کردن موقعیت های بلند مدت در MRKP جذاب هستند.
  • کاتالیزور تجدید ارزیابی مثبت ممکن است انتشار نتایج سود سالانه و تصویب برنامه های سرمایه گذاری باشد.
شاخص های کلیدی سهام
تیک تیک MRKP
هست در RU000A0JPN96
ارزش بازار 31.1 میلیارد روبل
تعداد سهام 112.7 میلیارد
شناور آزاد 27%
انیماتورها
LTM P/E 2,3
P/E 2018E 2,5
P/B LFI 0,6
P/S LTM 0,3
EV/EBITDA LTM 2,0
DY 2108E 14,8%
شاخص های مالی، میلیارد روبل.
2016 2017
درآمد 78,4 91,0
EBITDA 13,4 23,6
سود خالص سهام 3,6 11,4
سود سهام، کپ. 1,2 4,0
نسبت های مالی
2016 2017
حاشیه EBITDA 17,1% 26,0%
حاشیه خالص 4,6% 12,5%
ROE 10,0% 26,9%
بدهی/مالک سرمایه، پایتخت 0,65 0,51

شرح مختصری از صادرکننده

IDGC مرکز و منطقه ولگا یک شرکت شبکه ای است که 9 منطقه را با مساحت 408 هزار کیلومتر مربع پوشش می دهد. با 12.8 میلیون نفر جمعیت. طول خطوط برق بیش از 271 هزار کیلومتر، ظرفیت کل تأسیسات انرژی بیش از 42.2 هزار مگاولت آمپر است. تجارت اصلی انتقال برق است.

ساختار سرمایه.سهام کنترلی متعلق به PJSC Rosseti (50.4٪) است. شناور آزاد 27 درصد.

شاخص های مالی IDGC مرکز و منطقه ولگا

IDGC مرکز و منطقه ولگا نتایج مالی نسبتاً خوبی را طبق IFRS افشا کرد. سود خالص در سه ماهه سوم 18 با 72 درصد افزایش به 3.35 میلیارد روبل رسید. فقط در 9 ماه. این شرکت 10.3 میلیارد روبل درآمد کسب کرد. (+26%). بهبود نتایج عمدتاً به دلیل افزایش تعرفه‌ها، کاهش ضرر 7 درصدی سالانه و کاهش 19 درصدی هزینه‌های نیروی کار در طی 9 ماه در نتیجه انحلال ذخایر بازنشستگی به میزان 1.78 میلیارد روبل بود. و تغییرات در روش ذخیره پاداش در پایان سال (به جای بازتاب ماهانه، ذخیره در سه ماهه چهارم تعلق می گیرد).

این شرکت دوباره پر کردن ذخایر خود را برای حساب های دریافتنی در سه ماهه 3 18 به مبلغ 293 میلیون روبل از سر گرفت. یا 1.4 درصد درآمد حاصل از انتقال برق، این یک نقطه ضعف است اما در مجموع 9 ماه. کسرها هنوز اندک هستند - 42.5 میلیون روبل.

انعکاس سایر درآمد خالص به مبلغ 1.6 میلیارد روبل نیز تأثیر مثبتی بر سود داشت. (1.0 میلیارد روبل یک سال قبل) و کاهش هزینه های مالی به میزان یک سوم. بدهی خالص در سه ماهه سوم 1.9 میلیارد روبل افزایش یافت. تا 22 میلیارد روبل یا 0.84 برابر EBITDA، که ما عمدتاً به پرداخت سود سهام 4.5 میلیارد روبل نسبت می دهیم. در سه ماهه گذشته

ما پیش بینی درآمد خود را بهبود دادیم، انحلال ذخایر بازنشستگی را منعکس کردیم و پیش بینی درآمد خود را افزایش دادیم. در پایان سال، سود شرکت می تواند به رکورد 12.4 میلیارد روبل برسد. به طور کلی، ما نسبت به سهام MRKP مثبت باقی می‌مانیم. سودآوری عملیاتی در سطح بالایی باقی می ماند و علیرغم مخارج سرمایه ای مترقی، انتظار می رود جریان نقدی در سال 2018 مثبت و به مقدار قابل توجهی 7.0 میلیارد روبل باشد. این امر امکان بازپرداخت بخشی از بدهی و پرداخت به سهامداران را در پایان سال قابل مقایسه با سال گذشته فراهم می کند.

شاخص های مالی کلیدی IDGC مرکز و منطقه ولگا

میلیون روبل، مگر اینکه خلاف آن مشخص شده باشد 3K 2018 3K 2017 تغییر دادن، ٪ 9 متر 2018 9 متر 2017 تغییر دادن، ٪
درآمد 21 094 22 141 -4,7% 68 891 64 113 7,5%
هزینه های اجرایی 16 981 19 457 -12,7% 56 013 52 996 5,7%
EBITDA 6 343 4 803 32,1% 19 684 17 035 15,6%
حاشیه EBITDA 30,1% 21,7% 8,4% 28,6% 26,6% 2,0%
سود خالص سهامداران 3 350 1 945 72,2% 10 343 8 203 26,1%
3K 2018 2K 2018 4K 2017 k/k YTD
بدهی خالص 22 025 20 155 20 266 9,3% 8,7%
بدهی خالص/EBITDA 0,84 0,81 0,86 0,02 -0,02

منبع: داده های شرکت، محاسبات گروه فینام

پیش بینی شاخص های کلیدی مالی

میلیارد روبل، مگر اینکه خلاف آن مشخص شده باشد 2 016 2 017 2018F 2019F 2020P
درآمد 78,4 91,0 93,6 96,7 102,9
درآمد حاصل از انتقال برق 77,1 83,7 89,2 95,5 101,6
فروش برق و برق 0,0 6,0 3,3 0,0 0,0
EBITDA 13,4 23,6 24,8 25,7 28,0
ارتفاع، % 7% 77% 5% 3% 9%
حاشیه EBITDA 17% 26% 27% 27% 27%
سود خالص سهام 3,6 11,4 12,4 12,4 14,1
ارتفاع، % 6% 214% 10% -1% 14%
حاشیه خالص 5% 12% 13% 13% 14%
CFO 8,1 13,5 17,0 22,1 21,9
CAPEX 7,6 9,9 11,4 13,1 15,5
FCFF 2,6 5,5 7,0 10,4 7,6
بدهی خالص 22,7 20,3 19,2 14,8 12,5
Ch.debt/EBITDA 1,70 0,86 0,77 0,58 0,45
سود سهام 1,3 4,5 4,6 4,1 4,0
نرخ پرداخت، % سود طبق IFRS 37% 40% 37% 33% 29%
DPS، مالش. 0,012 0,040 0,041 0,036 0,036
ارتفاع، % 41% 241% 1% -11% -1%
DY 6,5% 11,5% 14,8% 13,1% 13,0%

منبع: داده های شرکت، پیش بینی های گروه شرکت های فینام

سود سهام IDGC مرکز و منطقه ولگا

در سال 2018، این شرکت یک سیاست تقسیم سود جدید را اتخاذ کرد که برای شرکت های تابعه Rosseti معمول است. مبنای سود تقسیمی به عنوان 50٪ از سود تعدیل شده طبق RAS یا IFRS تعریف می شود، هر کدام که بیشتر باشد. سود خالص برای تعدادی از شاخص ها تنظیم می شود - برنامه سرمایه گذاری، جریان از اتصالات فنی، تجدید ارزیابی اوراق بهادار و غیره.

سرمایه‌گذاران در چند سال گذشته سود سهام بالایی از MRKP دریافت کرده‌اند:

  • سهم توزیع سود برای سود سهام در پایان سال‌های 2016 و 2017 به ترتیب 37 و 40 درصد از سود طبق IFRS بوده است. بر اساس گزارش RAS، نرخ پرداختی در سال 2016 و 2017 به ترتیب 43 و 41 درصد بوده است.
  • میانگین بازدهی سود سهام پرداختی برای سال‌های 2016-2017 تا تاریخ ثبت به طور میانگین 9.0 درصد بوده است.
  • در پایان سال 2017، سود سهام بی سابقه 4.54 میلیارد روبل پرداخت شد.

ما پیش‌بینی سود سهام خود را به‌روزرسانی کرده‌ایم، سود برنامه سرمایه‌گذاری، جریانات حاصل از اتصالات فنی و غیره را مطابق با فرمول Rosseti اصلاح کرده‌ایم. طبق برآوردهای ما، پرداخت ها به 4.60 میلیارد روبل می رسد که با حجم سود سهام در سال گذشته 4.54 میلیارد روبل قابل مقایسه است و سهم توزیع 37٪ از سود طبق IFRS را در نظر می گیرد. بر اساس هر سهم، پرداخت به سهامداران در سال 2018E 0.408 روبل خواهد بود. (+1.4%) با بازدهی 14.8% نسبت به قیمت فعلی.

اقتصاددان. بیش از 15 سال تجربه در امور مالی. تاریخ: 24 آوریل 2018. زمان خواندن 5 دقیقه.

IDGC مرکز، یکی از بزرگترین شرکت های روسیه در صنعت برق، به طور منظم سود سهام پرداخت می کند. در سال 2018، این شرکت به ازای هر سهم 0.0208 روبل سود سهام پرداخت می کند و 0.879 میلیارد روبل برای این اهداف اختصاص می دهد. پرداخت ها از 14 ژوئن 2018 آغاز می شود.

IDGC مرکز PJSC یک شرکت انرژی بزرگ در روسیه است که به شبکه های برق متصل می شود و برق را به مصرف کنندگان در 11 منطقه از منطقه مرکزی فدرال منتقل می کند که جمعیت کل آن 13.6 میلیون نفر است. این سازمان در سال 2004 در نتیجه اصلاحات در صنعت برق روسیه ظهور کرد و تا به امروز به طور پیوسته در حال توسعه است و نتایج تولید و مالی را بهبود می بخشد. این شرکت همچنین عملکرد صحیح شبکه های توزیع برق را حفظ و تضمین می کند.

زمانی که IDGC مرکز سود سهام پرداخت می کند

سرمایه شرکت تجاری بالغ بر 4.2 میلیارد روبل است که این مبلغ به 42.2 میلیارد سهام عادی تقسیم می شود. اوراق بهادار در بورس MICEX تحت علامت MRKC معامله می شود.

به طور خلاصه. سهامداران اصلی IDGC مرکز عبارتند از: PJSC Rosseti که 50.2% سهام را در اختیار دارد و GENHOLD LIMITED (15%).

در سال گذشته، این سازمان افزایش قابل توجهی در شاخص های مالی کلیدی نشان داده است:

  • درآمد در سال 2016 به 86.1 میلیارد روبل رسید، در سال 2017 - 91 میلیارد روبل.
  • سود خالص در سال 2016 - 4.7 میلیارد روبل، در سال 2017 - 2.98 میلیارد روبل. (1.6 برابر کاهش)؛
  • EBITDA در سال 2016 16.8 میلیارد روبل بود، در سال 2017 - 19.4 میلیارد روبل.

نمایندگان شرکت این کاهش سود خالص را با مالیات بر درآمد بالا توضیح می دهند. بر این اساس سود بالای سال 1395 از جمله با سود مالیاتی دریافتی تبیین شد.

IDGC مرکز در 7 سال گذشته به طور منظم سود سهام پرداخت می کند. در زمستان 1397، مدیریت سیاست سود تقسیمی جدیدی را تصویب کرد که بر اساس آن انجام تعهدات در قبال سهامداران اولویت شرکت است و حداقل 50 درصد از سود خالص طبق IFRS برای سال گزارش به پرداخت درآمد اختصاص خواهد یافت. سود سهام به طور سنتی یک بار در سال پرداخت می شود، اگرچه مدیریت این حق را دارد که بر اساس نتایج سه ماهه، سه ماهه اول و سوم، پرداخت را اعلام کند.

جدول 1. زمان و میزان پرداخت سود سهام توسط IDGC مرکز در سال 1396. منبع: وب سایت رسمی

بازده فعلی 10.08 درصد و DSI 0.64 است.

جدول 2. زمان و میزان پرداخت سود سهام توسط IDGC مرکز در سال 1397. منبع: وب سایت رسمی investfuture.ru

IDGC مرکز در سال 2018 چه سود سهام پرداخت خواهد کرد؟

با توجه به کاهش سود خالص، کاهش متناظر در سود هر سهم پیش بینی می شود. پیش بینی در زیر نشان داده شده است.

جدول 3. تاریخچه پرداخت سود سهام IDGC مرکز 1389-1398 منبع: وب سایت رسمی

چگونه سود سهام دریافت کنیم و سهامدار شویم؟

بر اساس سیاست تقسیم سود سازمان، از جمله شرایط اصلی لازم برای پرداخت درآمد، عدم وجود علائم ورشکستگی و ارزش خالص دارایی ها بیش از میزان سرمایه مجاز است. مطابق با استانداردهای پذیرفته شده عمومی، تصمیم پرداخت به شرح زیر است.

  • هیئت مدیره IDGC مرکز بر اساس تجزیه و تحلیل شاخص های مالی و اقتصادی دوره گزارش، توصیه هایی در مورد میزان سود سهام ارائه می کند.
  • تصمیم نهایی توسط مجمع عمومی صاحبان سهام اتخاذ می شود و میزان درآمد مصوبی که سرمایه گذاران دریافت می کنند، نحوه و زمان بستن ثبت نام و پرداخت را اعلام می کند. سود سهام به صورت نقدی پرداخت می شود.

سهامدار بالقوه ای که مایل به دریافت پول برای مالکیت IDGC اوراق بهادار مرکز است، باید تاریخ بسته شدن ثبت (قطع سود سهام) را در نظر بگیرد. در این زمان (اطلاعات در مورد آن از قبل در وب سایت رسمی www.mrsk-1.ru منتشر شده است) لیستی از افرادی که حق دریافت پول را دارند تهیه می شود. ثبت شامل کلیه سهامداران واقعی است که در آن لحظه مالک اوراق بهادار شرکت هستند.

برای دریافت سود سهام از IDGC مرکز در سال 2018، باید قبل از 13 ژوئن 2018 سهامدار شوید - این تاریخ پایان سال جاری است. باید در نظر داشت که اطلاعات مربوط به مالک جدید ظرف 2 روز وارد ثبت می شود، به این معنی که معامله خرید باید حداکثر تا 11 ژوئن بسته شود.

به طور خلاصه. پول از طریق انتقال بانکی به حساب های بانکی جاری دارندگان پرداخت می شود که باید در ثبت نام ذکر شود.

یک شخص خصوصی می تواند با کمک یک شرکت کارگزاری سهام IDGC مرکز را خریداری کند. این یک واسطه است که حق (گواهی) کار در بازار سهام و انجام معاملات خرید و فروش اوراق بهادار را دارد. پس از انعقاد قرارداد با کارگزار و واریز وجه مشتری به حساب کارگزاری، کارگزار سهام شرکت را خریداری کرده، کلیه اطلاعات را وارد کرده و به شرکت ثبت IDGC مرکز ارسال می کند.

پس از این، سهامدار باید اخبار را در وب سایت رسمی شرکت دنبال کند.

ویدئو.ویدئویی درباره سیاست IDGC مرکز در زمینه نوآوری:

آموزش عالی. دانشگاه ایالتی اورنبورگ (تخصص: اقتصاد و مدیریت شرکت های مهندسی سنگین).
24 آوریل 2018.

ایده سرمایه گذاری

IDGC مرکز و منطقه ولگا یک شرکت شبکه ای است که 9 منطقه را با مساحت 408 هزار متر مربع پوشش می دهد. کیلومتر با 12.8 میلیون نفر جمعیت. تجارت اصلی انتقال برق است. سهام کنترلی متعلق به Rosseti (50.4٪) است.

ما شروع به پوشش سهام MRSK مرکز و منطقه ولگا کرده‌ایم و توصیه می‌کنیم که سرمایه‌گذاران اوراق بهادار MRKP را با انتظار سود سهام با بازده نسبتاً جذاب نگه دارند، که طبق برآورد ما می‌تواند 9.1% و 7.9% برای پرداخت‌ها باشد. 2018-2019. قیمت هدف برای 12 ماه 0.33 روبل. پتانسیل رشد 11 درصدی را نشان می دهد.

  • شاخص های سود در سال 2018-2019 طبق برآوردهای ما، آنها نسبت به سال فوق العاده سودآور 2017 کمتر خواهند بود، اما بسیار خوب هستند. سود خالص در سال 2018-2019 8.1 و 7.6 میلیارد روبل خواهد بود. در مقایسه با 11.4 میلیارد روبل. در سال 2017، زمانی که نتیجه به طور مطلوب تحت تأثیر تعدادی از عوامل یک بار مصرف قرار گرفت. انتظار می رود حاشیه سود خالص بسیار بالا و بالای 8 درصد باشد.
  • طرح سرمایه فعلی پیشرفت در سرمایه را فرض می کند. این یک حوزه اولویت برای استفاده از وجوه باقی خواهد ماند، اما با این وجود، انتظار می رود جریان نقدی مثبت و در حجم کافی باشد، اگرچه تا سال 2019 به 4.3 میلیارد روبل کاهش می یابد. از 5.5 میلیارد روبل. در سال 2017
  • پیش بینی محافظه کارانه ما برای سود سهام MRKP برای سال های 2018 و 2019 2.7 و 2.3 کوپک است. به ترتیب به ازای هر سهم این کمتر از رکورد پرداخت ها برای سال 2017 (4.0 کوپک) است، اما نشان دهنده بازگشت جالب توجه به قیمت فعلی 9.1٪ و 7.9٪ است. در عین حال، ما به امکان پرداخت سود سهام بالاتر اشاره می کنیم.

شاخص های کلیدی سهام

ارزش بازار

33.5 میلیارد روبل

تعداد سهام

انیماتورها

شرح مختصری از صادرکننده

IDGC مرکز و منطقه ولگا یک شرکت شبکه ای است که 9 منطقه را با مساحت 408 هزار متر مربع پوشش می دهد. کیلومتر با 12.8 میلیون نفر جمعیت. طول خطوط برق بیش از 271 هزار کیلومتر، ظرفیت کل تاسیسات برق بیش از 42.2 هزار مگاولت آمپر است. تجارت اصلی انتقال برق است.

ساختار سرمایه.سهام کنترلی متعلق به PJSC Rosseti (50.4٪) است. شناور آزاد 27 درصد.

شاخص های مالی، میلیارد روبل.

سود خالص سهام

سود سهام، کپ.

نسبت های مالی

حاشیه EBITDA

حاشیه خالص

بدهی/مالک سرمایه، پایتخت

شاخص های مالی

سود خالص IDGC مرکز و منطقه ولگا طبق IFRS در سه ماهه اول 2018 با 3 درصد افزایش به 4.3 میلیارد روبل رسید.با توجه به رشد تعرفه های انتقال برق و احتساب درآمد حاصل از فروش مجدد برق و ظرفیت. در زیر نکات اصلی گزارش آمده است:

  • درآمد حاصل از انتقال برق در سه ماهه اول با 1.5 درصد افزایش به 23.3 میلیارد روبل رسید. به دلیل تعرفه های بالاتر پس از لغو قراردادهای آخرین مایل در سال گذشته، رشد به دلیل عملکرد عملیاتی پایین تر محدود شد.
  • عرضه خالص برق با 2 درصد کاهش به 13.66 میلیارد کیلووات ساعت رسید، اما به دلیل کاهش تلفات، بهتر از برنامه پیش بینی شده بود.
  • این شرکت درآمد حاصل از فروش برق و ظرفیت را به مبلغ 3.3 میلیارد روبل به ثبت رساند. در ارتباط با عملکرد یک تامین کننده آخرین راه حل در منطقه ولادیمیر.
  • هزینه های عملیاتی رشد سریعی را نشان داد. به عنوان بخشی از OPEX، هزینه های خرید برق برای جبران تلفات به طور قابل توجهی (+18٪) در برابر پس زمینه افزایش قیمت برق و تغییرات در انعکاس هزینه تلفات بار در گزارش ها و همچنین خدمات انتقال برق افزایش یافت. با 10 درصد در مجموع، OPEX در سه ماهه اول 2018 23 درصد رشد کرد.
  • EBITDA با 3 درصد افزایش به 7.7 میلیارد روبل رسید، اما حاشیه به 28.8 درصد (32.6 درصد) کاهش یافت.
  • بدهی خالص از ابتدای سال 20 درصد کاهش یافته و به 16.2 میلیارد روبل رسیده است. یا 0.68 برابر EBITDA.
  • جریان نقدی عملیاتی 81 درصد افزایش یافت و به 5 میلیارد روبل رسید، جریان نقدی آزاد بیش از دو برابر شد و به 4.3 میلیارد روبل رسید.

میلیون روبل، مگر اینکه خلاف آن مشخص شده باشد

1K 2018

1K 2017

تغییر دادن، ٪

حاشیه EBITDA

سود عملیاتی

حاشیه عملیاتی رسید

سود خالص سهامداران

حاشیه خالص

EPS، پایه. و تنظیم، مالش.

1K 2018

4K 2017

بدهی خالص

بدهی خالص/EBITDA

بدهی/مالک سرمایه، پایتخت

منبع: داده های شرکت، محاسبات گروه فینام

چشم انداز این شرکت در سال های آینده نسبت به سال پر سود سال 2017 کمتر است، اما بسیار خوب است:

  • با وجود رشد درآمد در سه ماهه اول، تا پایان سال انتظار داریم کاهش سود حاصل از اوج حجم در سال 2017. در نتیجه کاهش شاخص های تولید در پس زمینه لغو "آخرین مایل" (عرضه مفید -2٪)، رشد هزینه های عملیاتی سریعتر از درآمد). ما همچنین کمک به ذخیره بدهی های بد در حساب های دریافتنی به مبلغ ~ 0.9 میلیارد روبل را در نظر می گیریم. (سه ماهه اول 2018 کاهش 5.3 میلیون روبلی در ذخایر را نشان داد).

در نتیجه، سود، طبق برآورد ما، 8.1 میلیارد روبل خواهد بود. (-29%). در عین حال، ما متذکر می شویم که کاهش از پایه بالای 11 میلیارد روبل در سال 2017 رخ می دهد، زمانی که نتیجه تحت تأثیر مثبت چندین عامل یکباره (ترمیم ذخیره بدهی های مشکوک الوصول، رشد درآمد خالص دیگر و فروش برق و ظرفیت). با وجود تضعیف پویایی درآمد، حاشیه سود و بازده حقوق صاحبان سهام در 2018-2019 باقی خواهد ماند. در سطوح بسیار جذاب - حاشیه خالص به طور متوسط ​​8.4٪ (12.5٪ در سال 2017)، ROE 15.6٪ (27٪) پیش بینی شده است.

  • برنامه سرمایه گذاری همچنان در اولویت است، و در سال 2018-2022. IDGC مرکز و منطقه ولگا به افزایش سرمایه گذاری ادامه خواهد داد. طبق پیش بینی ها، سرمایه به تدریج طی 5 سال آینده پیشرفت خواهد کرد - از 9.9 میلیارد روبل. در سال 2017 به 17.7 میلیارد روبل. در سال 2022، و حدود 80 درصد از جریان نقدی عملیاتی را جذب کند. تا پایان سال، Rosseti ممکن است جزئیات بیشتری در مورد طرح های دیجیتالی سازی در مجموعه شبکه برق افشا کند.
  • انتظار می رود جریان نقدی مثبت باشد، اما پویایی آن محدود خواهد بود.طبق برآوردهای ما، FCFF در سال 2018 تقریباً بدون تغییر باقی خواهد ماند، اما در سال 2019 با 22٪ کاهش به 4.3 میلیارد روبل خواهد رسید. و به دلیل برنامه سرمایه گذاری رو به رشد به رکود ادامه خواهد داد.
  • بدهی خالص/EBITDA متوسط ​​افزایش خواهد یافتدر سال 2018-2019 به 1.04-1.08 برابر در پس زمینه کاهش سود و افزایش سرمایه گذاری، اما در سطوح کاملا قابل قبول باقی خواهد ماند.

پیش بینی شاخص های مالی

میلیارد روبل، مگر اینکه خلاف آن مشخص شده باشد

درآمد (کل)

درآمد حاصل از انتقال برق

فروش برق و برق

حاشیه EBITDA

سود خالص سهام

حاشیه خالص

بدهی خالص

Ch.debt/EBITDA

سود سهام

IDGC مرکز و منطقه ولگا یک شرکت شبکه ای است که 9 منطقه را با مساحت 408 هزار کیلومتر مربع پوشش می دهد. با 12.8 میلیون نفر جمعیت. تجارت اصلی انتقال برق است. سهام کنترلی متعلق به Rosseti (50.4٪) است.

این شرکت گزارش داد که سود سهامداران در نیمه اول سال 12٪ افزایش یافته و به 7 میلیارد روبل رسیده است، سطح تلفات برق همچنان در حال کاهش است، جریان های عملیاتی و نقدی افزایش یافته است. ما تخمین سود و سود سهام خود را به سمت بالا اصلاح کردیم و قیمت هدف خود را از 0.33 روبل به 0.39 روبل افزایش دادیم. و توصیه ای از «نگهداری» به «خرید» بر اساس پتانسیل رشد 39 درصدی در سال آینده.

  • ما معتقدیم که سهام MRKP در بین پیشتازان سود سهام در صنعت شبکه برق در سال‌های 2018-2019 باقی خواهد ماند. حجم سود پیش بینی شده، جریان نقدی مثبت و بار بدهی کم به ما امکان می دهد نرخ پرداخت را در سطحی قابل مقایسه با سال های گذشته حفظ کنیم. سود پیش بینی شده ما برای سال 2018 0.033 روبل است. با DY 11.6٪ به قیمت فعلی و 0.036 برای سال 2019 با DY12.8٪. سود سهام موقت ممکن است به مدت 9 ماه پرداخت شود.
  • ارقام تولید در نیمه اول سال بالاتر از برنامه بود. عرضه خالص در نتیجه لغو «آخرین مایل» از 1 ژوئیه 2017، 2.5 درصد کاهش یافت، اما بهتر از برنامه‌ریزی شد - تا حدی به دلیل کاهش تلفات برق. نرخ ضرر، به ویژه، همچنان به کاهش خود ادامه می دهد - 7.65٪ در نیمه اول 2018 در مقایسه با 7.98٪ در سال 2017 و 8.97٪ در سال 2016.
  • ارزش سهام در مضرب های آینده نسبت به مجتمع شبکه برق به میزان 44 درصد کمتر از ارزش گذاری شده است، که با توجه به نرخ های بالای پرداخت سود سهام در مقایسه با سایر شرکت ها در مجموعه شبکه برق، غیرمنصفانه در نظر می گیریم. سطوح فعلی برای باز کردن موقعیت های بلند مدت در MRKP جذاب هستند.

شرح مختصری از صادرکننده

IDGC مرکز و منطقه ولگا یک شرکت شبکه ای است که 9 منطقه را با مساحت 408 هزار کیلومتر مربع پوشش می دهد. با 12.8 میلیون نفر جمعیت. طول خطوط برق بیش از 271 هزار کیلومتر، ظرفیت کل تأسیسات انرژی بیش از 42.2 هزار مگاولت آمپر است. تجارت اصلی انتقال برق است.

ساختار سرمایه.سهام کنترلی متعلق به PJSC Rosseti (50.4٪) است. شناور آزاد 27 درصد.

شاخص های مالی IDGC مرکز و منطقه ولگا

شاخص های مالی، میلیارد روبل.
2016 2017
درآمد 78,4 91,0
EBITDA 13,4 23,6
سود خالص سهام 3,6 11,4
سود سهام، کپ. 1,2 4,0
نسبت های مالی
2016 2017
حاشیه EBITDA 17,1% 26,0%
حاشیه خالص 4,6% 12,5%
ROE 10,0% 26,9%
بدهی/مالک سرمایه، پایتخت 0,65 0,51
  • IDGC مرکز و منطقه ولگا سود خالص سهامداران را در نیمه اول سال 11.7 درصد افزایش داد و به 7 میلیارد روبل رساند. و با توجه به رشد تعرفه ها، کاهش تلفات، انعکاس فروش برق به عنوان تامین کننده آخرین راه حل به مبلغ 3.3 میلیارد روبل. این اثر نیز ناشی از افزایش تقریباً 2 برابری خالص سایر درآمدها و کاهش 27 درصدی هزینه های مالی بود.
  • شاخص های تولید در نیمه اول سال بهتر از برنامه پیش بینی شده بود. فروش مفید به دلیل لغو "آخرین مایل" از 1 ژوئیه 2017 2.6٪ کاهش یافت، اما با این وجود 2.4٪ بهتر از برنامه ریزی شده بود، عمدتاً به دلیل کاهش حجم ضرر 6.4٪. درآمد حاصل از انتقال برق 5.4 درصد افزایش یافت. درآمد حاصل از فروش مجدد برق به عنوان تامین کننده آخرین راه حل در نیمه اول سال به جای 5.8 میلیارد روبل برنامه ریزی شده به 3.3 میلیارد روبل رسید.
  • حاشیه عملیاتی در بحبوحه رشد پیشی گرفته در تعدادی از اقلام اصلی هزینه عملیاتی اندکی کاهش یافت، اما این روند صنعت در سال جاری است. از نظر OPEX، هزینه های استهلاک، پرداخت زیان و خدمات انتقال برق و مالیات بر دارایی افزایش محسوسی داشته است.
  • علیرغم افزایش اقلام کلان هزینه های عملیاتی، نیمه سال را می توان موفق نامید. این شرکت از نظر فیزیکی 6.4 درصد کاهش زیان داد، عملیات و جریان نقدی افزایش یافت. ما پیش بینی سود خود را به 9.38 میلیارد روبل افزایش داده ایم. در سال 2018 و 9.35 میلیارد روبل. در سال 2019، و همچنین در مورد سود سهام.
  • در آینده شاهد فرصتی برای بهینه سازی برنامه سرمایه گذاری هستیم. دولت در حال حاضر در حال بحث در مورد گزینه پرداخت ظرفیت ذخیره برای مصرف کنندگان بزرگ صنعتی (بیش از 670 کیلووات) است. گزینه پرداخت برای ذخیره در حال بررسی است، از سال 2020 به میزان 10٪ با افزایش به 100٪ تا سال 2024 و 100٪ بلافاصله برای مشتریان جدید. ما معتقدیم که این تأثیر محدودی بر شاخص‌های درآمد خواهد داشت، اما ممکن است منجر به توزیع مجدد ظرفیت بین مصرف‌کنندگان و بر این اساس، بهینه‌سازی برنامه سرمایه‌گذاری شود که در حال افزایش است و به طور متوسط ​​80 درصد از جریان نقدی عملیاتی را در سال 2018 جذب می‌کند. -2022. طبق برآورد ما

شاخص های مالی کلیدی IDGC مرکز و منطقه ولگا

میلیون روبل، مگر اینکه خلاف آن مشخص شده باشد 1 ساعت 2018 1 ساعت 2017 تغییر دادن، ٪
درآمد 47 797 41 973 13,9%
هزینه های اجرایی 39 032 33 539 16,4%
EBITDA 13 341 12 232 9,1%
حاشیه EBITDA 27,9% 29,1% -1,2%
سود عملیاتی 9 874 9 022 9,4%
حاشیه عملیاتی رسید 20,7% 21,5% -0,8%
سود خالص سهامداران 6 993 6 258 11,7%
حاشیه خالص 14,6% 14,9% -0,3%
EPS، مالش. 0,062 0,056 10,7%
CFO 7 397 6 319 17,1%
FCFF 5 021 4 161 20,7%
2K 2018 4K 2017
وظیفه 21 141 24 082 -12,2%
بدهی خالص 20 155 20 266 -0,5%
بدهی خالص/EBITDA 0,81 0,86 -0,04
بدهی/مالک سرمایه، پایتخت 0,43 0,51 -0,09
ROE 26,3% 26,9% -0,6%

منبع: داده های شرکت، محاسبات گروه شرکت های فینام

پیش بینی شاخص های مالی IDGC مرکز و منطقه ولگا

میلیارد روبل، مگر اینکه خلاف آن مشخص شده باشد 2 017 2018F 2019F 2020P
درآمد
درآمد حاصل از انتقال برق 83,7 87,6 92,4 97,3
فروش برق و برق 6,0 3,3 0,0 0,0
EBITDA 23,6 21,3 21,5 23,2
ارتفاع، % 77% -10% 1% 8%
حاشیه EBITDA 26% 23% 23% 24%
سود خالص سهام 11,4 9,4 9,4 10,2
ارتفاع، % 214% -17% 0% 8%
حاشیه خالص 12% 10% 10% 10%
CFO 13,5 16,3 16,9 18,1
CAPEX 9,9 11,4 13,1 15,5
FCFF 5,5 6,4 5,4 4,3
بدهی خالص 20,3 19,9 19,7 21,1
Ch.debt/EBITDA 0,86 0,93 0,92 0,91
سود سهام 4,5 3,7 4,0 4,3
DPS، مالش. 0,040 0,033 0,036 0,038
ارتفاع، % 241% -19% 10% 7%
DY 11,5% 11,6% 12,8% 13,6%

منبع: پیش بینی های گروه شرکت های فینام

سود سهام IDGC مرکز و منطقه ولگا

در سال 2018، این شرکت یک سیاست تقسیم سود جدید را اتخاذ کرد که برای شرکت های تابعه Rosseti معمول است. مبنای سود تقسیمی به عنوان 50٪ از سود تعدیل شده طبق RAS یا IFRS تعریف می شود، هر کدام که بیشتر باشد. سود خالص برای تعدادی از شاخص ها تنظیم می شود - برنامه سرمایه گذاری، جریان از اتصالات فنی، تجدید ارزیابی اوراق بهادار و غیره.

سرمایه‌گذاران در چند سال گذشته سود سهام بالایی از MRKP دریافت کرده‌اند:

  • سهم توزیع سود برای سود سهام در پایان سال‌های 2016 و 2017 به ترتیب 37 و 40 درصد از سود طبق IFRS بوده است. بر اساس گزارش RAS، نرخ پرداختی در سال 2016 و 2017 به ترتیب 43 و 41 درصد بوده است.
  • میانگین بازدهی سود سهام پرداختی برای سال‌های 2016-2017 تا تاریخ ثبت به طور میانگین 9.0 درصد بوده است.
  • در پایان سال 2017، سود سهام بی سابقه 4.54 میلیارد روبل پرداخت شد.
ما انتظار داریم که MRKP نرخ پرداخت را در سطوحی مشابه سال های اخیر حفظ کند. سود پیش بینی شده ما برای سال 2018 0.033 روبل است. با DY 11.6% به قیمت فعلی و 0.036 برای سال 2019 با DY 12.8%. شرکت می تواند در مدت 9 ماه سود تقسیمی را پرداخت کند.