Termin sa popustom. Diskontirani period povrata projekta. Diskontirani period povrata projekta ili DPBP

Period povrata s popustom - sa engleskog. “Diskontirani period povrata” odnosi se na najčešće korištene i razumljive vrijednosti sa stanovišta procjene efektivnosti investicionog projekta. Što je ova vrijednost manja, projekt će biti atraktivniji za investitora.

Diskontovanje se, posebno, koristi za karakterizaciju promjena u kupovnoj moći sredstava, odnosno cijene potonjih tokom vremena. Na osnovu ovog procesa pravi se poređenje između trenutnih cijena i cijena u budućim godinama.

Prilikom razmatranja mehanizma za formiranje vrijednosti perioda povrata, potrebno je obratiti pažnju na njegove pojedinačne karakteristike koje mogu uticati na smanjenje potencijala za njegovo korištenje u sistemu procjene efektivnosti investicionih projekata.

Formula za izračun

Prilikom izračunavanja diskontiranog perioda povrata koristi se sljedeća formula:

• gdje je n broj perioda,
• r - diskontni faktor (stopa barijere)
• CFt je priliv sredstava u periodu t,
• Io - veličina početne investicije u nultom periodu.

Koeficijent popusta

Stopa barijere ili diskontni faktor je vrijednost koja se koristi pri donošenju iznosa novčanog toka u n-periodu procjene efektivnosti investicionog projekta. Drugim riječima, to je kamatna stopa koja se primjenjuje u svrhu pretvaranja potencijalnih tokova prihoda u jedinstvenu sadašnju vrijednost.

Za izračunavanje diskontnog faktora koristi se sljedeća formula:

• gdje E - predstavlja diskontnu stopu (ekvivalentna za sve korake izračunavanja ili varijabla),
• (n-1) - vremenski interval između perioda procjene i perioda smanjenja (izračunato u godinama).

Prilikom vrednovanja investicionih projekata po kriterijumu diskontovanog perioda povrata, odluka se donosi uzimajući u obzir sledeće uslove: projekat podleže prihvatanju u slučaju verovatnoće povrata; projekat se može prihvatiti samo ako period otplate ne prelazi limit koji je postavljen za kompaniju.

Karakteristike indikatora

Prva karakteristika indikatora koji se razmatra je neknjiženje onih iznosa neto novčanog toka do čijeg formiranja dolazi nakon perioda povrata troškova ulaganja.

Na primjer, za investicione projekte koji uključuju dugi period rada, nakon perioda otplate, može se dobiti znatno veći iznos neto novčanog toka nego za one sa kratkim periodom (sa ekvivalentnim ili bržim periodom otplate potonjeg).

Drugo svojstvo indikatora može se pripisati uticaju na smanjenje procijenjenog potencijala i formiranje samog indikatora vremenskog perioda ograničenog početkom faze projekta i početkom faze rada projekta. Što je ovaj period duži, to je veći period povrata projekta.

I, konačno, treća karakteristika indikatora, koja određuje mehanizam njegovog formiranja, je značajna skala njegove fluktuacije pod uticajem promjena u nivou diskontne stope. Što je viši nivo potonjeg, usvojen u obračunu stvarnih troškova početnih pokazatelja perioda povrata, veća je vjerovatnoća da će se vrijednost povećati (i obrnuto).

Period povrata može se koristiti kao jedan od pomoćnih indikatora u fazi odabira investicionih projekata za program preduzeća (u ovom slučaju, investicioni projekti sa dugim periodom povrata, podložni jednakosti ostalih indikatora procjene, biće odbijeni od strane kompanija).

Diskontirani period povrata treba smatrati periodom za koji ulaganje u projekat može dati sličan iznos novčanih tokova, prilagođen uzimajući u obzir vremenski faktor (diskontovani) trenutnom trenutku, kao kod alternativne kupovine drugog investicionog sredstva u istom periodu.

U planiranju investicija i odabiru antikriznih investicionih projekata, ovaj pokazatelj je važan, prije svega, jer se može koristiti za odraz vremenskog horizonta u poslovnom planu investicionog projekta, u okviru kojeg će se prognozirati novčani tok za projekat. biti posebno pouzdan.

Primjer izračuna

Kako se izračunava diskontovani period povrata ulaganja, razmotrite sledeći primer.

Početni podaci:

• Iznos ulaganja - 50 450,0;
• Prihodi od ulaganja: za prvu godinu - 14.760,0, za drugu godinu - 18.630,0, za treću godinu - 19.812,5, za četvrtu godinu - 17.447,5;
• Stopa barijere je 8,4%.

Preračunavanje novčanih tokova u obliku trenutnih vrijednosti će izgledati ovako:

• PV1 = 14760 / (1 + 0,084) = 13.616,23 hiljada rubalja;
• PV2 = 18630 ​​/ (1 + 0,084)2 = 15.788,13 hiljada rubalja;
• PV3 = 19812,5 / (1 + 0,084)3 = 15.600,39 hiljada rubalja;
• PV4 = 17447,5 / (1 + 0,084)4 = 12 643,11 hiljada rubalja.

Određujemo period nakon kojeg će se investicija isplatiti.

Iznos diskontiranog prihoda za 2 godine: 13.616, 23 + 15.788, 13 = 29.404,36 hiljada rubalja, što je manje od vrednosti ulaganja (50.450,0) hiljada rubalja.

Vrijednost diskontiranog prihoda za tri godine: 13.616, 23 + 15.788, 13 + 15.600, 39 = 45.004,75 hiljada rubalja, slična je situacija kao u prvom slučaju.

Vrijednost diskontiranog prihoda za sve 4 godine bila je: 13.616, 23 + 15.788, 13 + 15.600, 39 + 12.643,11 = 57.647,86 hiljada rubalja, što je veće od iznosa kapitalnih ulaganja i, shodno tome, znači da će se početna investicija potrošiti na naknadu. nastaju prije četverogodišnjeg perioda.

Pod pretpostavkom da će prilivi gotovine biti ravnomjerno raspoređeni kroz period (podrazumevano, prilivi gotovine na kraju perioda), možete izračunati stanje od četvrte godine.

Stanje = (1 - (57.647, 86 - 50.450,00)/12.643,11) = 0,57 godina.

Odnosno, vrijednost diskontiranog perioda povrata ulaganja je 3,57 godina.

S obzirom na cilj, izračunavanje diskontiranog perioda može se izvršiti sa različitom tačnošću. U praksi se često može naći situacija da u prvoj fazi dođe do odliva sredstava. U ovom slučaju, umjesto Io, zbir diskontovanih odliva stavlja se na desnu stranu formule.

Diskontirani period povrata je jedan od 10 najboljih indikatora koje investicijski analitičari koriste za određivanje efektivnosti ulaganja. U članku ćemo razmotriti njegovu ekonomsku suštinu i formulu izračuna, pratiti izračun indikatora na primjeru i analizirati rezultate. Zabilježit ćemo prednosti i nedostatke metode, izvući zaključke.

Diskontirani period povrata (DPP) je period tokom kojeg će dobit dobijena od projekta pokriti ulaganja uložena u projekat. Oba indikatora – i profit i investicija – izračunavaju se uzimajući u obzir diskontu (stopu barijere).

Prilikom izračunavanja diskontiranog perioda povrata, diskontovanih novčanih tokova iz projekta. Negativni tokovi su početna ulaganja, pozitivni tokovi su prihodi. Dalje, prihod u svakom periodu se sukcesivno odbija od iznosa ulaganja sve dok ne dođe do povrata. Period povrata će biti izračunati indikator DPP-a. Razmotrimo detaljnije.

Formula za izračunavanje diskontiranog perioda povrata

Diskontirani period povrata investicionog projekta izračunava se po formuli:

gdje je DPP diskontovani period povrata,

n je broj perioda,

t je redni broj perioda,

CF t je neto novčani tok u periodu t,

r je stopa barijere, također je ,

I 0 - početna investicija.

Kako izračunati stopu barijere

Stopa barijere je minimalni iznos dobiti po jednoj uloženoj rublji, na koji se investitor slaže, uzimajući u obzir sve rizike. Zapravo, za investitora indikator stope barijere znači trošak njegovog kapitala, stoga svaki investitor ima svoja očekivanja u pogledu profitabilnosti. Osim toga, stopa barijere može biti ili konstantna tokom obračunskog perioda ili se mijenjati od perioda do perioda.

Postoji nekoliko pristupa određivanju stope barijere:

1. Računanje samo za inflaciju. Ovaj pristup radi uglavnom za ulaganja bez rizika i niskog rizika i rijetko se koristi.
2. Izjednačavanje stope barijere sa troškom kapitala investitora (). U suštini, ovaj metod znači da investitor upoređuje prinos na projekat koji se razmatra sa prinosom na već izvršena ulaganja ili razmišlja o ulaganju uz angažovanje eksternih izvora.
3. Izračun stope barijere na osnovu prošlih perioda korištenjem predviđanja linije trenda. Radi samo ako postoji akumulirana statistika o sličnim investicijama.
4. Za jedinstvene investicije, za koje nema akumuliranog iskustva i visokog rizika, koristi se metoda izračuna zasnovana na riziku. Razmotrimo to u našem članku.

gdje je r stopa barijere,

r b - stopa bez rizika, minimalna dobit koju investitor želi da dobije u odsustvu rizika,

n je broj perioda,

i je redni broj rizika,

Ri je premija za i-ti broj rizika.

Za kalkulaciju su navedeni i izvagani svi rizici projekta: proizvodni, komercijalni, finansijski, valutni i drugi.

Obračun početnog ulaganja

Početno ulaganje u projekat može biti kao u "nultom" periodu, a zatim se za izračunavanje I 0 uzima iznos ulaganja u projekat prije njegovog početka. Investicije se mogu nastaviti tokom prvih mjeseci (godina) projekta, a zatim se za izračunavanje I o koristi formula slična DPP formuli:

gdje je I 0 - početno ulaganje u projekat,

n je broj perioda,

t je redni broj perioda,

I t - neto novčani tok u periodu t,

r je stopa barijere, takođe je i diskontni faktor.

Primjer izračunavanja diskontiranog perioda povrata

Analitičar investicionog fonda ocjenjuje u koji od predloženih projekata ulagati.

Pred njim su poslovni planovi dva projekta (Tabela 1 i Tabela 2).

Tabela 1. Projekat "A"

tabela 2. Projekat "B"

Istovremeno, analitičar je izračunao stope barijera za svaki projekat, uzimajući u obzir rizike. Za projekat "A" diskontna stopa iznosi 21%, za projekat "B" - 19%. Za oba projekta stopa ostaje ista u svakom obračunskom periodu.

Najlakši način za izračunavanje povrata, uzimajući u obzir popuste, je popuniti tabelu u Excelu. Pored lakoće izračunavanja, prikaz informacija u tabeli pruža maksimalnu vidljivost. Pratimo proračun za projekte "A" i "B".

Obratimo pažnju na to da će biti potrebno uložiti novac u projekat „A“ ne samo u „nultoj“ fazi, već iu prvoj godini projekta. Stoga, da bismo izračunali početnu investiciju, primjenjujemo formulu diskontiranog iznosa opisanu gore.

Tabela 3. Izračun proračuna DPP-a u Excel-u za projekat "A"

Tabela 4. Izračunavanje DPP proračuna u Excel-u za projekat "B"

Iz tabela se vidi da:

• DPP za projekat "A" je 5 godina,
• DPP za projekat B je 4 godine.

PP period povrata investicije

Period povrata investicije je vrijeme potrebno da investicija generiše dovoljne novčane tokove za nadoknadu troškova ulaganja. Zajedno sa neto sadašnjom vrijednošću (NPV) i internom stopom prinosa (IRR), koristi se kao alat za procjenu ulaganja.

ROI je odlična metrika koja vam pruža pojednostavljen način da saznate koliko će vremena biti potrebno da firma nadoknadi početne troškove. Ovo je od posebnog značaja za preduzeća koja se nalaze u zemljama sa nestabilnim finansijskim sistemima, ili preduzeća povezana sa naprednom tehnologijom, gde je brza zastarelost robe norma, što čini brzi oporavak investicionih troškova važnim pitanjem.

Opšta formula za izračunavanje perioda povrata investicije je:

Tekući (PP) - period povrata ulaganja;

n je broj perioda;

CFt - priliv gotovine u periodu t;

Io - vrijednost početne investicije u nultom periodu.

Definirano: kao vrijeme potrebno da investicija generiše dovoljne novčane tokove da nadoknadi troškove ulaganja.

Karakterizira: finansijski rizik.

U zavisnosti od cilja, moguće je izračunati period povrata ulaganja sa različitom tačnošću (primer br. 1). U praksi se često dešava situacija kada u prvim periodima dođe do odliva sredstava, a zatim se zbir novčanih odliva stavi na desnu stranu formule umesto Io.

Primjer #1. Proračun perioda povrata ulaganja.

Veličina investicije je 115.000 dolara.

Prihod od ulaganja u prvoj godini: 32.000 $;

u drugoj godini: 41.000 dolara;

u trećoj godini: $43,750;

u četvrtoj godini: 38250 dolara.

Odredimo period nakon kojeg se investicija isplati.

Zbir prihoda za 1 i 2 godine: 32.000 + 41.000 = 73.000 $, što je manje od investicije od 115.000 $.

Iznos prihoda za 1, 2 i 3 godine: 73.000 + 43.750 = 116.750 je veći od 115.000, što znači da će do nadoknade početnih troškova doći prije 3 godine.

Pod pretpostavkom da su prilivi gotovine ravnomjerno raspoređeni kroz period (pretpostavlja se da je gotovina primljena na kraju perioda), tada se može izračunati ostatak iz treće godine.

Ostatak = (1 - (116750 - 115000)/43750) = 0,96 godina

Odgovor: Rok otplate je 3 godine (tačnije 2,96 godina).

Primjer #2. Proračun perioda povrata ulaganja.

Iznos investicije je 12800 dolara.

Prihod od ulaganja u prvoj godini: 7360 $;

u drugoj godini: $5185;

u trećoj godini: 6270 dolara.

Izračunajte period povrata investicije.

Odredite period nakon kojeg se investicija isplati.

Zbir prihoda za 1 i 2 godine: 7360 + 5185 = 12545$, što je manje od investicije od 12800$.

Iznos prihoda za 1, 2 i 3 godine: 12545 + 6270 = 18815 je veći od 12800, što znači da će do nadoknade početnih troškova doći prije 3 godine.

Pod pretpostavkom da su prilivi gotovine ravnomjerno raspoređeni na cijeli period, tada možete izračunati ostatak od treće godine.

Ostatak = (1 - (18815 - 12800)/6270) = 0,04 godine.

Odgovor: Rok otplate je 3 godine (tačnije 2,04 godine).

Možete jednostavno izračunati period otplate vašeg projekta koristeći formulu: A = B / C, gdje je A indikator isplativosti projekta; B je iznos uložen u projekat; C je neto godišnji profit od implementacije projekta. Kao što vidimo, uz pomoć jednostavnih matematičkih proračuna, dobićete određeni period koji će biti neophodan da vratite sredstva koja ste uložili u projekat.

Važno je uzeti u obzir da ova formula za izračunavanje funkcionira samo ako su ispunjeni sljedeći zahtjevi, i to:

U svim slučajevima ulaganja, ulaganja se moraju izvršiti jednom;

Svi slučajevi u koje su uložena sredstva moraju imati isti period ekonomskog postojanja;

Nakon ulaganja sredstava, investitor će svake godine dobiti isti iznos novca tokom čitavog perioda investicionog projekta.

Primjer izračunavanja perioda povrata investicionog projekta

Primjer iznajmljivanja stana, sobe ili kuće. Recimo da ste uložili u nekretnine i kupili kuću od 100.000 dolara za iznajmljivanje. Očekujete da ćete primati 600 dolara za najam svakog mjeseca. Koliki je period povrata za takav projekat? To je vrlo lako izračunati koristeći našu formulu.

B = 100.000 USD / C = 600 USD mjesečno (7200$ godišnje), dakle A = 100000 / 7200 = 14 godina. Odnosno, nakon 14 godina u potpunosti ćete vratiti uložena sredstva i početi primati neto dobit.

(PP je stopa povrata na investicioni projekat; Io je veličina početne investicije; P je neto godišnji novčani tok od implementacije slučaja).

Proračun perioda povrata ulaganja prema formuli.

Za potpunije razumijevanje kako izračunati period povrata, razmotrite primjer. Recimo da je kompanija izvršila jednokratna ulaganja, čiji je iznos iznosio 50 miliona tenge. Godišnji neto prihod - 20 miliona tenge. Da biste odredili period otplate, morate izvršiti sljedeću radnju:

Tako će se investicija isplatiti za 2,5 godine.

Koeficijent ukupne ekonomske efikasnosti kapitalnih ulaganja (E)

gdje je P - godišnji profit,

K - kapitalna ulaganja.

Period povrata (T)

Profit biti:

Profit - razlika između prihoda i troškova.

Dobit od prodatih usluga (P) izračunava se po formuli:

gdje je B planirani prihod od prodaje roba ili usluga po tekućim cijenama (bez PDV-a, akciza, trgovinskih i prodajnih popusta);

C - ukupni trošak robe ili usluga prodatih u narednom periodu.

Opće formule za obračun dobiti.

Bruto profit= prihod - trošak prodate robe ili usluga

Dobit/gubitak od prodaje (prodaje)= bruto dobit - troškovi * troškovi u ovom slučaju - troškovi prodaje i upravljanja

Dobit/gubitak prije oporezivanja= dobit od prodaje ± poslovni prihodi i rashodi ± vanposlovni prihodi i rashodi.

Neto prihod (gubitak= prihod - trošak robe - rashodi (upravljački i komercijalni) - ostali rashodi - porezi

Prihodi\u003d prihod (promet) - trošak (ili nabavna cijena) robe ili usluga

Operativni profit\u003d bruto dobit - operativni troškovi * operativni troškovi - troškovi kompanije za preradu sirovina i komponenti u gotov proizvod ili uslugu

Uzmite u obzir takav pokazatelj ulaganja kao period povrata ulaganja, njegove modifikacije, primjere i formule za izračunavanje.

Period povrata (engleskiPP,paybackperiod) je minimalni vremenski period za povrat uloženih sredstava u investicioni projekat, posao ili bilo koju drugu investiciju. Period povrata je ključni pokazatelj za ocjenu investicijske atraktivnosti poslovnog plana, projekta i bilo kojeg drugog investicionog objekta. Razmotrite različite indikatore perioda otplate koji se koriste u praksi:

Ovaj indikator omogućava međusobnu poređenje različitih projekata u smislu njihove efikasnosti prinosa kapitala.

#1 Period povrata (PP). Formula

IC ( Investicija Kapital

CF i ( Cash protok

Da biste izračunali novčani tok, morate koristiti sljedeće formule:

A ( Amortization) - amortizacija, vrsta novčanog toka koji nije trošak;

NP( Net Profit) je neto dobit investicionog projekta.

★ (izračun Sharpe, Sortino, Trainor, Kalmar, Modiglanchi beta, VaR omjera) + predviđanje kretanja kursa

Period povrata (PP). Primjer izračuna u Excelu

Izračunajmo period povrata ulaganja u projekat koristeći Excel program. Da biste to učinili, potrebno je odrediti početne troškove, koji su u našem primjeru iznosili 100.000 rubalja, zatim je potrebno predvidjeti buduće novčane primitke (CF) i odrediti od kojeg perioda će iznos novčanog toka premašiti početne troškove ulaganja . Na slici ispod prikazan je izračun perioda povrata projekta. Formula za izračunavanje kumulativnog novčanog toka je sljedeća:

Kumulativni novčani tok (CF)=C6+D5

Primjer izračunavanja perioda povrata ulaganja u Excel

U petom mjesecu će se iznosom novčanih primanja isplatiti početni troškovi, tako da će rok povrata biti 5 mjeseci.

Glavni nedostaci korišćenja ovog indikatora u proceni investicija su:

• Nedostatak diskontiranja novčanih tokova poslovnog projekta.
• Primici gotovine nakon perioda otplate se ne uzimaju u obzir.

#2 Diskontirani period povrata (DPP). Formula za izračun

Diskontirani period povrata (engleskiDPP,Discountedpaybackperiod) - period povrata sredstava, uzimajući u obzir vremensku vrijednost novca (diskontna stopa). Glavna razlika u odnosu na jednostavnu formulu povrata je diskontovanje novčanih tokova i dovođenje budućih novčanih primanja u sadašnje vrijeme.

DPP ( Discounted payback period) je diskontovani period povrata ulaganja;

IC ( Investicija Kapital) - početni troškovi ulaganja u projekat;

CF ( Cashprotok) je novčani tok generiran ulaganjem;

r je diskontna stopa;

n je period implementacije projekta.

Izračunavanje diskontiranog perioda povrata investicije u Excel

Razmotrite primjer procjene diskontiranog perioda povrata za poslovni plan. Početna investicija iznosila je 100.000 rubalja, novčani tok se mijenjao mjesečno i prikazan je u koloni "C". Diskontna stopa je uzeta jednakom 10%. Za izračunavanje diskontiranog novčanog toka koristimo sljedeću formulu:

Diskontovani novčani tok=C7/(1+$C$3)^A7

Kumulativni gotovinski računi=E7+D8

Primjer izračunavanja diskontiranog perioda povrata ulaganja u Excel

Projekat će se isplatiti 5 mjeseci, u kojima će novčani prihodi iznositi 100.860 rubalja.

Majstorska klasa: "Kako izračunati period otplate za poslovni plan: upute"

#3 Period povrata investicije s obzirom na spasonosnu vrijednost

Rok otplate, uzimajući u obzir spasonosnu vrijednost (engleskikaucija-vanpaybackperiod) - predstavlja period povrata sredstava, uzimajući u obzir preostalu vrijednost imovine stvorene u investicionom projektu. Prilikom implementacije investicionog projekta može se stvoriti imovina koja se može prodati (likvidirati), kao rezultat toga, period povrata projekta je značajno smanjen.

gdje:

IC ( Investicija Kapital) - početni troškovi ulaganja u projekat;

R.V. ( ostatak vrijednosti) je spasonosna vrijednost projektne imovine;

CF i ( Cash protok) je novčani tok od projekta u i-tom vremenskom periodu, koji je zbir neto dobiti i amortizacije.

Preostala vrijednost se može povećati kao rezultat stvaranja novih sredstava ili smanjiti zbog amortizacije.

Obračun perioda povrata investicije, uzimajući u obzir spasonosnu vrijednost u Excelu

Na slici ispod prikazan je obračun perioda povrata projekta, uzimajući u obzir spasonosnu vrijednost. Formula u Excelu je prilično jednostavna i izgleda ovako:

Novčani računi sa spasonosnom vrednošću=C6+E5+D6

Primer procene perioda povrata uzimajući u obzir spasonosnu vrednost u Excel-u

Kao rezultat toga, period povrata, uzimajući u obzir spasonosnu vrijednost, će biti ~4 godine. Ovaj metod vrednovanja je svrsishodno koristiti u slučaju visoke likvidnosti stvorene imovine. Kao što vidite, u ovoj opciji za izračunavanje perioda povrata može se koristiti i diskontna stopa.

Sažetak

Period povrata je najvažniji pokazatelj investicione analize projekata i poslovanja. Omogućava vam da odredite izvodljivost ulaganja u određeni projekat. Korišćenje diskontovanih novčanih tokova i spasonosne vrednosti imovine omogućava investitoru da preciznije proceni period povrata kapitala. Pored ovog koeficijenta, potrebno je analizirati i niz drugih pokazatelja učinka: neto sadašnju vrijednost (NPV), internu stopu prinosa (IRR), indeks profitabilnosti (PI). Pored bodovne procjene, potrebno je analizirati dinamiku novčanih tokova i njihovu ujednačenost.

Ovaj indikator se obično mjeri u godinama koje su potrebne za vraćanje uloženih sredstava na osnovu budućih novčanih tokova.

Investitori uzimaju u obzir period otplate kako bi procijenili rizik gubitka kapitala i likvidnosti projekta. Što je period povrata kraći, to je manji rizik, jer se troškovi brže nadoknađuju.

Metode proračuna

Obračun perioda povrata ulaganja zavisi od toga da li se godišnji prihod prima u jednakim ili nejednakim iznosima. Stoga postoje dva načina mjerenja ovog indikatora.

Prvi metod je obračun perioda otplate sa jednakim prihodima. Ako godišnji prihodi dolaze u jednakim iznosima, koristi se formula:

Period povrata = Početno ulaganje / Godišnji neto novčani tok

Depozit od 100 hiljada rubalja, koji generiše prihod od 25 hiljada godišnje, ima period povrata od četiri godine.

Drugi način je izračunavanje perioda povrata za nejednake prihode. Ako ulaganja generiraju različite godišnje iznose prihoda, potrebno je izračunati kumulativni novčani tok na obračunskoj osnovi, a zatim primijeniti formulu:

Period povrata = (A-1) + ((Početna investicija - Ukupan novčani tok(A-1) ) / Neto novčani tok A)

gdje:

• A - godina punog povrata investicije;
• A-1 je godina koja prethodi godini A.

Doprinos od 200 hiljada rubalja doneće u jednoj godini 20 hiljada prihoda, u dve - 60, u tri - 80, u četiri - 100, u pet - 70. Biće nadoknađeno u četvrtoj godini, u kojoj prihodi premašuju rashode. Tačan period se izračunava pomoću formule: 3 + (200-160) / 100 = 3 + (40 / 100) = 3 + 0,4 = 3,5 godine (ili tri godine i 146 dana).

Ograničenja metode

Period povrata je namijenjen isključivo za izračunavanje perioda povrata uloženih sredstava. Ne pruža potpune informacije o djelotvornosti doprinosa zbog ograničenja. Ova metoda ne uzima u obzir:

• vremenska vrijednost novca, odnosno promjena kupovne moći gotovine tokom vremena zbog inflatornih procesa. Novac se smanjuje na sadašnju vrijednost diskontiranjem plaćanja;
• prihod nakon pokrića početnih troškova, odnosno ne odražava ukupni povrat ulaganja. To može dovesti do izbora manje profitabilnih investicionih objekata u smislu profita.

Da bi se prevazišla ova ograničenja, koriste se druge metode analize ulaganja: diskontovani period povrata, neto sadašnja vrijednost, interna stopa prinosa.

Diskontirani period povrata

Smanjenje stvarne vrijednosti novca tokom vremena povećava povrat ulaganja, tako da se diskontovani period povrata izračunava da bi se dobio tačan interval. Ova metoda uzima u obzir vremensku vrijednost novca diskontiranjem priliva gotovine iz projekta korištenjem diskontne stope ® . Diskontirani novčani tok se izračunava dijeljenjem stvarnog novčanog toka sa faktorom sadašnje vrijednosti:

Prihod / (1 + r) n

gdje je n period na koji se odnosi novčani tok.

Postavljaju se fiksne ili varijabilne (različite za pojedinačne periode) diskontne stope.

Algoritam za izračunavanje diskontiranog perioda otplate odgovara metodi za izračunavanje perioda sa nejednakim prihodom, osim što se obični prihod zamjenjuje diskontiranim prihodom:

Diskontovani period povrata = (A-1) + ((Početna investicija - ukupan diskontovani novčani tok(A-1) ) / Neto diskontovani novčani tok A).