מעת לעת, מסיבות שונות, נמשכות מהבורסה מניות של חברות בודדות - הן נמחקות מהמסחר. מה צריכים בעלי מניות מיעוט לעשות אם מניותיהם נמחקות מהמסחר?

מהי הסרה ומדוע היא מתבצעת?

מחיקת ניירות ערך היא אי הכללת ניירות ערך על ידי הבורסה מרשימת המכשירים הרשומים למסחר, לרבות החרגתם מרשימת הציטוטים. מחיקה מתאפשרת במקרה של רמת רישום נמוכה יותר (לדוגמה, מהרמה הראשונה או השנייה לשלישית), או בקשר להפסקת המסחר בנייר ערך נתון.

רשימה מלאה של הסיבות להסרה ניתן למצוא באתר האינטרנט של Moscow Exchange http://fs.moex.com/files/257. באופן כללי, ישנן שלוש סיבות עיקריות:

• אי עמידה של ניירות ערך בדרישות החליפין או אי מתן דיווח נדרש של המנפיק.
• מצב פיננסי לא מספק של המנפיק או פשיטת רגל שלו

הרצון של המנפיק

כך, ניתן לחלק את כל מקרי המחיקה לשתי קטגוריות - ביוזמת הבורסה וביוזמת המנפיק עצמו.

הסרה ביוזמת הבורסה

אחת ממטרות הבורסה היא להבטיח שקיפות ויצירת תנאים נוחים למסחר בבורסה. לצורך כך יש לבורסה, בין היתר, מספר רמות רישום, שהכניסה אליהן מעניקה מעמד מסוים לניירות הערך. ככל שהרמה גבוהה יותר, כך המנפיק אמין יותר, וניירות הערך שלו אטרקטיביים יותר להשקעה. כל רמה עומדת בקריטריונים מסוימים, כגון גילוי דיווח, מספר המניות בציפה חופשית, חיי המנפיק ודרישות הממשל התאגידי.

אם הדרגה כזו לא הייתה קיימת, אז יהיה קשה יותר למשקיע הרגיל להבין את הרשימה הרחבה של ניירות הערך הנסחרים ב-MICEX. רמות הרישום משמשות כאינדיקטור שינחה אותך בבחירת אפשרות השקעה. אם משקיע שוקל השקעות שמרניות יותר, אז בחירתו מוגבלת לניירות ערך מרשימת הציטוטים הראשונה. אם, למען רווחיות רבה יותר, הוא מוכן לקחת סיכונים, אז הוא יכול לבחון מקרוב את ניירות הערך מהרשימה השלישית.

כאשר חברה אינה עומדת עוד בדרישות המנפיקות שניירות הערך שלהן נסחרים ברשימה באותה רמה, ניירות הערך שלה נמחקים - מועברים לרשימה ברמה נמוכה יותר או מוסרים ממסחר כליל. מנגנון זה נועד להגן על משקיעים מהשקעה בניירות ערך עם רמת סיכון גבוהה יותר ממה שהם מוכנים לקחת על עצמם.

דרישות MICEX עבור ניירות ערך http://www.moex.com/s19

רשימת ניירות הערך המורשים למסחר: http://www.moex.com/ru/listing/securities-list.aspx

מחיקת הרישום ביוזמת המנפיק

ישנן מספר סיבות מדוע חברות יוזמות הליכי מחיקה. הנפוץ ביותר הוא איחוד החבילה העיקרית של ניירות הערך בידי אחד או יותר מבעלי מניות מפתח. מחזורי המסחר במניות כאלה הם די קטנים ולא תמיד הגיוניים כלכליים עבור החברה עצמה. משיכת מניות החברה מהמסחר הציבורי מאפשרת להפחית את עלויות אחזקת הרישום, הוצאות הנהלה, ולפשט את מבנה זרימת המסמכים ועוד כמה תהליכים עסקיים.

החיסרון העיקרי של החברה במקרה זה יהיה קשיים במכירת העסק או חלקו. כאשר מניות נסחרות באופן חופשי בשוק, קל הרבה יותר לקבוע את השווי ההוגן שלהן על סמך ציטוטים נוכחיים. אם המסחר לא מתקיים, אז נושא המחיר הופך להיות אטום. חברה מתמודדת עם בעיה דומה כאשר היא מקבלת הלוואה גדולה מבנק וצריכה להעריך את שווי הבטוחה.

המנפיק רשאי גם למשוך מניות ממסחר עקב ארגון מחדש של החברה או שינוי תחום השיפוט.

מה לעשות אם המניות שלך מתוכננות להימחק

בהתאם לסיבה מדוע המניה שלך עוזבת את השוק, אלו יכולות להיות חדשות מרגשות או חדשות רעות מאוד. כמובן שהאופציה הכי עצובה היא אם החברה פושטת רגל. במצב כזה, בעלי המניות ברוב המקרים מפסידים את כספיהם. באופן כללי, תוכל לבצע אחת מהפעולות הבאות:

למכור מניות לפני החרגה ממסחר

עם אפשרות זו, אתה נפטר מהניירות ומחפש מכשיר השקעה אחר. לעתים קרובות אנשים נוקטים באפשרות זו, אשר גורמת לקשיים מסוימים. המכירות בשוק מעוררות ירידה במחיר נייר הערך, ומשקיעים שלא הספיקו לצאת מניירות הערך לפני שאחרים נאלצים למכור את הנכס שלהם במחיר נמוך משמעותית. כך, במקרה זה, תצטרכו לספוג הפסדים, אך תחסכו חלק מההון שלכם ותצילו את מערכת העצבים שלכם מדאגה לגורלה העתידי של המניה שנמחקה.

למרות נסיגת נייר הערך ממסחר מאורגן, אתה עדיין נשאר הבעלים שלו. המניות שלך עדיין נשמרות במאגר של המתווך, ואתה שומר על כל הזכויות בהן, כולל הזכות לתשלומי דיבידנד. לכן, אם לחברה יש היסטוריית דיבידנדים טובה או סיכויים טובים בכיוון הזה, אז החזקת המניות עשויה להיות רווחית. קורה שחברה שמעולם לא שילמה דיבידנדים מתחילה לשלם אותם לאחר המחיקה.

הקושי העיקרי יתעורר ברגע בו תרצו למכור אותם. ניתן לעשות זאת דרך הברוקר שלך בטלפון או באופן עצמאי, למשל, ב-RTS Board השוק ללא מרשם. הקושי הוא שיש מעט נזילות בשוק ללא הדלפק, וייתכן שייקח זמן למכור מניות במחיר שאתה מעוניין בו. לשם השוואה, זה כמו למכור מוצר נדיר דרך מודעה. אתה מפרסם מודעה באתר ומחכה לקונה שלך. משא ומתן סופי על המחיר מתנהל בטלפון. כמעט אותו דבר קורה במועצת RTS. המתנה לקונה שלך שיתעניין במספר המניות שלך במחיר סביר, אם כי קשה, עדיין אפשרי.

נצלו את ההצעה

אפשרות נוספת היא זכותם של בעלי מניות המיעוט לדרוש פדיון ניירות ערך. אם המחיקה מתרחשת ביוזמת המנפיק, אזי למחיקת הרישום תוקד הצעה לפיה מי שמעוניין להיות מסוגל למכור את מניותיו במחיר שאינו נמוך מהמחיר הממוצע המשוקלל של מסחר בניירות ערך בששת החודשים האחרונים. לדוגמה, PJSC Dorogobuzh תקבל החלטה על מחיקה באסיפת בעלי מניות יוצאת דופן ב-6 באוקטובר. ההצעה כרוכה ברכישה חוזרת של מניות במחיר של 40.15 רובל. ליחידה, הגבוה ב-15% מהמחיר הממוצע המשוקלל לחצי שנה וגבוה ב-5% ממחיר הסגירה של המכרז ערב ההחלטה על קיום אסיפה.

מקרים של ארגון מחדש של החברה עומדים בנפרד. במקרה זה, ההצעה עשויה לרמוז על החלפת ניירות ערך ישנים בניירות ערך חדשים שהונפקו על ידי ישות משפטית חדשה שהוקמה. תנאי החליפין משתנים במצבים שונים.

כל מקרה של מחיקה הוא אינדיבידואלי ואי אפשר להציע פתרון אחד לכל המקרים. עם זאת, על מנת לצמצם את הסיכונים באירוע שכזה, מומלץ לגוון היטב את תיק ההשקעות תוך העדפה לחברות מהדרג הראשון והשני בעלות ביצועים פיננסיים יציבים. נכסים מסוכנים יותר צריכים להיות חלק קטן מהתיק שלכם, ועליכם לפקוח עין מקרוב על מצבם הפיננסי, סיכויי הדיבידנד והיחס הכולל של ההנהלה כלפי בעלי מניות המיעוט.

BKS אקספרס

רישום (הסרה)

בהתאם לאמנות. 2 לחוק הפדרלי "על שוק ניירות הערך" רישום ניירות ערך- מדובר בהכללת ניירות ערך על ידי מארגן הסחר ברשימת ניירות הערך המורשים למסחר מאורגן לצורך כריתת הסכמי רכישה ומכירה, לרבות הכללת ניירות ערך על ידי הבורסה ברשימת הציטוטים.

מחיקת ניירות ערך- החרגת ניירות ערך על ידי מארגן הסחר מרשימת ניירות הערך המורשים למסחר מאורגן לצורך כריתת הסכמי רכישה ומכירה, לרבות החרגת ניירות ערך על ידי הבורסה מרשימת הציטוטים.

על פי החוק הפדרלי "על מסחר מאורגן" מארגן סחר- לאדם שנותן שירותים לביצוע מסחר מאורגן בשוקי הסחורות ו(או) הפיננסיים על בסיס רישיון בורסה או רישיון מערכת מסחר יש זכות לערוך מסחר מאורגן, בכפוף לרישום כללי המסחר המאורגן במרכז בנק הפדרציה הרוסית. הכללים לרישום (מחיקת) ניירות ערך חייבים להיכלל בכללי המסחר המאורגן.

מארגן הסחר מפרט ניירות ערך על ידי הכללתם ברשימה. לבורסה יש את הזכות לרשום ניירות ערך, לרבות על ידי הכללתם ברשימות הציטוטים ברמה הראשונה (הגבוהה) והשנייה, שהן חלק מהרשימה. ניירות ערך שמחזורם מוגבל בהתאם לחקיקה של הפדרציה הרוסית, לרבות ניירות ערך המיועדים למשקיעים מוסמכים, אינם יכולים להיכלל ברשימות ציטוטים.

בהכללת (לא כולל) ניירות ערך לרשימה (מהרשימה), מחויב מארגן הסחר לשלוח הודעה על כך למנפיק ניירות הערך או לחייב בניירות הערך. הצורה של הודעה זו, כמו גם הנוהל והתנאים לשליחתה, נקבעים על ידי מארגן הסחר ונחשפים באתר הרשמי של מארגן הסחר באינטרנט.

ניירות ערך בדרגת הנפקה של מנפיקים רוסים עשויים להיכלל ברשימה אם התנאים הבאים מתקיימים בו זמנית:

• - עמידה של ניירות ערך כאלה בדרישות החקיקה של הפדרציה הרוסית, לרבות תקנות הבנק של רוסיה;
• - רישום של תשקיף ניירות ערך (תשקיף ניירות ערך, תוכנית הפרטה הרשומה כתשקיף ניירות ערך), אם בהתאם לחקיקה של הפדרציה הרוסית רישום כזה נדרש למחזור ציבורי של ניירות ערך;
• - המנפיק נוטל על עצמו את החובה לגלות מידע בהתאם לכללי רישום (מחיקת) ניירות ערך שאושרו על ידי מארגן הסחר, ובמידה וההפצה הציבורית של ניירות ערך אינה מחייבת רישום תשקיף ניירות ערך (הגשת תשקיף לניירות ערך לבורסה. ), או גילוי מידע בהתאם לדרישות החוק הפדרלי "על שוק ניירות הערך", פעולות משפטיות רגולטוריות אחרות של הפדרציה הרוסית, לרבות פעולות רגולטוריות של הבנק של רוסיה.

קבלת החלטה על הגשת בקשה לרישום מניות החברה ו(או) ניירות הערך של החברה הניתנים להמרה למניות החברה הינה בסמכותה של האסיפה הכללית של בעלי המניות, אלא אם כן אמנת החברה מעמידה את ההחלטה בנושא זה במסגרת האמנה. כשירות הדירקטוריון (הדירקטוריון המפקח) של החברה.

קבלת החלטה על הגשת בקשה למחיקת מניות החברה ו(או) ניירות הערך של החברה הניתנים להמרה למניותיה נופלת רק בסמכותה של האסיפה הכללית של בעלי המניות.

ההחלטה בנושא זה מתקבלת באסיפה הכללית של בעלי המניות ברוב של 3/4 מקולות בעלי המניות - בעלי מניות בעלות הצבעה המשתתפים באסיפה הכללית של בעלי המניות. יתרה מכך, אם האסיפה הכללית של בעלי המניות תקבל החלטה להגיש בקשה למחיקת מניות החברה ו(או) ניירות הערך של החברה הניתנים להמרה למניותיה, לבעלי המניות - לבעלי מניות המצביעים יש זכות לדרוש מהחברה לרכוש בחזרה את כל או חלק מהמניות שבבעלותם אם הצביעו נגד קבלת ההחלטה הרלוונטית או לא לקחו חלק בהצבעה. לפיכך, ההחלטה להגיש בקשה למחיקת מניות החברה ו(או) ניירות הערך של החברה הניתנים להמרה למניותיה נכנסת לתוקף ובלבד שסך כל המניות בגינן מוגשות בקשות לפדיון לא יעלה על המספר. של מניות שניתן לרכוש על ידי החברה, תוך התחשבות בהגבלות שנקבעו בסעיף 5 לאמנות. 76 לחוק החברות במניות.

קוד הממשל התאגידי מבוסס על העובדה שבבואו להחליט על מחיקה, על הדירקטוריון להקפיד על שקיפות מלאה בקבלת ההחלטה הרלוונטית, לרבות הבאת לידיעת מחזיקי ניירות הערך מידע על עילות אימוצו ועל הסיכונים של מחזיקי ניירות הערך. הקשורים למחיקה, וכן להבטיח הגנה על זכויותיהם בקשר להליך המחיקה. הנוהג של ממשל תאגידי תקין בנושאים הקשורים למחיקת מניות (ניירות ערך הניתנים להמרה למניות) של חברה כרוך בשליחת בעל השליטה בחברה של הצעה מרצון שניתנה בתנאים הוגנים, ולאחריה (אם מספר המניות הנרכש מאפשר) רכישה מאולצת ומחיקה של ניירות הערך הרלוונטיים לאחר השלמת ההליכים המפורטים.

• תקנות על פעילויות לביצוע מסחר מאורגן (אושרו על ידי בנק רוסיה ב-17 באוקטובר 2014 מס' 437-P).
• ראה: תקנות כניסת ניירות ערך למסחר מאורגן (אושרה על ידי בנק רוסיה ב-24 בפברואר 2016 מס' 534-P).

החברה עוזבת את זירת המסחר, אך ניירות הערך שלה עשויים להישאר ברשימות של בורסות אחרות, למכירה בשוק ללא מרשם. פעולה זו מאפשרת לצבור הון של ארגון מבעלים אחד על מנת לפשט את תהליך הניהול ולהפוך מכירה מהירה של ישות משפטית לבלתי אפשרית.

סיבות להסרה

בהתנדבות

מחיקה מרצון מרמזת שחברה עוזבת את הבורסה חייבת לשלוח הצעה לבעלי מניותיה, ולאפשר להם למכור אותן במחיר הממוצע במהלך ששת החודשים האחרונים של המסחר.

בְּכֹחַ

הפרות המובילות למחיקת רישום כפויה כוללות אי תשלום דמי רישום, זיוף דוחות כספיים, היעדר מענה לבקשות משקיעים, מניפולציה בשערי מניות וכו'.

ברוסיה, למנגנון המחיקה אין רגולציה חקיקתית ברורה. התקנון הנוכחי קובע כי ההחלטה המקבילה זכאית להתקבל על ידי דירקטוריון החברה או המנהל הכללי באופן אישי. היא אינה מציינת את מסגרת הזמן להליך, ואינה קובעת את חובת החברה להודיע ​​פומבית לבעלי המניות על ההחלטה שהתקבלה. דקויות אלה מכוסות בכללים הפנימיים של חילופי דברים.

יתרונות וחסרונות של הסרה

• צמצום עלויות: עקב עמלות חליפין גבוהות, חברות סובלות מהפסדים כספיים.
• הסר את הסיכון של רכישה חוזרת של מניות כמעט ללא תשלום: זה מאפשר לך לשמור על שליטה בחברה שביצועיה הפיננסיים הידרדרו זמנית.
• פשט את המבנה הפנימי של החברה, צמצם את נפח זרימת המסמכים שלה.
• להקשות על מכירת עסק אם הבעלים מתנגדים ליוזמה כזו. מחיקת הרישום מבטלת את מדדי המחירים - ערך החליפין של מניות.

כמו תמיד, נתחיל בהסברים. מחיקה היא כאשר מניות אינן נכללות ברשימת ניירות הערך של הבורסות. הם נמחקים ישירות על ידי מארגן הסחר עצמו. יצוין כי ייתכן שתתבצע מחיקה מרשימת ההצעות. לאחר השלמת ההליך הסרת הרישום, לא ניתן עוד לסחור במניות החברה המנפיקה בבורסה. עם זאת, ניתן לסחור במניות כאלה בשוק ללא מרשם.

מחיקת מניותמרשימת הציטוטים מתבצעת בשתי דרכים בלבד:

• ראשית: המניות הנדרשות מועברות לניירות ערך לא רשומים.
• שנית: מניות אינן נכללות ברשימת ניירות הערך, עם הפסקת המסחר בנייר ערך זה.

בואו נשאל את עצמנו: מדוע חברות מוחקות את ניירות הערך של עצמן? יש לכך מספר סיבות. הנפוץ ביותר הוא איחוד של נתח בבעלים אחד. העובדה היא שכאשר אין בעלים משותפים, קל מאוד לנהל את כל התהליכים בתוך החברה. במקרה זה, אין צורך מיידית בהוצאות נוספות.

הסיבה השנייה למחיקת מניות היא העובדה שאחריה קשה יותר למכור את העסק. זהו יתרון עצום עבור בעלי המניות של החברה. במקרה זה נעלמת נקודת התייחסות בעלת ערך, כלומר מחיר החליפין. לאחר המחיקה, השוק למכירת ניירות ערך מצטמצם מאוד. להלן נביא דוגמאות ליתרונות וחסרונות של מחיקת מניות מהבורסה:

מחיקת מניות: יתרונות וחסרונות

יתרונות

• המבנה הפנימי של החברה הופך לפשוט הרבה יותר.
• מחזור התיעוד העסקי מצטמצם מאוד.
• במקרה זה, ניהול הסיכונים משתפר. זאת בשל אי חשיפת מידע.
• הפחתת עלויות החברה להמשך תחזוקה של הרישום

מינוסים

• לחברה קרן שלילית חיצונית. הם אומרים שהמניות אינן למכירה ואסור להן לרשום בבורסה, מה שאומר שהחברה גרועה ולא ידועה.
• מגבלות האשראי מצטמצמות.
• קשה יותר למשוך משקיעים חדשים.
• יש סבירות גבוהה שסוכנויות דירוג בינלאומיות יורידו את הסטטוס שלך.

שים לב שהמחיקה נתפסת אחרת בפדרציה הרוסית ובמערב. באירופה ובאמריקה, מחיקת ניירות ערך היאהפסקה מוחלטת של מכירת מניות בשוק. לאחר מכן, החברה מועברת ממעמד "ציבורי" ל"פרטי".

בפדרציה הרוסית, משמעות המונח הזה היא שהמניות מוסרות מרשימת הציטוטים, אך הן יכולות להמשיך להיות במחזור כניירות ערך שהתקבלו למסחר ללא רישום. במקרה זה, החברה ממשיכה להישאר ציבורית.

מנגנון הסרה

בכל מדינה, מנגנוני הרישום וההסרה מוסדרים בחקיקה הרלוונטית. בורסות מערביות כבר פיתחו מנגנון משלהן למזעור ההשלכות השליליות של מחיקת מניות. כללי LSE דורשים אישור חובה מראש לביטול הרישום על ידי לפחות 75% מבעלי המניות. בנוסף, על החברה לפרסם הודעה של 20 ימי עסקים על המחיקה הקרובה. ב-NYSE, מחיקה מרצון של חברה אפשרית רק באישור מוקדם של פעולה כזו על ידי מועצת המנהלים של החברה ופרסום הודעה מתאימה באתר החברה.

ברוסיה, פעולות החקיקה העיקריות הן החוק המסדיר את שוק ניירות הערך ו"החוק על חברות מניות". באופן ספציפי, מנגנון המחיקה מוסדר בצו מס' 10/98, שניתן בשנת 2010 כפי שתוקן בשנת 2013. בבורסות רוסיות, עד לאחרונה, מנגנון המחיקה לא קבע מרווח זמן משמעותי בין ההחלטה להפסיק לצטט ניירות ערך ועד להרחקתם מרשימת הציטוטים. זאת ועוד, נכון להיום, לדירקטוריון החברה המנפיקה ולמנהל הכללי שלה יש זכות לקבל החלטה על מחיקה. כמו כן, אין חובה שנקבעה על פי חוק למשתתף במסחר לפרסם הודעה מתאימה המודיעה לבעלי המניות על ההחלטה שהתקבלה.

תוצאה ברורה של הפערים הקיימים בחקיקה הייתה סוף 2011, כאשר מספר חברות עזבו במהירות את הבורסה. זה שלל ממשקיעים רבים את ההזדמנות למכור את מניותיהם במחיר השוק, מה שגרם לאי שביעות רצון בקרב בעלי המניות ולהגשת תלונות רבות לשירות השווקים הפיננסיים הפדרלי של רוסיה. על מנת לפתור את המצב הנוכחי, הציגה MICEX-RTS שינויים בכללים שלה המסבכים את הליך המחיקה. כעת הבקשה למחיקה שנשלחה לבורסה תדון בוועדה מיוחדת של הבורסה תוך חודש. הוועדה רשאית לתת המלצות, לפיהן ה- MICEX-RTS, תוך 15 יום, יחליט להפסיק או להפסיק את המסחר ולהחריג את מניות החברה המנפיקה מרשימת הציטוטים. המסחר מופסק לא לפני שבועיים ולא יאוחר משלושה חודשים ממועד ההחלטה על המחיקה. אם יתקבלו המלצות מתאימות מהוועדה, לבורסה יש זכות לסרב להסיר את מניות החברה מרשימת המניות הנסחרות.

הסרת רישום: המסגרת החקיקתית של הפדרציה הרוסית וההבדלים שלה עם מאגרי המידע של מדינות אחרות

לשני ההליכים, הן ברישום והן במחיקה, יש כללים מוגדרים בבירור בחקיקה של אזור מסוים, הנחוצים לביצוע הן על ידי בעלי המניות והן על ידי נציגי הבורסה. המסגרת הרגולטורית העיקרית המסדירה את הכללים להכללה במרשם בפדרציה הרוסית היא החוקים הפדרליים "על שוק ניירות הערך" ו"על חברות מניות". הליך הקבלה והסילוק של מניות ממסחר מאורגן מוסדר בצו מס' 10/98 משנת 2010, אשר נסגר ושופר בשנת 2013.

הרעיון של הליך מחיקה הוא אי הכללת מניות ממרשם הציטוטים של הבורסה. במדינות מערביות זה אומר שהמנפיק מושך את כל ניירות הערך שלו מהמחזור הציבורי, והחברה הופכת לפרטית. בפדרציה הרוסית, מחיקה אינה פירושה הפסקת המסחר, אלא רק מרמזת על חוסר היכולת להשתתף במסחר של מניות רשומות; ניירות ערך אלה יכולים להסתובב בקלות בשוק המאורגן בקטגוריה "לא רשומה". יחד עם זאת, החברה המנפיקה יכולה להישאר ציבורית.

מחיקת מניות בפדרציה הרוסית אינה עדיין הליך מתוקן במלואו; המסגרת החקיקתית הנוגעת אליו זקוקה לשיפור משמעותי. זאת בשל פרק הזמן הארוך שבו לא היו בורסות ברוסיה (מ-1917 עד 1992). בהקשר זה, לבורסות רוסיות שונות עשויות להיות דרישות משלהן לרישום מניות. מאז 2013, החלה עבודה פעילה לשיפור המסגרת החקיקתית של שוק ניירות הערך ברוסיה.

הרפורמה השפיעה על פישוט מערך הקבלה לפנקס, שהפך מובנה ושקוף יותר, ואפשר למארגני הבורסה לקבוע חלק מהדרישות לרישום/מחיקת מניות ועוד ועוד. ללא קשר למיקום הליך המחיקה, כל ניירות הערך שהוצאו מהבורסה ניתנים לסחר בשוק ללא הדלפק. ניואנס נוסף של היבטים רגולטוריים בפדרציה הרוסית בנוגע למחיקת ניירות ערך נוגע לאפשרות שהחלטה תתקבל אך ורק על ידי מנהל החברה (יו"ר הדירקטוריון) ללא השתתפותם של בעלי מניות אחרים. לעיון, במדינות האיחוד האירופי לפחות 70% מהמשתתפים חייבים לחתום על הבקשה.

הליך מלא לרישום ומחיקת שוק הקרנות

רקע שלילי למחיקה הוא הרעה בתדמית החברה וירידה במדדי הדירוג. התוצאה היא הפחתה במסגרות האשראי עקב "חוסר אמון" של הבנקים. המחיר של "העסק" יורד, קשה יותר למכור אותו בכסף "טוב". בנוסף, מספר המשקיעים הפוטנציאליים מצטמצם מאוד ויש למצוא מלווים חדשים. מחיר השוק של המניות כבר לא מוגדר בבירור, מה שלא מוסיף ביטחון למשקיעים. "מינוס" נוסף הוא חוסר האפשרות של הנפקה נוספת של מניות, המאפשרת לך מקור הכנסה נוסף תוך זמן קצר.

רישום בכל המדינות המפותחות, כולל רוסיה, תמיד היה קשור לאפשרות של פיתוח אסטרטגי של החברה, צמיחה של כל מדדי הביצועים שלה והגדלת כמות הדיבידנדים לבעלי המניות. תוכנית דומה פועלת בתקופות של צמיחה כלכלית של המדינה. ברגעי משבר, ארגונים "על הרגליים" רק מפסידים מנוכחותם במכירות פומביות מאורגנות. הזוכים הם אלו שהצליחו לחזות את המצב הכלכלי בזמן ולהתחיל בהליך של מחיקת מניותיהם, ובכך להוזיל עלויות ולבטל את הסיכון ברכישתן בחזרה ללא תשלום.

מטרת ההצעה

מחיקה תמיד מלווה ברכישה חוזרת של מניות מבעלים קטנים. על מנת להפוך לבעלים הבלעדי, על ישות משפטית להחזיק ב-95% מהמניות. הצעה פומבית (הצעת רכש) יכולה להישלח לבעלי המניות לפני או לאחר קבלת החלטה למשוך מניות מהבורסה. וההחלטה למחוק עשויה להתקבל לאחר תוצאות הרכישה. הצעה כזו נשלחת על ידי משקיע שרוצה לרכוש יותר מ-30% מכלל המניות או אם מספר המניות עם ציפה חופשית בבורסה נמוך מ-5%. בעלי מניות המסכימים להצעה מגישים בקשות למכירת ניירות הערך שלהם לחברה. לדוגמה, Inter RAO Capital רכשה בדרך זו מניות של Mosenergosbyt OJSC. דוגמה נוספת היא הצעת ווסטוק-פיננסים לרכישה חוזרת של ניירות ערך של RAO ES של המזרח.

כאשר משקיע רכש 30%, 50% או 75% מהמניות, הוא מחויב לשלוח הצעה לשאר הבעלים של מניות החברה 35 יום מראש. המחיר המוצע לא יהיה נמוך ממחיר השוק הממוצע לששת החודשים האחרונים. לפיכך, החברה שמחליטה למחוק מכבדת את זכויות בעלי המניות. ניואנס נוסף הוא שמחיר זה חייב להתאים למחיר שבו נרכשו המניות מחדש במסגרת ההצעה מוקדם יותר במהלך 6 החודשים האחרונים.

דוגמה בולטת למבצע כזה היא ההצעה של חברת ייצור התרופות הגדולה ביותר Pharmstandat. הבעלים הראשי של החברה, החברה הקפריסאית Augment Investments, החליטה להפוך אותה לפרטית והציעה לבעלי מניות המיעוט למכור מניות במחיר נמוך ממחיר השוק בעת פרסום ההצעה, אך תואם למחיר הממוצע המשוקלל של המסחר מעל. ששת החודשים האחרונים בבורסה.

הסרה ביוזמת הבורסה

אחת ממטרות הבורסה היא להבטיח שקיפות ויצירת תנאים נוחים למסחר בבורסה. לצורך כך יש לבורסה, בין היתר, מספר רמות רישום, שהכניסה אליהן מעניקה מעמד מסוים לניירות הערך. ככל שהרמה גבוהה יותר, כך המנפיק אמין יותר, וניירות הערך שלו אטרקטיביים יותר להשקעה. כל רמה עומדת בקריטריונים מסוימים, כגון גילוי דיווח, מספר המניות בציפה חופשית, חיי המנפיק ודרישות הממשל התאגידי.

אם הדרגה כזו לא הייתה קיימת, אז יהיה קשה יותר למשקיע הרגיל להבין את הרשימה הרחבה של ניירות הערך הנסחרים ב-MICEX. רמות הרישום משמשות כאינדיקטור שינחה אותך בבחירת אפשרות השקעה. אם משקיע שוקל השקעות שמרניות יותר, אז בחירתו מוגבלת לניירות ערך מרשימת הציטוטים הראשונה. אם, למען רווחיות רבה יותר, הוא מוכן לקחת סיכונים, אז הוא יכול לבחון מקרוב את ניירות הערך מהרשימה השלישית. כאשר חברה אינה עומדת עוד בדרישות המנפיקות שניירות הערך שלהן נסחרים ברשימה באותה רמה, ניירות הערך שלה נמחקים - מועברים לרשימה ברמה נמוכה יותר או מוסרים ממסחר כליל. מנגנון זה נועד להגן על משקיעים מהשקעה בניירות ערך עם רמת סיכון גבוהה יותר ממה שהם מוכנים לקחת על עצמם.

• דרישות MICEX עבור ניירות ערך http://www.moex.com/s19
• רשימת ניירות הערך המורשים למסחר: http://www.moex.com/ru/listing/securities-list.aspx

מחיקה יזומה של מנפיק ישנן מספר סיבות מדוע חברות יוזמות הליכי מחיקה. הנפוץ ביותר הוא איחוד החבילה העיקרית של ניירות הערך בידי אחד או יותר מבעלי מניות מפתח. מחזורי המסחר במניות כאלה הם די קטנים ולא תמיד הגיוניים כלכליים עבור החברה עצמה. משיכת מניות החברה מהמסחר הציבורי מאפשרת להפחית את עלויות אחזקת הרישום, הוצאות הנהלה, ולפשט את מבנה זרימת המסמכים ועוד כמה תהליכים עסקיים.

החיסרון העיקרי של החברה במקרה זה יהיה קשיים במכירת העסק או חלקו. כאשר מניות נסחרות באופן חופשי בשוק, קל הרבה יותר לקבוע את השווי ההוגן שלהן על סמך ציטוטים נוכחיים. אם המסחר לא מתקיים, אז נושא המחיר הופך להיות אטום. חברה מתמודדת עם בעיה דומה כאשר היא מקבלת הלוואה גדולה מבנק וצריכה להעריך את שווי הבטוחה. המנפיק רשאי גם למשוך מניות ממסחר עקב ארגון מחדש של החברה או שינוי תחום השיפוט.

מה לעשות אם המניות שלך מתוכננות להימחק

בהתאם לסיבה מדוע המניה שלך עוזבת את השוק, אלו יכולות להיות חדשות מרגשות או חדשות רעות מאוד. כמובן שהאופציה הכי עצובה היא אם החברה פושטת רגל. במצב כזה, בעלי המניות ברוב המקרים מפסידים את כספיהם. באופן כללי, תוכל לבצע אחת מהפעולות הבאות: מכירת מניות לפני החרגה ממסחר עם אפשרות זו, אתה נפטר מהניירות ומחפש מכשיר השקעה אחר. לעתים קרובות אנשים נוקטים באפשרות זו, אשר גורמת לקשיים מסוימים.

המכירות בשוק מעוררות ירידה במחיר נייר הערך, ומשקיעים שלא הספיקו לצאת מניירות הערך לפני שאחרים נאלצים למכור את הנכס שלהם במחיר נמוך משמעותית. כך, במקרה זה, תצטרכו לספוג הפסדים, אך תחסכו חלק מההון שלכם ותצילו את מערכת העצבים שלכם מדאגה לגורלה העתידי של המניה שנמחקה. שמור את המניות למרות נסיגת נייר הערך ממסחר מאורגן, אתה עדיין נשאר הבעלים שלו. המניות שלך עדיין נשמרות במאגר של המתווך, ואתה שומר על כל הזכויות בהן, כולל הזכות לתשלומי דיבידנד.

לכן, אם לחברה יש היסטוריית דיבידנדים טובה או סיכויים טובים בכיוון הזה, אז החזקת המניות עשויה להיות רווחית. קורה שחברה שמעולם לא שילמה דיבידנדים מתחילה לשלם אותם לאחר המחיקה. הקושי העיקרי יתעורר ברגע בו תרצו למכור אותם. ניתן לעשות זאת דרך הברוקר שלך בטלפון או באופן עצמאי, למשל, ב-RTS Board השוק ללא מרשם. הקושי הוא שיש מעט נזילות בשוק ללא הדלפק, וייתכן שייקח זמן למכור מניות במחיר שאתה מעוניין בו.

לשם השוואה, זה כמו למכור מוצר נדיר דרך מודעה. אתה מפרסם מודעה באתר ומחכה לקונה שלך. משא ומתן סופי על המחיר מתנהל בטלפון.

כמעט אותו דבר קורה במועצת RTS. המתנה לקונה שלך שיתעניין במספר המניות שלך במחיר סביר, אם כי קשה, עדיין אפשרי. נצלו את ההצעה הזדמנות נוספת היא זכותם של בעלי מניות המיעוט לדרוש פדיון ניירות ערך. אם המחיקה מתרחשת ביוזמת המנפיק, אזי למחיקת הרישום תוקד הצעה לפיה מי שמעוניין להיות מסוגל למכור את מניותיו במחיר שאינו נמוך מהמחיר הממוצע המשוקלל של מסחר בניירות ערך בששת החודשים האחרונים.

לדוגמה, PJSC Dorogobuzh תקבל החלטה על מחיקה באסיפת בעלי מניות יוצאת דופן ב-6 באוקטובר. ההצעה כרוכה ברכישה חוזרת של מניות במחיר של 40.15 רובל. ליחידה, הגבוה ב-15% מהמחיר הממוצע המשוקלל לחצי שנה וגבוה ב-5% ממחיר הסגירה של המכרז ערב ההחלטה על קיום אסיפה. מקרים של ארגון מחדש של החברה עומדים בנפרד. במקרה זה, ההצעה עשויה לרמוז על החלפת ניירות ערך ישנים בניירות ערך חדשים שהונפקו על ידי ישות משפטית חדשה שהוקמה. תנאי החליפין משתנים במצבים שונים. כל מקרה של מחיקה הוא אינדיבידואלי ואי אפשר להציע פתרון אחד לכל המקרים.

עם זאת, על מנת לצמצם את הסיכונים באירוע שכזה, מומלץ לגוון היטב את תיק ההשקעות תוך העדפה לחברות מהדרג הראשון והשני בעלות ביצועים פיננסיים יציבים.

נכסים מסוכנים יותר צריכים להיות חלק קטן מהתיק שלכם, ועליכם לפקוח עין מקרוב על מצבם הפיננסי, סיכויי הדיבידנד והיחס הכולל של ההנהלה כלפי בעלי מניות המיעוט.

לפני שניירות ערך או מטבעות קריפטוגרפיים זמינים לסוחרים בזירות מסחר, עליהם לעבור תהליך בחירה מורכב ולהירשם. בואו נבין במילים פשוטות מהי רישום בבורסה - גם בבורסה למניות וגם בבורסה למטבעות קריפטוגרפיים, אילו שלבים עיקריים צריך להשלים על מנת להיות ברשימה, היתרונות העיקריים שהחברה מקבלת מכך, מה המהות של הסרת הרישום.

מה זה רישום

הרעיון של רישום נמצא בתחומים שונים בחיינו:

• בורסות מניות ומטבעות קריפטוגרפיים- הם יהיו הנושא של מאמר זה. כאן אנחנו מדברים על הוספת ניירות ערך או מטבעות קריפטו לרשימות פלטפורמות המסחר.
• במסחר- המשמעות היא הוספת מוצרים מיצרן מסוים למבחר החנות.
• בתכנות– זהו קוד המקור (טקסט) של התוכנית, שמתורגם לקוד הפעלה באמצעות מהדר.
• בתחום הנדל"ן– כאן נחתמים הסכמי רישום בין בעל הנכס לסוכן המכירות המוכר אותו תמורת עמלה.

לא נשקול את שני הענפים האחרונים. אנו מעוניינים לרשום ב-, כמו גם מטבעות קריפטוגרפיים.

רישום ומחיקת ניירות ערך

רישום הופיע בלקסיקון שלנו מרשימת המילים, שמתורגמת מאנגלית כ"רשימה". רישום ניירות ערך בבורסה הוא הליך הוספת מניות ואיגרות חוב של חברות לרשימת המכשירים המצוטטים בפלטפורמה. לאחר מכן, הם הופכים לזמינים לרכישה ולמכירה עליו.

לאחר מעבר הליך הרישום, ניירות הערך נכללים ברשימת המסחר של הבורסה

משתתפים בשוק מתייחסים לרוב לרשימה עצמה כרישום. יתר על כן, לכל אתר יש רשימה משלו.

יוזמת הרישום היא לרוב החברה המנפיקה, אולם במקרים נדירים, הבורסה עצמה יכולה להביע רצון לכלול ניירות ערך מסוימים ברשימתה, אם כבר יש להם ביקוש רב בקרב סוחרים בערוצים לא פורמליים.

לחברות לרישום בבורסה יש מספר רב של יתרונות ולכן אין זה מפתיע שחברות מתאמצות רבות לעבור את ההליך הזה.

חשוב לא לבלבל בין רישום בורסה להנפקה. במקרה הראשון, החברה מבקשת להיכלל ברשימת הציטוטים של זירת מסחר מסוימת. והנפקה מרמזת שהחברה הופכת לציבורית וניירות הערך שלה הופכים לזמינים למשקיעים לא רק דרך, אלא גם בערוצים אחרים, למשל דרך סניפיה.

שלבי רישום

הליך הרישום כולל מספר שלבים שעל החברה המנפיקה לעבור לפני שניירות הערך שלה יהיו זמינים למשקיעים.

1. הכל מתחיל בהגשת בקשה. זה יכול להיעשות על ידי המנפיק עצמו או על ידי אדם המייצג את האינטרסים של החברה.
2. לאחר מכן מגיע שלב הבחינה. נציגי הבורסה מנתחים הן ניירות ערך והן את כל הנתונים הזמינים על החברה. נבחנים רווחיות המיזם ונזילות נכסיו. החברה נדרשת לספק את כל הדוחות הכספיים שנאספו במהלך השנים האחרונות.
3. ועדה מיוחדת בוחנת את תוצאות הבחינות ומחליטה להוסיף ניירות ערך לרישום שלה או לדחות את הבקשה.
4. אם ההחלטה חיובית, שני הצדדים – החברה והבורסה – מתקשרים בהסכם.

ההליך, בממוצע, לוקח בערך 1-2 חודשים. כדי להישאר ברשימה, המנפיק יצטרך בדרך כלל להגיש את הנתונים הדרושים לבורסה אחת לרבעון.

כללי הרישום שפלטפורמות המסחר כופים על חברות משתנים. חלקם עשויים לאפשר רישום רק עבור ארגונים שהשווי שלהם הוא לפחות 50 מיליון דולר ונוכחותם בשוק היא לפחות 3 שנים. אחרים עשויים להעלות או להוריד את הרף בדרישות אלו ואחרות.

אם לא כל התנאים מתקיימים, אבל ניירות הערך מעניינים לבורסה, הם נכללים ברשימה המוקדמת של ניירות ערך - זה נקרא גם רישום מוקדם. משקיעים יכולים לסחור גם במניות אלו, אך מחוץ לכותלי הבורסה וזירת המסחר אינה אחראית להן.

רמות רישום

לרוב, לבורסות יש מספר רמות של רישום. בתחילה פּרֶמיָהניירות הערך הנזילים ביותר עם רמת אמינות גבוהה כלולים.

לחברות שלב שניהדרישות כבר לא כל כך גבוהות. והנמוך ביותר עבור ארגונים המבקשים את השלישי, מה שנקרא רשימה לא מצוטטת. משקיעים שרוכשים ניירות ערך של חברות ברמה זו צריכים לנתח בקפידה באופן עצמאי את מהימנותם.

לדוגמה, האתרים הראשיים והאלטרנטיביים אינם תקפים. הראשונה מחולקת לשתי רמות: "סטנדרט" ו"פרימיום". השוק האלטרנטיבי מיועד למפעלים מתפתחים קטנים ובינוניים, הנקלטים כאן בהליך פשוט.

מעת לעת, פלטפורמות עשויות להגדיל או להיפך, להקטין את רמות הרישום של אג"ח ומניות, או אפילו למחוק אותן לחלוטין.

סוגי רישום

יש רישומים ראשיים ומשניים.

רישום ראשימרמז כי המניות זמינות למשקיעים בבורסה במדינה שבה החברה רשומה.

בְּ רישום משניניירות ערך מוצגים לשווקים הבינלאומיים ונכללים ברשימות הפלטפורמות הזרות. ניתן לעשות זאת רק אם שלב הרישום הראשי הושלם.

יש גם רישום כפול,שבו החברה שואפת באופן עקבי להיכנס לרשימות הציטוטים של מספר זירות מסחר במדינת הולדתה.

ו רישום צולב– במקרה זה, החברה שולחת יישומים להוספה לרשימות של מספר פלטפורמות חליפין במדינות שונות. יתרה מכך, אם אחד מהם מאשר הוספת ניירות ערך, באחרים החברה תקבל את ההזדמנות להשלים את הליך הרישום לפי סכמה פשוטה. זה מפחית לא רק את עלויות החומר, אלא גם את הזמן הנדרש לבחינת הבקשה.

מה היתרונות של המנפיק

לא בכדי חברות עושות מאמצים להירשם בבורסות, שכן הדבר מבטיח להן מספר יתרונות. ראשית, אטרקטיביות ההשקעה שלהם עולה, וכתוצאה מכך קל יותר למשוך כספים להמשך פיתוח. היתרונות כוללים גם:

• גידול בהיוון המיזם עם עלייה בביקוש לניירות ערך מונפקים;
• הגברת הנראות והאמון במעגלים העסקיים;
• הגדלת הנזילות של מניות ואיגרות חוב;
• היכולת להוסיף לרשימות הבורסות הזרות;
• במקרים מסוימים אתה יכול לתבוע הטבות מס.

עם זאת, אסור לשכוח כי מעתה תוקדש תשומת לב מוגברת לפעילות החברה, וכל פעולה תשפיע באופן מיידי על שווי המניות. בנוסף, הליך הרישום אינו בחינם. כל הבדיקות שבוצעו עולות כסף.

מה זה נותן למשקיעים?

העיקר זה ביטחון עצמי. משקיעים, כאשר הם משקיעים במניות של חברה, יודעים כי מהימנותה אומתה על ידי אנשי מקצוע. נוכחות ברישום הבורסה חוסכת מהם בדיקה עצמאית של מהימנות הארגון.

מה זה הסרה

גם אם ניירות ערך רשומים בבורסה, אין ערובה שהם יישארו שם לנצח. בתנאים מסוימים, האתר עשוי להסיר אותם ממנו. זה קורה אם, למשל, המנפיק מפסיק לעמוד בתנאי ההחלפה, לא עומד בהתחייבויותיו, מכריז על עצמו פושט רגל וכו'.

גם מחיר מניה שאינו עולה עם הזמן, המעיד על ביקוש נמוך, עלול להוביל למחיקת המסחר. קורה שיוזמת המחיקה היא החברה עצמה, למשל בעת מיזוג מיזמים.

רישום מטבעות קריפטו

רישום נדון לעתים קרובות בסביבת מטבעות קריפטוגרפיים. כאן, מטבעות או אסימונים דיגיטליים נוטים להופיע ברשימת המסחר של פלטפורמות הבורסה.

פרויקטים של מטבעות קריפטו שואפים להירשם בבורסות פופולריות

הדרישות לרישום בבורסות קריפטו משתנות. הרבה יותר קשה להגיע לאתרים מוכרים גדולים מאשר לאתרים קטנים. זו הסיבה שרוב הפרויקטים מתחילים בפלטפורמות מסחר קטנות.

נושא המחיר

אחת הבעיות העיקריות היא העלות. . בורסות לא ידועות יכולות לרשום מטבעות קריפטוגרפיים בחינם. הכניסה לרשימות הפלטפורמות המוכרות עשויה לעלות אלפי, ואפילו עשרות אלפי דולרים – הם גובים כסף על ניתוח המטבע לפני הרישום. למרות שיש יוצאים מן הכלל.

Binance, למשל, הודיעה בסתיו הקרוב כי עמלות הרישום ישמשו למימון מטרות צדקה. יחד עם זאת, אין מחירים קבועים - היזמים קובעים בעצמם כמה הם רוצים לשלם עבור הרישום. הנהלת פולוניקס טוענת שהיא לא גובה כסף עבור הרישום.

בתחילת השנה פרסמו עיתונאי Business Insider כתבה לפיה רף המינימום לרישום בבורסות קריפטו לפרויקטים של ICO הוא 50 אלף דולר, ובמקרים מסוימים יכול להגיע למיליון דולר.

היו גם מקרים שבהם נתפסה הנהלת הבורסה שלוקחת שוחד על הכללת מטבעות ברישום. דוגמה לכך היא בורסת קוינסט - המנהלים התפעוליים והטכניים שלה שולמו כ-890 אלף דולר עבור הוספת המטבע הקריפטוגרפי S-coin לרשימת המסחר.

איך זה עובד

על מנת שאסימון יופיע, לרוב באתר הנבחר צריך להגיש בקשה ולמלא טופס. עם זאת, ניתן לרשום מטבעות חליפין פופולריים בפני עצמם, מבלי לחכות לצוות הפרויקט שיציע לעשות זאת. לדוגמה, בכל בורסה חייבת להיות ביטקוין (BTC), וככלל, Ethereum (ETH).

אילו שאלות נמצאות לרוב בשאלון:

• שם ותיאור המטבע;
• תאריך ההשקה של הרשת הראשית, כמו גם הפלטפורמה עצמה;
• קישור Github;
• קישור לפרויקט הספר הלבן;
• קישורים לרשתות חברתיות;
• האם קיימת כרייה ברשת והאם הייתה כרייה מוקדמת;
• הנפקת מטבעות מקסימלית וכו'.

בורסות מקיימות לרוב גם תחרויות בין המשתמשים שלהן - הן מצביעות עבור המטבעות הקריפטו המוצעים, והמטבע הזוכה מתווסף לרשימת הציטוטים.

בסוף קיץ 2018 השיקה Huobi Global פלטפורמה לרישום אוטומטי של מטבעות קריפטוגרפיים. בעזרתה מתכוונת הבורסה להאיץ את תהליך הוספת האסימונים לרשימת המסחר ולהפוך אותה לשקופה.

ניואנסים חשובים

הדבר הראשון שהבורסה מסתכלת עליו הוא הערך של המטבע, התועלת שלו לקהילה. במקום השני נמצאת אבטחת הפרויקט, שכן אם רשת הקריפטו תפרוץ, גם הבורסה תיפגע. הם בהחלט מעוניינים במקצועיות, כמו גם במוניטין של הצוות.

כך למשל, ב-Bittrex ישנו שלב מקדים של בחינת הבקשה ומעמיק. אם מומחי החברה סבורים בשלב המקדים כי המטבע ראוי להירשם בבורסה, מתחיל מחקר מעמיק של המאפיינים הטכניים, היכולות החדשניות והעמידה בדרישות הפלטפורמה שלו.

בורסות מנסות לא להוסיף מטבעות שניתן לזהות כניירות ערך. לדוגמה, Poloniex מזמינה מיד מפתחים להכיר את מבחן Howey כדי לקבוע אם אסימון עומד בקריטריונים אלה או לא.

יוצאת דופן בקרב פלטפורמות גדולות היא בורסת Coinbase, שקיבלה אישור רגולטורי מתאים ויכולה לפעול באופן רשמי עם אסימונים בעלי מאפיינים של ניירות ערך.

מעניין לציין שאם נכס מנוגד לחוקים של מדינה מסוימת, ייתכן שהוא לא יהיה זמין למשתמשים מתחומי שיפוט מסוימים.

"אפקט החליפין"

לאחר הוספת בורסות קריפטו פופולריות לרישומים, עלות המטבעות, ככלל, עולה בחדות - בממוצע של 25-30%. דפוס זה אף כונה "אפקט החליפין". זה קורה בשל העובדה שיותר משתמשים לומדים על המטבע, הוא הופך לזיהוי ומגביר את הביקוש אליו. עם זאת, לרוב עלייה זו היא קצרת מועד ועד מהרה הערך מתחיל לרדת.

ישנם גם מצבים שמחיר האסימונים, להיפך, יורד לאחר שנכללו ברשימות המסחר של הבורסות. זה קורה לרוב כאשר הפרויקט נרשם מיד לאחר מכן, ומשקיעים שהשקיעו במהלך מכירת האסימון שואפים להרוויח במהירות כסף נוסף על המטבע על ידי השלכתו באופן אקטיבי לבורסה.

מטבעות קריפטו נמחקים ממספר סיבות:

• ריבית נמוכה מסוחרים;
• שינויים בחקיקה;
• פריצת הבלוקצ'יין של רשת קריפטו;
• סירוב של מפתחים להמשיך לתמוך במטבע;
• תלונות משתמשים.

אסימונים, ככלל, אינם נמחקים מיד - הבורסה נותנת לסוחרים מספר שבועות לסגור פוזיציות ולמשוך כספים לארנקים שלהם.

רישום במסחר

הרעיון של רישום קיים גם בתחום המסחר. כאשר ספק רוצה שהמוצרים שלו יימכרו, למשל, על המדפים של רשת קמעונאית גדולה, הוא צריך קודם כל להסכים עם הנהלת החברה להוסיף את המוצר שלו לרישום.

אם מוצר אינו מבוקש בקרב הלקוחות, הוא עשוי לעבור גם הליך מחיקה, ובמקרה זה הוא ייעלם ממדפי החנויות.