Kartkartėmis dėl įvairių priežasčių atskirų įmonių akcijos išimamos iš biržos – išbraukiamos. Ką turėtų daryti smulkieji akcininkai, jei jų akcijos išbrauktos iš biržos sąrašo?

Kas yra išbraukimas iš sąrašo ir kodėl jis atliekamas?

Vertybinių popierių išbraukimas iš biržos yra vertybinių popierių išbraukimas iš vertybinių popierių sąrašo, įtrauktų į prekybą, įskaitant jų išbraukimą iš kotiravimo sąrašo. Išbraukti iš sąrašo galima esant žemesniam listingavimo lygiui (pavyzdžiui, iš pirmojo ar antrojo lygio į trečią) arba nutraukus prekybą tam tikru vertybiniu popieriumi.

Visą pašalinimo iš sąrašo priežasčių sąrašą galima rasti Maskvos biržos svetainėje http://fs.moex.com/files/257. Apskritai, yra trys pagrindinės priežastys:

• Vertybinių popierių nesilaikymas keitimo reikalavimų arba emitento nepateikimas reikalaujamos ataskaitos.
• Nepatenkinama emitento finansinė padėtis arba jo bankrotas

Emitento noras

Taigi visus išbraukimo iš sąrašo atvejus galima suskirstyti į dvi kategorijas – biržos iniciatyva ir paties emitento iniciatyva.

Biržos inicijuotas pašalinimas iš sąrašo

Vienas iš biržos tikslų – užtikrinti skaidrumą ir sudaryti palankias sąlygas prekybai biržoje. Šiuo tikslu biržoje, be kita ko, yra keli listingavimo lygiai, į kuriuos įtraukimas suteikia vertybiniams popieriams tam tikrą statusą. Kuo aukštesnis lygis, tuo patikimesnis emitentas, o jo vertybiniai popieriai patrauklesni investicijoms. Kiekvienas lygis atitinka tam tikrus kriterijus, tokius kaip ataskaitų atskleidimas, laisvai cirkuliuojančių akcijų skaičius, emitento gyvavimo laikas ir įmonės valdymo reikalavimai.

Jei tokios gradacijos nebūtų, paprastam paprastam investuotojui būtų sunkiau suprasti platų vertybinių popierių, kuriais prekiaujama MICEX, sąrašą. Sąrašo lygiai yra rodiklis, padėsiantis renkantis investavimo variantą. Jei investuotojas svarsto apie konservatyvesnes investicijas, jo pasirinkimas apsiriboja vertybiniais popieriais iš pirmojo kotiravimo sąrašo. Jei dėl didesnio pelningumo jis nori rizikuoti, tuomet jis gali atidžiau pažvelgti į vertybinius popierius iš trečiojo lygio sąrašo.

Kai įmonė nebeatitinka reikalavimų emitentams, kurių vertybiniais popieriais prekiaujama to paties lygio sąraše, jos vertybiniai popieriai išbraukiami – perkeliami į žemesnio lygio sąrašą arba iš viso pašalinami iš prekybos. Šis mechanizmas skirtas apsaugoti investuotojus nuo investavimo į vertybinius popierius, kurių rizika didesnė nei jie nori prisiimti.

MICEX reikalavimai vertybiniams popieriams http://www.moex.com/s19

Vertybinių popierių, įtrauktų į prekybą, sąrašas: http://www.moex.com/ru/listing/securities-list.aspx

Išbraukimas iš sąrašo emitento iniciatyva

Yra keletas priežasčių, kodėl įmonės pradeda išbraukimo iš sąrašo procedūras. Labiausiai paplitęs yra pagrindinio vertybinių popierių paketo konsolidavimas vieno ar kelių pagrindinių akcininkų rankose. Prekybos apimtys tokiomis akcijomis yra gana mažos ir ne visada ekonomiškai prasmingos pačiai įmonei. Bendrovės akcijų išėmimas iš viešosios apyvartos leidžia sumažinti listingavimo išlaidas, administracines išlaidas, supaprastinti dokumentų srauto struktūrą ir kai kuriuos kitus verslo procesus.

Pagrindinis įmonės trūkumas šiuo atveju bus sunkumai parduodant verslą ar jo dalį. Kai akcijomis rinkoje prekiaujama laisvai, daug lengviau nustatyti jų tikrąją vertę pagal dabartines kotiruotes. Jei prekyba nevyksta, tada kainos klausimas tampa neskaidrus. Su panašia problema susiduria įmonė, gaudama didelę paskolą iš banko ir turi įvertinti užstato vertę.

Emitentas taip pat gali ištraukti akcijas iš prekybos dėl įmonės restruktūrizavimo ar jurisdikcijos pasikeitimo.

Ką daryti, jei jūsų akcijas planuojama išbraukti

Priklausomai nuo priežasties, kodėl jūsų akcijos palieka rinką, tai gali būti įdomi arba labai bloga naujiena. Žinoma, liūdniausias variantas – jei įmonė bankrutuoja. Esant tokiai situacijai, akcininkai dažniausiai praranda savo lėšas. Apskritai galite atlikti vieną iš šių veiksmų:

Parduokite akcijas prieš pašalindami iš prekybos

Naudodami šią galimybę atsikratysite popierių ir ieškote kito investavimo instrumento. Gana dažnai žmonės naudojasi šia galimybe, kuri sukelia tam tikrų sunkumų. Pardavimai rinkoje išprovokuoja vertybinio popieriaus kainos kritimą, o investuotojai, nespėję išeiti iš vertybinio popieriaus anksčiau už kitus, yra priversti parduoti savo turtą už žymiai mažesnę kainą. Taigi tokiu atveju teks patirti nuostolių, tačiau sutaupysite dalį savo kapitalo ir išgelbėsite nervų sistemą nuo nerimo dėl tolimesnio išbrauktos akcijos likimo.

Nepaisant vertybinio popieriaus pasitraukimo iš organizuotos prekybos, jūs vis tiek liekate jo savininkas. Jūsų akcijos vis dar saugomos brokerio depozitoriume, ir jūs pasiliekate visas teises į jas, įskaitant teisę į dividendų išmokėjimą. Taigi, jei įmonė turi gerą dividendų istoriją arba geras perspektyvas šia kryptimi, tuomet akcijų turėjimas gali būti pelningas. Pasitaiko, kad įmonė, kuri niekada nemokėjo dividendų, po išbraukimo pradeda juos mokėti.

Pagrindinis sunkumas iškils tuo metu, kai norėsite juos parduoti. Tai galima padaryti per savo brokerį telefonu arba savarankiškai, pavyzdžiui, nebiržinės rinkos RTS valdyboje. Iššūkis yra tas, kad nebiržinėje rinkoje yra mažai likvidumo ir gali užtrukti, kol akcijos bus parduotos už jus dominančią kainą. Palyginimui, tai tarsi reto produkto pardavimas per skelbimą. Jūs publikuojate skelbimą svetainėje ir laukiate savo pirkėjo. Galutinės kainos derybos vyksta telefonu. Beveik tas pats vyksta ir RTS valdyboje. Laukti savo pirkėjo, kuris susidomės Jūsų akcijų skaičiumi už priimtiną kainą, nors ir sunku, bet vis tiek įmanoma.

Pasinaudokite pasiūlymu

Kita galimybė – smulkiųjų akcininkų teisė reikalauti išpirkti vertybinius popierius. Jei išbraukimas įvyksta emitento iniciatyva, prieš išbraukimą bus pateiktas pasiūlymas, pagal kurį norintiems parduoti savo akcijas už kainą, ne mažesnę nei svertinė vertybinių popierių prekybos per pastaruosius šešis mėnesius vidutinė kaina. Pavyzdžiui, PJSC „Dorogobuzh“ sprendimą dėl išbraukimo iš biržos priims neeiliniame akcininkų susirinkime spalio 6 d. Pasiūlymas apima akcijų išpirkimą už 40,15 rublio kainą. už vienetą, kuri yra 15% didesnė už šešių mėnesių svertinę kainą ir 5% didesnė už aukciono uždarymo kainą sprendimo surengti susirinkimą išvakarėse.

Įmonės reorganizavimo atvejai išsiskiria. Šiuo atveju pasiūlymas gali reikšti senų vertybinių popierių pakeitimą naujais, išleistais naujai įsteigto juridinio asmens. Keitimo sąlygos įvairiose situacijose skiriasi.

Kiekvienas išbraukimo iš sąrašo atvejis yra individualus ir vieno sprendimo visiems atvejams pasiūlyti neįmanoma. Tačiau norint sumažinti tokio įvykio rizikas, rekomenduojama gerai diversifikuoti investicijų portfelį, pirmenybę teikiant stabilius finansinius rodiklius turinčioms pirmojo ir antrojo ešelonų įmonėms. Rizikingesnis turtas turėtų sudaryti nedidelę jūsų portfelio dalį, todėl turėtumėte atidžiai stebėti jo finansinę padėtį, dividendų perspektyvas ir bendrą vadovybės požiūrį į smulkiuosius akcininkus.

BKS Express

Įtraukimas į sąrašą (pašalinimas)

Vadovaujantis str. Federalinio įstatymo „Dėl vertybinių popierių rinkos“ 2 str. vertybinių popierių listingavimas- tai prekybos organizatoriaus vertybinių popierių įtraukimas į vertybinių popierių, įtrauktų į organizuotą prekybą, sąrašą pirkimo ir pardavimo sutartims sudaryti, įskaitant biržos vertybinių popierių įtraukimą į kotiravimo sąrašą.

Vertybinių popierių išbraukimas iš sąrašo- prekybos organizatoriaus vertybinių popierių išbraukimas iš vertybinių popierių, įtrauktų į organizuotą prekybą pirkimo-pardavimo sutartims sudaryti, sąrašo, įskaitant biržos vertybinių popierių išbraukimą iš kotiravimo sąrašo.

Pagal federalinį įstatymą „Dėl organizuotos prekybos“ prekybos organizatorius- asmuo, teikiantis organizuotos prekybos prekių ir (ar) finansų rinkose paslaugas pagal biržos licenciją ar prekybos sistemos licenciją, turi teisę vykdyti organizuotą prekybą, Centrinėje įregistravęs organizuotos prekybos taisykles. Rusijos Federacijos bankas. Vertybinių popierių įtraukimo (išbraukimo) taisyklės turi būti pateiktos organizuotos prekybos taisyklėse.

Prekybos organizatorius vertybinius popierius ištraukia įtraukdamas į Sąrašą. Birža turi teisę listinguoti vertybinius popierius, įskaitant įtraukiant juos į pirmojo (aukščiausio) ir antrojo lygio kotiravimo sąrašus, kurie yra Sąrašo dalis. Vertybiniai popieriai, kurių apyvarta yra apribota pagal Rusijos Federacijos įstatymus, įskaitant vertybinius popierius, skirtus kvalifikuotiems investuotojams, negali būti įtraukti į kotiravimo sąrašus.

Įtraukdamas (išimdamas) vertybinius popierius į Sąrašą (iš Sąrašo), prekybos organizatorius privalo apie tai nusiųsti pranešimą vertybinių popierių emitentui arba už vertybinius popierius įpareigojančiam asmeniui. Šio pranešimo formą, siuntimo tvarką ir terminus nustato prekybos organizatorius ir jie atskleidžiami oficialioje prekybos organizatoriaus svetainėje internete.

Rusijos emitentų emisijos lygio vertybiniai popieriai gali būti įtraukti į Sąrašą, jei tuo pačiu metu tenkinamos šios sąlygos:

• - tokių vertybinių popierių atitikimas Rusijos Federacijos įstatymų, įskaitant Rusijos banko nuostatas, reikalavimams;
• - vertybinių popierių prospekto (vertybinių popierių prospekto, privatizavimo plano, įregistruoto kaip vertybinių popierių prospektas) registravimas, jei pagal Rusijos Federacijos įstatymus tokia registracija reikalinga viešai vertybinių popierių apyvartai;
• - emitentas prisiima pareigą atskleisti informaciją pagal prekybos organizatoriaus patvirtintas vertybinių popierių įtraukimo į prekybos sąrašą (išbraukimo) taisykles, o jeigu vertybinių popierių viešai apyvartai nereikia registruoti vertybinių popierių prospekto (vertybinių popierių prospekto pateikimas vertybinių popierių biržai). ), arba informacijos atskleidimas pagal Federalinio įstatymo „Dėl vertybinių popierių rinkos“, kitų Rusijos Federacijos norminių teisės aktų, įskaitant Rusijos banko norminius aktus, reikalavimus.

Sprendimo dėl prašymo įtraukti į biržos prekybos sąrašus bendrovės akcijas ir (ar) bendrovės emisijos lygio vertybinius popierius, konvertuojamus į bendrovės akcijas, priėmimas yra visuotinio akcininkų susirinkimo kompetencija, išskyrus atvejus, kai bendrovės įstatuose sprendimas šiuo klausimu yra įtrauktas į bendrovės akcijas. bendrovės direktorių valdybos (stebėtojų tarybos) kompetencija.

Sprendimo dėl prašymo išbraukti bendrovės akcijas ir (ar) į jos akcijas konvertuojamus bendrovės emisijos lygio vertybinius popierius pateikimo priėmimas priklauso tik visuotinio akcininkų susirinkimo kompetencijai.

Sprendimą šiuo klausimu priima visuotinis akcininkų susirinkimas, turintis 3/4 visuotiniame akcininkų susirinkime dalyvaujančių akcininkų - balsavimą suteikiančių akcijų savininkų balsų. Be to, visuotiniam akcininkų susirinkimui priėmus sprendimą kreiptis dėl bendrovės akcijų ir (ar) į jos akcijas konvertuojamų bendrovės emisijos lygio vertybinių popierių išbraukimo iš sąrašo, akcininkai – balsavimo teisę turinčių akcijų savininkai turi teisę reikalauti, kad bendrovė išpirktų visas arba dalį jiems priklausančių akcijų, jeigu jie balsavo prieš atitinkamo sprendimo priėmimą arba balsavime nedalyvavo. Todėl sprendimas kreiptis dėl bendrovės akcijų ir (ar) bendrovės emisijos lygio vertybinių popierių, konvertuojamų į jos akcijas, išbraukimo iš sąrašo įsigalioja, jeigu bendras akcijų, dėl kurių išpirkimo prašoma, skaičius neviršija akcijų, kurias gali įsigyti bendrovė, atsižvelgdama į ĮBĮ 5 punkte nustatytus apribojimus. Akcinių bendrovių įstatymo 76 str.

Įmonių valdymo kodeksas grindžiamas tuo, kad valdyba, priimdama sprendimą dėl išbraukimo iš biržos sąrašo, privalo užtikrinti visišką skaidrumą priimdama atitinkamą sprendimą, įskaitant vertybinių popierių savininkų dėmesį apie jo priėmimo pagrindus ir vertybinių popierių savininkų riziką. susijusių su išbraukimu iš sąrašo, taip pat užtikrina jų teisių apsaugą, susijusią su išbraukimo iš sąrašo procedūra. Gero įmonių valdymo praktika sprendžiant klausimus, susijusius su bendrovės akcijų (vertybinių popierių, konvertuojamų į akcijas) išbraukimu iš prekybos sąrašo, reiškia, kad bendrovę kontroliuojantis asmuo siunčia sąžiningomis sąlygomis pateiktą savanorišką pasiūlymą, po kurio (jei akcijų skaičius įsigyti leidžia) priverstinį atpirkimą ir išbraukimą iš sąrašo.atitinkamus vertybinius popierius atlikus nurodytas procedūras.

• Organizuotos prekybos vykdymo veiklos nuostatai (patvirtinti Rusijos banko 2014 m. spalio 17 d. Nr. 437-P).
• Žr.: Vertybinių popierių įtraukimo į organizuotą prekybą nuostatus (patvirtintas Rusijos banko 2016 m. vasario 24 d. Nr. 534-P).

Bendrovė palieka prekybos platformą, tačiau jos vertybiniai popieriai gali likti kitų biržų sąrašuose, parduoti nebiržinėje rinkoje. Ši operacija leidžia sukaupti organizacijos kapitalą iš vieno savininko, kad būtų supaprastintas valdymo procesas ir neįmanomas greitas juridinio asmens pardavimas.

Išbraukimo iš sąrašo priežastys

Savanoriškai

Savanoriškas išbraukimas iš biržos reiškia, kad iš biržos pasitraukianti įmonė turi nusiųsti pasiūlymą savo akcijų savininkams, suteikdama jiems galimybę parduoti jas už vidutinę kainą per pastaruosius šešis prekybos mėnesius.

Per prievartą

Pažeidimai, dėl kurių atsiranda priverstinis išbraukimas iš sąrašo, apima registracijos mokesčių nemokėjimą, finansinių ataskaitų klastojimą, neatsakymą į investuotojų prašymus, manipuliavimą akcijų kotiromis ir kt.

Rusijoje išbraukimo iš sąrašo mechanizmas neturi aiškaus teisinio reguliavimo. Galiojantys reglamentai nurodo, kad atitinkamą sprendimą turi teisę priimti bendrovės direktorių valdyba arba generalinis direktorius asmeniškai. Jame nenurodytas procedūros terminas, taip pat nenumatyta bendrovės pareiga apie priimtą sprendimą viešai pranešti akcininkams. Šios subtilybės nurodytos biržų vidaus taisyklėse.

Išbraukimo iš sąrašo privalumai ir trūkumai

• Sumažinkite išlaidas: dėl didelių valiutos komisinių įmonės patiria finansinių nuostolių.
• Pašalinkite riziką išpirkti akcijas beveik už dyką: tai leidžia išlaikyti įmonės, kurios finansiniai rezultatai laikinai pablogėjo, kontrolę.
• Supaprastinti vidinę įmonės struktūrą, sumažinti jos dokumentų srauto apimtis.
• Pasunkinkite verslo pardavimą, jei savininkai prieštarauja tokiai iniciatyvai. Išbraukus iš sąrašo, eliminuojami kainų etalonai – akcijų mainų vertė.

Kaip visada, pradėkime nuo paaiškinimų. Išbraukimas iš biržos yra tada, kai akcijos išbraukiamos iš vertybinių popierių biržos sąrašo. Juos tiesiogiai ištrina pats prekybos organizatorius. Pažymėtina, kad iš citatų sąrašo gali būti išbraukta. Baigus procedūrą išbraukimas iš sąrašo, emisijos bendrovės akcijomis nebegalima prekiauti biržoje. Tačiau tokiomis akcijomis galima prekiauti ir nebiržinėje rinkoje.

Akcijų išbraukimas iš sąrašo iš citatų sąrašo atliekamas tik dviem būdais:

• Pirma: reikalingos akcijos perkeliamos į nelistinguojamus vertybinius popierius.
• Antra: Akcijos išbraukiamos iš Vertybinių popierių sąrašo, nustojus prekiauti šiais vertybiniais popieriais.

Paklauskime savęs: kodėl įmonės ištraukia savo vertybinius popierius? Tam yra keletas priežasčių. Labiausiai paplitęs yra vieno savininko akcijų paketo konsolidavimas. Faktas yra tas, kad kai nėra bendrasavininkų, labai paprasta valdyti visus procesus įmonės viduje. Tokiu atveju iš karto nereikia patirti papildomų išlaidų.

Antroji akcijų išbraukimo iš biržos priežastis – tai, kad po jo verslą sunkiau parduoti. Tai didžiulis pliusas bendrovės akcininkams. Tokiu atveju dingsta vertingas atskaitos taškas, tai yra mainų kaina. Po išbraukimo iš biržos vertybinių popierių pardavimo rinka labai sumažėja. Žemiau pateikiame akcijų išbraukimo iš biržos privalumų ir trūkumų pavyzdžius:

Akcijų pašalinimas iš sąrašo: privalumai ir trūkumai

privalumus

• Vidinė įmonės struktūra tampa daug paprastesnė.
• Verslo dokumentų apyvarta labai sumažėja.
• Tokiu atveju pagerėja rizikos valdymas. Taip yra dėl informacijos neatskleidimo.
• Sumažinti įmonės išlaidas tolesnei sąrašo priežiūrai

Minusai

• Bendrovė turi išorinį neigiamą fondą. Sako, kad akcijos neparduodamos ir jas draudžiama listinguoti biržoje, vadinasi, įmonė bloga ir nežinoma.
• Kredito limitai mažinami.
• Sunkiau pritraukti naujų investuotojų.
• Didelė tikimybė, kad tarptautinės reitingų agentūros pažemins jūsų statusą.

Atminkite, kad išbraukimas iš sąrašo Rusijos Federacijoje ir Vakaruose suvokiamas skirtingai. Europoje ir Amerikoje, vertybinių popierių išbraukimas iš sąrašo yra VISIŠKAS akcijų pardavimo rinkoje nutraukimas. Po to įmonė iš „viešojo“ statuso perkeliama į „privatų“.

Rusijos Federacijoje šis terminas reiškia, kad akcijos išbraukiamos iš kotiravimo sąrašo, tačiau jos gali ir toliau būti apyvartoje kaip vertybiniai popieriai, kurie buvo įtraukti į prekybą neįtraukus į prekybos sąrašą. Šiuo atveju bendrovė ir toliau lieka vieša.

Pašalinimo mechanizmas

Kiekvienoje šalyje įtraukimo į sąrašą ir išbraukimo iš sąrašo mechanizmus reglamentuoja atitinkami teisės aktai. Vakarų biržos jau sukūrė savo mechanizmą, kaip sumažinti neigiamas akcijų išbraukimo iš biržos pasekmes. LVPB taisyklės reikalauja, kad ne mažiau kaip 75% akcininkų būtų patvirtintas išankstinis listingavimo atšaukimas. Be to, įmonė prieš 20 darbo dienų turi paskelbti pranešimą apie būsimą išbraukimą. NYSE biržoje savanoriškas bendrovės išbraukimas iš biržos galimas tik gavus išankstinį bendrovės direktorių valdybos pritarimą tokiam veiksmui ir paskelbus atitinkamą pranešimą įmonės svetainėje.

Rusijoje pagrindiniai teisės aktai yra vertybinių popierių rinką reguliuojantis įstatymas ir „Akcinių bendrovių įstatymas“. Konkrečiai, išbraukimo iš sąrašo mechanizmą reglamentuoja 2010 m. priimtas įsakymas Nr. 10/98 su 2013 m. Rusijos biržose dar visai neseniai išbraukimo iš biržos mechanizmas nenustatė jokio reikšmingo laiko tarpo nuo sprendimo nutraukti vertybinių popierių kotiravimą iki jų išbraukimo iš kotiravimo sąrašo. Be to, šiuo metu sprendimą dėl išbraukimo iš biržos turi teisę priimti emitentos bendrovės direktorių valdyba ir asmeniškai jos generalinis direktorius. Taip pat nėra teisiškai nustatytos pareigos prekybos dalyviui paskelbti atitinkamą pranešimą, informuojantį akcininkus apie priimtą sprendimą.

Aiškus esamų teisės aktų spragų rezultatas – 2011 m. pabaiga, kai nemažai įmonių greitai pasitraukė iš biržos. Tai atėmė iš daugelio investuotojų galimybę parduoti savo akcijas už rinkos kainą, o tai sukėlė akcininkų nepasitenkinimą ir daugybės skundų pateikimą Rusijos Federalinei finansų rinkų tarnybai. Siekdama išspręsti esamą situaciją, MICEX-RTS pakeitė savo taisykles, kurios apsunkina išbraukimo iš sąrašo procedūrą. Dabar biržai atsiųstas prašymas dėl išbraukimo iš biržos bus išnagrinėtas specialiame biržos komitete per mėnesį. Komitetas gali teikti rekomendacijas, pagal kurias MICEX-RTS per 15 dienų priima sprendimą sustabdyti arba nutraukti prekybą ir išbraukti emitentos akcijas iš kotiravimo sąrašo. Prekyba sustabdoma ne anksčiau kaip po dviejų savaičių ir ne vėliau kaip per tris mėnesius nuo sprendimo dėl išbraukimo iš biržos priėmimo dienos. Gavusi atitinkamas komiteto rekomendacijas, birža turi teisę atsisakyti išbraukti bendrovės akcijas iš prekiaujamų akcijų sąrašo.

Išbraukimas iš sąrašo: Rusijos Federacijos teisinė bazė ir jos skirtumai su kitų šalių duomenų bazėmis

Abi procedūros, tiek įtraukimas į biržos sąrašus, tiek išbraukimas iš sąrašo, turi aiškiai apibrėžtas konkretaus regiono teisės aktuose taisykles, kurios būtinos tiek akcininkams, tiek biržos atstovams. Pagrindinis reguliavimo pagrindas, reglamentuojantis įtraukimo į registrą taisykles Rusijos Federacijoje, yra federaliniai įstatymai „Dėl vertybinių popierių rinkos“ ir „Dėl akcinių bendrovių“. Akcijų įtraukimo iš organizuotos prekybos ir jų perleidimo tvarką reglamentuoja 2010 m. įsakymas Nr. 10/98, kuris buvo baigtas ir patobulintas 2013 m.

Išbraukimo iš biržos sąrašo procedūros sąvoka yra akcijų išbraukimas iš biržos kotiravimo registro. Vakarų šalyse tai reiškia, kad emitentas išima iš viešosios apyvartos visus savo vertybinius popierius, o įmonė tampa privati. Rusijos Federacijoje išbraukimas iš sąrašo nereiškia prekybos nutraukimo, o reiškia tik negalėjimą dalyvauti prekyboje listinguojamomis akcijomis; šie vertybiniai popieriai gali lengvai cirkuliuoti organizuotoje rinkoje „nelistinguojamų“ kategorijoje. Tuo pačiu metu išduodanti bendrovė gali likti vieša.

Akcijų išbraukimas iš Rusijos Federacijos biržos dar nėra iki galo ištaisyta procedūra, reikia gerokai patobulinti su tuo susijusią teisinę bazę. Taip yra dėl ilgo laikotarpio, kai Rusijoje nebuvo biržų (nuo 1917 m. iki 1992 m.). Šiuo atžvilgiu įvairios Rusijos biržos gali turėti savo reikalavimus dėl akcijų įtraukimo į biržos sąrašus. Nuo 2013 m. pradėtas aktyvus darbas siekiant tobulinti Rusijos vertybinių popierių rinkos teisinę bazę.

Reforma palietė įtraukimo į registrą sistemos supaprastinimą, kuris tapo suprantamesnis ir skaidresnis, suteikiant biržos organizatoriams galimybę nustatyti dalį akcijų įtraukimo/išbraukimo iš sąrašo reikalavimų ir daug daugiau. Nepriklausomai nuo išbraukimo iš biržos procedūros vietos, visais iš biržos pašalintais vertybiniais popieriais galima prekiauti nebiržinėje rinkoje. Kitas reguliavimo aspektų niuansas Rusijos Federacijoje dėl vertybinių popierių išbraukimo iš biržos yra susijęs su galimybe sprendimą priimti tik bendrovės direktorius (direktorių valdybos pirmininkas), nedalyvaujant kitiems akcininkams. Europos Sąjungos šalyse ne mažiau kaip 70% dalyvių turi pasirašyti paraišką.

Visa įtraukimo į sąrašą ir išbraukimo iš fondų rinkos procedūra

Neigiamas išbraukimo iš biržos fonas yra įmonės įvaizdžio pablogėjimas ir reitingų rodiklių kritimas. Rezultatas – dėl bankų „pasitikėjimo“ sumažėję kredito limitai. „Verslo“ kaina krenta, jį sunkiau parduoti už „gerus“ pinigus. Be to, potencialių investuotojų skaičius labai sumažėja ir tenka ieškoti naujų kreditorių. Akcijų rinkos kaina nebėra aiškiai apibrėžta, o tai neprideda investuotojų pasitikėjimo. Kitas „minusas“ yra papildomos akcijų emisijos neįmanoma, o tai leidžia per trumpą laiką turėti kitą pajamų šaltinį.

Įtraukimas į prekybos sąrašą visose išsivysčiusiose šalyse, įskaitant Rusiją, visada buvo siejamas su strateginės įmonės plėtros galimybe, visų jos veiklos rodiklių augimu ir dividendų sumos akcininkams didinimu. Panaši schema veikia ir šalies ekonomikos augimo laikotarpiais. Krizės akimirkomis organizacijos, kurios „skursta ant kojų“, tik pralaimi, kai dalyvauja organizuojamuose aukcionuose. Laimi tie, kurie sugebėjo laiku numatyti ekonominę situaciją ir pradėti savo akcijų išbraukimo iš biržos procedūrą, taip sumažindami išlaidas ir pašalindami riziką jas atpirkti beveik už dyką.

Pasiūlymo tikslas

Išbraukiant iš biržos sąrašo, visada iš smulkiųjų savininkų išperkamos akcijos. Kad taptų vieninteliu savininku, juridinis asmuo turi turėti 95 proc. Viešas pasiūlymas (pirkimo pasiūlymas) gali būti siunčiamas akcininkams prieš arba po sprendimo ištraukti akcijas iš biržos priėmimo. O sprendimas išbraukti iš biržos gali būti priimtas po išpirkimo rezultatų. Tokį pasiūlymą siunčia investuotojas, norintis išpirkti daugiau nei 30% visų akcijų arba jeigu biržoje laisvai plaukiojančių akcijų skaičius yra mažesnis nei 5%. Akcininkai, sutinkantys su pasiūlymu, pateikia paraiškas parduoti savo vertybinius popierius bendrovei. Pavyzdžiui, „Inter RAO Capital“ tokiu būdu įsigijo „Mosenergosbyt OJSC“ akcijas. Kitas pavyzdys – „Vostok-Finance“ pasiūlymas atpirkti Rytų RAO ES vertybinius popierius.

Investuotojas, įsigijęs 30%, 50% arba 75% akcijų, privalo prieš 35 dienas išsiųsti pasiūlymą likusiems bendrovės akcijų savininkams. Siūloma kaina neturi būti mažesnė už vidutinę paskutinių šešių mėnesių rinkos kainą. Taigi bendrovė, nusprendusi išbraukti iš biržos, gerbia akcininkų teises. Kitas niuansas – ši kaina turi atitikti kainą, už kurią akcijos pagal pasiūlymą buvo išpirktos anksčiau per pastaruosius 6 mėnesius.

Ryškus tokios operacijos pavyzdys – didžiausios vaistų gamybos įmonės „Pharmstandat“ pasiūlymas. Pagrindinė įmonės savininkė Kipro bendrovė „Augment Investments“ nusprendė padaryti ją privačia ir pasiūlė smulkiesiems akcininkams parduoti akcijas už mažesnę nei pasiūlymo paskelbimo metu rinkos kainą, tačiau atitinkančią vidutinę svertinę prekybos kainą. pastaruosius šešis mėnesius biržoje.

Biržos inicijuotas pašalinimas iš sąrašo

Vienas iš biržos tikslų – užtikrinti skaidrumą ir sudaryti palankias sąlygas prekybai biržoje. Šiuo tikslu biržoje, be kita ko, yra keli listingavimo lygiai, į kuriuos įtraukimas suteikia vertybiniams popieriams tam tikrą statusą. Kuo aukštesnis lygis, tuo patikimesnis emitentas, o jo vertybiniai popieriai patrauklesni investicijoms. Kiekvienas lygis atitinka tam tikrus kriterijus, tokius kaip ataskaitų atskleidimas, laisvai cirkuliuojančių akcijų skaičius, emitento gyvavimo laikas ir įmonės valdymo reikalavimai.

Jei tokios gradacijos nebūtų, paprastam paprastam investuotojui būtų sunkiau suprasti platų vertybinių popierių, kuriais prekiaujama MICEX, sąrašą. Sąrašo lygiai yra rodiklis, padėsiantis renkantis investavimo variantą. Jei investuotojas svarsto apie konservatyvesnes investicijas, jo pasirinkimas apsiriboja vertybiniais popieriais iš pirmojo kotiravimo sąrašo. Jei dėl didesnio pelningumo jis nori rizikuoti, tuomet jis gali atidžiau pažvelgti į vertybinius popierius iš trečiojo lygio sąrašo. Kai įmonė nebeatitinka reikalavimų emitentams, kurių vertybiniais popieriais prekiaujama to paties lygio sąraše, jos vertybiniai popieriai išbraukiami – perkeliami į žemesnio lygio sąrašą arba iš viso pašalinami iš prekybos. Šis mechanizmas skirtas apsaugoti investuotojus nuo investavimo į vertybinius popierius, kurių rizika didesnė nei jie nori prisiimti.

• MICEX reikalavimai vertybiniams popieriams http://www.moex.com/s19
• Vertybinių popierių, įtrauktų į prekybą, sąrašas: http://www.moex.com/ru/listing/securities-list.aspx

Emitento inicijuotas pašalinimas iš sąrašo Yra keletas priežasčių, kodėl įmonės pradeda išbraukimo iš sąrašo procedūras. Labiausiai paplitęs yra pagrindinio vertybinių popierių paketo konsolidavimas vieno ar kelių pagrindinių akcininkų rankose. Prekybos apimtys tokiomis akcijomis yra gana mažos ir ne visada ekonomiškai prasmingos pačiai įmonei. Bendrovės akcijų išėmimas iš viešosios apyvartos leidžia sumažinti listingavimo išlaidas, administracines išlaidas, supaprastinti dokumentų srauto struktūrą ir kai kuriuos kitus verslo procesus.

Pagrindinis įmonės trūkumas šiuo atveju bus sunkumai parduodant verslą ar jo dalį. Kai akcijomis rinkoje prekiaujama laisvai, daug lengviau nustatyti jų tikrąją vertę pagal dabartines kotiruotes. Jei prekyba nevyksta, tada kainos klausimas tampa neskaidrus. Su panašia problema susiduria įmonė, gaudama didelę paskolą iš banko ir turi įvertinti užstato vertę. Emitentas taip pat gali ištraukti akcijas iš prekybos dėl įmonės restruktūrizavimo ar jurisdikcijos pasikeitimo.

Ką daryti, jei jūsų akcijas planuojama išbraukti

Priklausomai nuo priežasties, kodėl jūsų akcijos palieka rinką, tai gali būti įdomi arba labai bloga naujiena. Žinoma, liūdniausias variantas – jei įmonė bankrutuoja. Esant tokiai situacijai, akcininkai dažniausiai praranda savo lėšas. Apskritai galite atlikti vieną iš šių veiksmų: Parduokite akcijas prieš pašalindami iš prekybos Naudodami šią galimybę atsikratysite vertybinių popierių ir ieškote kitos investavimo priemonės. Gana dažnai žmonės naudojasi šia galimybe, kuri sukelia tam tikrų sunkumų.

Pardavimai rinkoje išprovokuoja vertybinio popieriaus kainos kritimą, o investuotojai, nespėję išeiti iš vertybinio popieriaus anksčiau už kitus, yra priversti parduoti savo turtą už žymiai mažesnę kainą. Taigi tokiu atveju teks patirti nuostolių, tačiau sutaupysite dalį savo kapitalo ir išgelbėsite nervų sistemą nuo nerimo dėl tolimesnio išbrauktos akcijos likimo. Laikyti akcijas Nepaisant vertybinio popieriaus pasitraukimo iš organizuotos prekybos, jūs vis tiek išliekate jo savininku. Jūsų akcijos vis dar saugomos brokerio depozitoriume, ir jūs pasiliekate visas teises į jas, įskaitant teisę į dividendų išmokėjimą.

Taigi, jei įmonė turi gerą dividendų istoriją arba geras perspektyvas šia kryptimi, tuomet akcijų turėjimas gali būti pelningas. Pasitaiko, kad įmonė, kuri niekada nemokėjo dividendų, po išbraukimo pradeda juos mokėti. Pagrindinis sunkumas iškils tuo metu, kai norėsite juos parduoti. Tai galima padaryti per savo brokerį telefonu arba savarankiškai, pavyzdžiui, nebiržinės rinkos RTS valdyboje. Iššūkis yra tas, kad nebiržinėje rinkoje yra mažai likvidumo ir gali užtrukti, kol akcijos bus parduotos už jus dominančią kainą.

Palyginimui, tai tarsi reto produkto pardavimas per skelbimą. Jūs publikuojate skelbimą svetainėje ir laukiate savo pirkėjo. Galutinės kainos derybos vyksta telefonu.

Beveik tas pats vyksta ir RTS valdyboje. Laukti savo pirkėjo, kuris susidomės Jūsų akcijų skaičiumi už priimtiną kainą, nors ir sunku, bet vis tiek įmanoma. Pasinaudokite pasiūlymu Kita galimybė – smulkiųjų akcininkų teisė reikalauti išpirkti vertybinius popierius. Jei išbraukimas įvyksta emitento iniciatyva, prieš išbraukimą bus pateiktas pasiūlymas, pagal kurį norintiems parduoti savo akcijas už kainą, ne mažesnę nei svertinė vertybinių popierių prekybos per pastaruosius šešis mėnesius vidutinė kaina.

Pavyzdžiui, PJSC „Dorogobuzh“ sprendimą dėl išbraukimo iš biržos priims neeiliniame akcininkų susirinkime spalio 6 d. Pasiūlymas apima akcijų išpirkimą už 40,15 rublio kainą. už vienetą, kuri yra 15% didesnė už šešių mėnesių svertinę kainą ir 5% didesnė už aukciono uždarymo kainą sprendimo surengti susirinkimą išvakarėse. Įmonės reorganizavimo atvejai išsiskiria. Šiuo atveju pasiūlymas gali reikšti senų vertybinių popierių pakeitimą naujais, išleistais naujai įsteigto juridinio asmens. Keitimo sąlygos įvairiose situacijose skiriasi. Kiekvienas išbraukimo iš sąrašo atvejis yra individualus ir vieno sprendimo visiems atvejams pasiūlyti neįmanoma.

Tačiau norint sumažinti tokio įvykio rizikas, rekomenduojama gerai diversifikuoti investicijų portfelį, pirmenybę teikiant stabilius finansinius rodiklius turinčioms pirmojo ir antrojo ešelonų įmonėms.

Rizikingesnis turtas turėtų sudaryti nedidelę jūsų portfelio dalį, todėl turėtumėte atidžiai stebėti jo finansinę padėtį, dividendų perspektyvas ir bendrą vadovybės požiūrį į smulkiuosius akcininkus.

Prieš pateikiant vertybinius popierius ar kriptovaliutų monetas prekybininkams prekybos platformose, jie turi pereiti sudėtingą atrankos procesą ir būti įtraukti į sąrašą. Supraskime paprastai, kas yra įtraukimas į biržą – tiek akcijų, tiek kriptovaliutų biržose, kokius pagrindinius etapus reikia atlikti norint patekti į sąrašą, kokia yra pagrindinė nauda, ​​kurią gauna įmonė ir kokia yra išbraukimo iš sąrašo esmė. .

Kas yra sąrašas

Įtraukimo į sąrašą sąvoka randama įvairiose mūsų gyvenimo srityse:

• Akcijų ir kriptovaliutų biržos– jie bus šio straipsnio tema. Čia kalbame apie vertybinių popierių ar kriptokoinų įtraukimą į prekybos platformų sąrašus.
• Prekyboje– tai reiškia, kad į parduotuvės asortimentą reikia įtraukti konkretaus gamintojo gaminius.
• Programavime– tai programos šaltinio kodas (tekstas), kuris kompiliatoriaus pagalba paverčiamas vykdomuoju kodu.
• Nekilnojamojo turto srityje– čia pasirašomos sutartys tarp turto savininko ir jį už komisinį parduodančio pardavimo agento.

Paskutines dvi pramonės šakas nenagrinėsime. Mus domina kriptovaliutos įtraukimas į sąrašą.

Vertybinių popierių įtraukimas į prekybos sąrašą ir išbraukimas iš sąrašo

Sąrašas mūsų žodyne atsirado iš žodžių sąrašo, kuris iš anglų kalbos išverstas kaip „sąrašas“. Vertybinių popierių įtraukimas į vertybinių popierių biržą – tai įmonių akcijų ir obligacijų įtraukimo į platformoje kotiruojamų instrumentų sąrašą procedūra. Po to juos galima įsigyti ir parduoti.

Praėjus listingavimo procedūrai, vertybiniai popieriai įtraukiami į biržos prekybos sąrašą

Rinkos dalyviai patį sąrašą dažnai vadina sąrašu. Be to, kiekviena svetainė turi savo sąrašą.

Lizavimo iniciatorė dažniausiai yra emitenta įmonė, tačiau retais atvejais pati birža gali pareikšti norą įtraukti į savo sąrašą tam tikrus vertybinius popierius, jeigu jie jau yra labai paklausūs tarp prekybininkų neformaliais kanalais.

Įmonėms listingavimas biržoje turi daug privalumų, todėl nenuostabu, kad įmonės deda daug pastangų, kad atliktų šią procedūrą.

Svarbu nepainioti biržos sąrašo su IPO. Pirmuoju atveju įmonė siekia būti įtraukta į tam tikros prekybos platformos kotiruočių sąrašą. O IPO reiškia, kad įmonė tampa vieša ir jos vertybiniai popieriai tampa prieinami investuotojams ne tik per, bet ir kitais kanalais, pavyzdžiui, per jos filialus.

Surašymo etapai

Įtraukimo į biržos prekybos sąrašus procedūra apima kelis etapus, kuriuos išleidžianti bendrovė turi pereiti, kad jos vertybiniai popieriai taptų prieinami investuotojams.

1. Viskas prasideda nuo paraiškos pateikimo. Tai gali padaryti pats emitentas arba įmonės interesams atstovaujantis asmuo.
2. Toliau seka egzamino etapas. Biržos atstovai analizuoja tiek vertybinius popierius, tiek visus turimus duomenis apie įmonę. Nagrinėjamas įmonės pelningumas ir jos turto likvidumas. Įmonė privalo pateikti visas per pastaruosius kelerius metus surinktas finansines ataskaitas.
3. Speciali komisija peržiūri ekspertizės rezultatus ir nusprendžia įtraukti vertybinius popierius į sąrašą arba atmesti paraišką.
4. Jei sprendimas yra teigiamas, abi šalys – įmonė ir birža – sudaro sutartį.

Vidutiniškai procedūra trunka apie 1-2 mėnesius. Norėdamas likti sąraše, emitentas paprastai turės kartą per ketvirtį pateikti biržai reikiamus duomenis.

Įtraukimo į sąrašą taisyklės, kurias prekybos platformos taiko įmonėms, skiriasi. Kai kurios gali leisti įtraukti į biržos sąrašus tik tas įmones, kurių kapitalizacija yra ne mažesnė kaip 50 mln. USD ir kurių buvimas rinkoje trunka mažiausiai 3 metus. Kiti gali pakelti arba nuleisti šių ir kitų reikalavimų kartelę.

Jeigu tenkinamos ne visos sąlygos, bet vertybiniai popieriai biržai įdomūs, jie įtraukiami į preliminarų vertybinių popierių sąrašą – jis dar vadinamas išankstinis sąrašas. Investuotojai taip pat gali prekiauti šiomis akcijomis, tačiau už biržos sienų ir prekybos platforma už jas neatsako.

Sąrašo lygiai

Dažniausiai biržos yra įtrauktos į kelis lygius. Iš pradžių premijaįtraukiami likvidžiausi vertybiniai popieriai, pasižymintys aukštu patikimumo lygiu.

Įmonėms antrasis lygis Reikalavimai nebėra tokie aukšti. O mažiausia įmonėms, pretenduojančioms į trečiąją, vadinamąją necituojamas sąrašas. Investuotojai, perkantys tokio lygio įmonių vertybinius popierius, turėtų savarankiškai atidžiai išanalizuoti jų patikimumą.

Pavyzdžiui, pagrindinės ir alternatyvios svetainės negalioja. Pirmasis yra padalintas į du lygius: „Standartinis“ ir „Premium“. Alternatyvi rinka skirta mažoms ir vidutinėms besivystančioms įmonėms, kurios čia įleidžiamos supaprastinta tvarka.

Retkarčiais platformos gali padidinti arba, atvirkščiai, sumažinti obligacijų ir akcijų įtraukimo į biržos sąrašus lygius arba net iš viso jas išbraukti.

Įrašų tipai

Yra pirminiai ir antriniai sąrašai.

Pirminis sąrašas reiškia, kad akcijos yra prieinamos investuotojams biržoje toje šalyje, kurioje įmonė yra registruota.

At antrinis sąrašas vertybiniai popieriai pristatomi į tarptautines rinkas ir įtraukiami į užsienio platformų sąrašus. Tai galima padaryti tik tuo atveju, jei baigtas pirminis įtraukimo į sąrašą etapas.

Taip pat yra dvigubas sąrašas, kurioje įmonė nuolat siekia patekti į kelių prekybos platformų kotiruojamus sąrašus savo šalyje.

Ir kryžminis sąrašas– tokiu atveju įmonė siunčia prašymus įtraukti į kelių mainų platformų sąrašus skirtingose ​​šalyse. Be to, jei vienas iš jų pritaria vertybinių popierių įtraukimui, kitose įmonė gauna galimybę užbaigti įtraukimo į biržą procedūrą pagal supaprastintą schemą. Tai sumažina ne tik medžiagų sąnaudas, bet ir paraiškos apdorojimo laiką.

Kokie yra emitento pranašumai

Ne be reikalo įmonės stengiasi patekti į biržos sąrašus, nes tai joms žada nemažai naudos. Pirma, didėja jų investicinis patrauklumas, todėl lengviau pritraukti lėšų tolesnei plėtrai. Privalumai taip pat apima:

• įmonės kapitalizacijos augimas didėjant išleistų vertybinių popierių paklausai;
• matomumo ir pasitikėjimo verslo sluoksniuose didinimas;
• akcijų ir obligacijų likvidumo didinimas;
• galimybė papildyti užsienio valiutų sąrašus;
• kai kuriais atvejais galite reikalauti mokesčių lengvatų.

Tačiau nereikia pamiršti, kad nuo šiol didesnis dėmesys bus skiriamas įmonės veiklai, o bet kokie veiksmai iš karto paveiks akcijų vertę. Be to, įtraukimo į sąrašą procedūra nėra nemokama. Visi atlikti tyrimai kainavo pinigus.

Ką tai duoda investuotojams?

Svarbiausia yra pasitikėjimas. Investuotojai, investuodami į įmonės akcijas, žino, kad jos patikimumą patikrino profesionalai. Buvimas biržos sąraše apsaugo juos nuo savarankiško įmonės patikimumo patikrinimo.

Kas yra išbraukimas iš sąrašo

Net jei vertybiniai popieriai yra kotiruojami biržoje, nėra garantijos, kad jie ten išliks amžinai. Tam tikromis sąlygomis svetainė gali juos pašalinti iš jos. Taip atsitinka, jei, pavyzdžiui, emitentas nustoja laikytis keitimo sąlygų, nevykdo savo įsipareigojimų, paskelbia bankrotą ir pan.

Akcijų kaina, kuri laikui bėgant nekyla, o tai rodo mažą paklausą, taip pat gali lemti išbraukimą. Pasitaiko, kad išbraukimo iš biržos iniciatorius yra pati įmonė, pavyzdžiui, įmonių susijungimo metu.

Kriptovaliutų sąrašas

Kriptovaliutų aplinkoje dažnai kalbama apie įtraukimą į sąrašą. Čia skaitmeninės monetos ar žetonai dažniausiai atsiranda biržų platformų prekybos sąrašuose.

Kriptovaliutų projektai siekia patekti į populiarių biržų sąrašą

Reikalavimai įtraukimui į kriptovaliutų biržas skiriasi. Patekti į dideles gerai žinomas svetaines yra daug sunkiau nei į mažas. Štai kodėl dauguma projektų prasideda nuo mažų prekybos platformų.

Kainos klausimas

Viena iš pagrindinių problemų yra kaina. . Mažai žinomos biržos kriptovaliutas gali įtraukti į sąrašą nemokamai. Patekimas į žinomų platformų sąrašus gali kainuoti tūkstančius ar net dešimtis tūkstančių dolerių – jos ima pinigus už monetos analizę prieš įtraukiant į sąrašą. Nors yra išimčių.

Pavyzdžiui, „Binance“ šį rudenį paskelbė, kad registravimo mokesčiai bus naudojami labdaros tikslams finansuoti. Tuo pačiu metu nėra fiksuotų kainų – kūrėjai patys nustato, kiek nori mokėti už įrašą. „Poloniex“ vadovybė tvirtina, kad už įtraukimą į biržą pinigų neima.

Metų pradžioje „Business Insider“ žurnalistai paskelbė straipsnį, pagal kurį ICO projektų minimali įtraukimo į kriptovaliutų biržas riba yra 50 tūkst. USD, o kai kuriais atvejais gali siekti ir 1 mln.

Taip pat buvo atvejų, kai biržos vadovybė buvo užklupta imant kyšį už monetų įtraukimą į sąrašą. Pavyzdys yra Coinnest birža – jos veiklos ir techniniams direktoriams už S-coin kriptovaliutos įtraukimą į prekybos sąrašą buvo sumokėta apie 890 tūkstančių dolerių.

Kaip tai veikia

Kad žetonas būtų įtrauktas į sąrašą, dažniausiai pasirinktoje svetainėje turite pateikti paraišką ir užpildyti formą. Tačiau populiarios mainų monetos gali būti įtrauktos į sąrašą ir pačios, nelaukiant, kol projekto komanda tai pasiūlys. Pavyzdžiui, kiekviena birža turi turėti Bitcoin (BTC) ir, kaip taisyklė, Ethereum (ETH).

Kokie klausimai dažniausiai pateikiami anketoje:

• monetos pavadinimas ir aprašymas;
• pagrindinio tinklo paleidimo data, taip pat pati platforma;
• Github nuoroda;
• nuoroda į projekto Baltąją knygą;
• nuorodos į socialinius tinklus;
• ar tinkle vyksta kasyba ir ar buvo atlikta išankstinė kasyba;
• maksimali monetų emisija ir kt.

Biržos dažnai rengia ir savo vartotojų konkursus – balsuojama už siūlomas kriptovaliutas, o laimėjusi moneta įtraukiama į kotiravimo sąrašą.

2018 m. vasaros pabaigoje Huobi Global pristatė automatinio kriptovaliutų įtraukimo į sąrašą platformą. Jos pagalba birža ketina paspartinti žetonų įtraukimo į prekybos sąrašą procesą ir padaryti jį skaidrų.

Svarbūs niuansai

Pirmas dalykas, į kurį atkreipia dėmesį mainai, yra monetos vertė, jos naudingumas bendruomenei. Antroje vietoje yra projekto saugumas, nes įsilaužus į kriptovaliutų tinklą nukentės ir mainai. Jie tikrai domisi profesionalumu, taip pat ir komandos reputacija.

Pavyzdžiui, Bittrex yra preliminarus paraiškos nagrinėjimo etapas ir išsamus. Jei įmonės specialistai pirminiame etape mano, kad moneta verta būti įtraukta į biržą, pradedamas nuodugnus jos techninių charakteristikų, novatoriškų galimybių ir platformos reikalavimų atitikimo tyrimas.

Biržai stengiasi nepridėti monetų, kurios gali būti atpažįstamos kaip vertybiniai popieriai. Pavyzdžiui, Poloniex nedelsdamas kviečia kūrėjus susipažinti su Howey testu, kad nustatytų, ar žetonas atitinka šiuos kriterijus, ar ne.

Išimtis tarp didelių platformų yra Coinbase birža, kuri gavo atitinkamą reguliavimo patvirtinimą ir gali oficialiai veikti su žetonais, turinčiais vertybinių popierių savybių.

Įdomu tai, kad jei turtas prieštarauja tam tikros šalies įstatymams, jis gali būti neprieinamas naudotojams iš tam tikrų jurisdikcijų.

„Mainų efektas“

Į sąrašus įtraukus populiarias kriptovaliutų biržas, monetų kaina, kaip taisyklė, smarkiai išauga – vidutiniškai 25-30%. Šis modelis netgi buvo vadinamas „mainų efektu“. Taip atsitinka dėl to, kad daugiau vartotojų sužino apie monetą, ji tampa atpažįstama ir padidina jos paklausą. Tačiau dažniausiai šis kilimas yra trumpalaikis ir netrukus vertė pradeda kristi.

Pasitaiko ir situacijų, kai žetonų kaina, priešingai, krenta, patekus į biržų prekybos sąrašus. Dažniausiai taip nutinka, kai projektas įtraukiamas į biržos sąrašus iš karto, o žetonų pardavimo metu investavę investuotojai stengiasi greitai užsidirbti papildomų pinigų ant monetos, aktyviai išmesdami ją į biržą.

Kripto monetos pašalinamos dėl kelių priežasčių:

• mažos prekybininkų palūkanos;
• teisės aktų pakeitimai;
• įsilaužimas į kriptovaliutų tinklo blokų grandinę;
• kūrėjų atsisakymas toliau remti monetą;
• vartotojų skundų.

Žetonai, kaip taisyklė, nėra ištrinami iš karto – birža prekiautojams suteikia kelias savaites uždaryti pozicijas ir išimti lėšas į savo pinigines.

Sąrašas prekyboje

Prekybos srityje taip pat yra įtraukimo į sąrašą sąvoka. Kai tiekėjas nori, kad jo gaminiai būtų parduodami, pavyzdžiui, didelio prekybos tinklo lentynose, pirmiausia jis turi susitarti su įmonės vadovybe, kad jo gaminys būtų įtrauktas į sąrašą.

Jei prekė nėra paklausi tarp pirkėjų, ji taip pat gali būti pašalinta iš sąrašo – tokiu atveju ji dingsta iš parduotuvių lentynų.